EUR/USD %0,3 düşüşle 1,1377’ye geriledi; Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) temmuz toplantısında politika faizlerini oybirliğiyle sabit tutmasına rağmen euro, ABD doları karşısında zayıfladı. Parite, önceki kapanış olan 1,1412’ye kıyasla seansı 1,1377’de tamamlayarak kayıplarını sürdürdü. ECB Başkanı Christine Lagarde’ın bazı politika yapıcıların “hemen harekete geçilip geçilmemesi” sorusunu gündeme getirdiğini kabul etmesine rağmen düşüş devam etti.
Lagarde, ECB’nin önümüzdeki haftalarda gelecek verileri değerlendireceğini ve toplantıdan toplantıya karar alma yaklaşımını sürdüreceğini söyledi. Bloomberg, bu açıklamaları ilave sıkılaştırmaya yönelik bir eğilime işaret eden nitelikte değerlendirdi. Eylül toplantısı, yeni çeyreklik uzman tahminleri, önceki iki aya ait enflasyon verileri ve iş dünyası anketleri dahil ek göstergelerle desteklenen olası bir hamle penceresi olarak geniş ölçüde görülüyor; Orta Doğu’da yeniden tırmanan çatışmalar da arka plan unsuru olarak anılıyor.
ECB Politika Belirsizliği Ortamında Türev Yatırımcıları İçin Görünüm
ECB’nin son faizleri sabit tutma kararının ardından, önümüzdeki birkaç hafta boyunca EUR/USD paritesinde artan oynaklığa hazırlanılması gerektiğini düşünüyoruz. Euro’nun, eylülde faiz artışı olasılığına yönelik sinyallere rağmen 1,1377’ye gerilemesi dikkate alındığında, kısa vadeli satım (put) opsiyonları yakın vadede olası ilave aşağı yönlü baskıya karşı koruma sağlayabilir. Bu geçici geri çekilme, bir sonraki merkez bankası kararları öncesinde uzun (long) pozisyon oluşturmak isteyenler için stratejik bir giriş noktası sunuyor.
Kritik Euro Bölgesi Verileri Öncesinde Stratejik Konumlanma
Tarihsel olarak, EUR/USD opsiyonlarında ima edilen oynaklık (implied volatility), kritik eylül ECB toplantıları öncesindeki dört haftalık dönemde %10 ila %15 yükselme eğilimi gösteriyor. ECB’nin sıkılaştırmaya gitmesi halinde olası yukarı yönlü hareketten faydalanmak için, “bull risk reversal” stratejisinin kullanılmasını öneriyoruz: kullanım fiyatı paranın dışında (out-of-the-money) olan put’ların satışıyla, paranın dışında call alımının finanse edilmesi. Bu kurgu, çekirdek enflasyonun yaklaşık %2,8 seviyesinde yapışkan kaldığı son Euro Bölgesi verileriyle de uyumlu olup, politika yapıcılar üzerindeki eylem baskısını canlı tutuyor.
ECB’nin eylül tercihini güçlü biçimde etkileyecek olan yaklaşan ağustos enflasyon verileri ile satın alma yöneticileri endeksi (PMI) anketlerini yakından izlemek gerekiyor. Mevcut seviyeleri sabitlemek için standart döviz vadeli işlemleri (futures) de kullanılabilir; zira piyasa şu anda eylülde faiz artışı olasılığını %60 seviyesinde fiyatlıyor. Yaklaşan ekonomik verilerin yukarı yönlü sürpriz yapması halinde, euronun hızla yeniden fiyatlanarak 1,1500 seviyesine doğru yönelmesini bekliyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
