ECB, 23 Temmuz’da faizleri değiştirmedi ve “bekle-gör” duruşunu yineledi; olası ilave adımları petrol fiyatlarının yüksek seyrinin süresine ve enflasyon görünümüne bağladı. 2026’nın başında hedefin hafif altına inen Euro Bölgesi enflasyonu, Körfez petrol ablukasının ardından Mart’tan itibaren hızlandı; ardından üç yılın ilk faiz artışını takiben geçen ay beklentilerin üzerinde soğuyarak %2,8’e geriledi. Piyasalar şimdi 30 Temmuz’daki 2Ç öncü GSYH verisine (erken beklenti %0,1) ve 31 Temmuz’daki öncü enflasyona (ilk tahminler yaklaşık %3) odaklanıyor; her iki veri de Eylül’de %2,65’e olası bir hamlenin fiyatlamasını şekillendirecek.
Büyüme zayıf kalmayı sürdürüyor; 2023’ten bu yana üç çeyrektir durgunluk ya da durgunluğa yakın seyir görülüyor ve bu durum ABD’ye kıyasla politika dengelerini karmaşıklaştırıyor. EUR/GBP’de euro toplantı sonrası gevşedi; 61,8% Fibonacci düzeltmesine yakın 84,7 peni civarı destek, 20 günlük SMA olan 85,2 peni ise kısa vadede aşılması gereken eşik olarak izleniyor; direnç 38,2% Fibo’ya yakın 86 peninin biraz üzerinde görülüyor. EUR/JPY, 23 Temmuz’da yaklaşık üç ayın zirvesini yaparak ¥188’in hemen altını test etti; aşırı alım sinyalleri ortaya çıkarken, yakındaki hareketli ortalamalar ¥185,30 civarında kümeleniyor ve 200 günlük SMA 24 Haziran ve 2 Temmuz’da destek olarak çalıştı.
Volatilite Riskleri ve Euro Bölgesi Makro Görünümü
Türev işlem yapan yatırımcılara, ECB’nin son faiz molasını sindirdiğimiz bu dönemde önümüzdeki haftalarda belirgin volatiliteye hazırlıklı olmalarını öneriyoruz. Euro açısından ana katalizörler 30 Temmuz’daki Euro Bölgesi 2Ç öncü GSYH ve 31 Temmuz’daki öncü enflasyon olacak. Bu veriler, piyasanın Eylül’de faizin %2,65’e artırılmasını fiyatlamaya devam edip etmeyeceğini belirleyecek.
Euro Bölgesi enflasyonu geçen ay %2,8’e gerilese de, devam eden enerji arzı endişeleri nedeniyle mevcut tahminler %3,0’e doğru potansiyel bir toparlanmaya işaret ediyor. Bu tabloya, birden fazla çeyrektir sıfıra yakın büyümenin ardından 2Ç’de sadece %0,1 artış göstermesi beklenen durgun Euro Bölgesi ekonomisi eşlik ediyor. Stagflasyon riskinin bu denli belirginleşmesinin, ECB’yi ilave faiz artışları konusunda son derece temkinli kılacağını düşünüyoruz.
EUR/GBP ve EUR/JPY için Teknik Görünüm
EUR/GBP tarafında, Birleşik Krallık’ın daha güçlü büyüme ve istihdam verilerinin sterlini desteklemesiyle paritedeki son yukarı yönlü ivmenin zayıflamasını bekliyoruz. Teknik olarak kur, 20 günlük SMA olan £0,852 seviyesinde dinamik bir dirençle karşı karşıya; £0,847’deki 61,8% Fibonacci seviyesi ise güçlü bir ana destek konumunu koruyor. Parite direnci aşamazsa, özellikle gelecek hafta İngiltere Merkez Bankası toplantısı öncesinde, yeniden desteğe doğru kademeli bir geri çekilme öngörüyoruz.
EUR/JPY’de ise Japonya Merkez Bankası’nın sıkılaştırmaya isteksiz duruşunun etkisiyle ¥188’in hemen altında üç ayın zirvesine yakın seyri izliyoruz. Ancak momentum göstergeleri belirgin biçimde aşırı alım bölgesini işaret ettiğinden, kısa vadeli bir düzeltme olasılığını yüksek görüyoruz. Olası bir aşağı yönlü düzeltmenin, ¥185,30 civarında sıkışmış hareketli ortalamalar bandında güçlü bir “güvenlik ağı” desteği bulması muhtemel.
Önümüzdeki haftalarda, euro çaprazlarında net risk limitleriyle işlem yapılmasını ve 30-31 Temmuz veri akışı etrafında kırılma (breakout) stratejilerine odaklanılmasını öneriyoruz. Tarihsel olarak büyüme durgunluğunun enflasyon sıçramalarıyla birleştiği dönemler, sert ve düzensiz kur dalgalanmalarını tetikler. Çevik kalmak, hem ECB hem de Japonya Merkez Bankası kaynaklı para politikası beklentilerindeki ani değişimlerden yararlanmayı mümkün kılacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
