Politika Duruşu ve Büyüme Görünümü
ECB, belirli bir faiz patikasına (faizlerin zaman içinde izleyeceği rota) bağlı kalmayacağını, kararlarını enflasyon riskleri ve görünümüne göre vereceğini söyledi. Tahminlerine göre 2026 büyümesi baz senaryoda %0,9, olumsuz senaryoda %0,6 ve ağır senaryoda %0,4. 2026 için ECB, enflasyonu baz senaryoda %2,6, olumsuz senaryoda %3,5 ve ağır senaryoda %4,4 görüyor. BoE ise enflasyon beklentisini yükseltti; TÜFE’nin (Tüketici Fiyat Endeksi, tüketici enflasyonu göstergesi) 2026’nın 2. çeyreğinde ortalama yaklaşık %3 olacağını öngördü. Bu, Şubat’taki %2,1 tahmininin üzerinde. Piyasalar, Temmuz’a kadar ECB’nin faiz artırımı yapacağını (faiz artışı: merkez bankasının politika faizini yükseltmesi) tamamen fiyatlıyor; yıl sonuna kadar bir artış daha bekleniyor. Bazı fiyatlamalar Nisan kadar erken bir adımı işaret ediyor. BoE tarafında ise piyasalar bu yıl ikiden fazla faiz artışı bekliyor; Nisan’da artış ihtimali yaklaşık %50 seviyesinde.2025’e Geri Bakış
2025’e bakıldığında, piyasanın büyük bir enerji şoku ortamında ECB ile BoE’nin faiz artırma yarışına odaklandığı görülüyor. EUR/GBP çaprazı (iki para biriminin üçüncü bir para birimi olmadan birbirine karşı değeri) 0,8650 civarında dar bir aralıkta sıkışmıştı; yatırımcılar hangi merkez bankasının daha sert faiz artırmak zorunda kalacağını tartıyordu. Bu belirsizlik paritede belirgin bir gerginlik yarattı. O tarihten sonra izlenen yollar daha net hale geldi. ECB 2025 boyunca birkaç faiz artışı yaptı ve ana faizini %3,25’e taşıdı. Eurostat’ın 2026 Şubat öncü tahminine (flash estimate: erken, geçici veri) göre enflasyon %2,4’e geriledi ve hedefe daha yaklaştı. Bu durum, ECB’nin geçen yıl önden yüklemeli yaklaşımını (front-loaded: artışları erken döneme yığma) haklı çıkardı. Buna karşılık, Birleşik Krallık durgunluk-enflasyon şokunu (stagflation: zayıf büyüme ile yüksek enflasyonun birlikte görülmesi) daha sert yaşadı. BoE politika faizini %4,75’e yükseltti; ancak Ulusal İstatistik Ofisi’nin (ONS) son TÜFE verisi enflasyonun %3,1 ile yüksek kaldığını, 2025’in 4. çeyrek GSYH büyümesinin (GDP: Gayri Safi Yurt İçi Hasıla, ekonominin toplam üretimi) ise -%0,2 olarak teyit edildiğini gösteriyor. İngiltere ekonomisi daha zayıf büyüme pahasına daha ağır bir bedel ödüyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
