EUR/USD, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) günün ilerleyen saatlerinde yapılacak Haziran toplantısında faiz artırımına gideceği beklentilerinin güçlenmesiyle, Perşembe günü erken Asya işlemlerinde 1,1540 civarında daha güçlü seyretti. Beklenen adım, ECB’nin üç yıl aradan sonra ilk faiz artırımı olacak. Piyasaların odağında, politika yapıcıların yüksek enerji fiyatlarıyla bağlantılı olası ikinci tur enflasyon etkilerine karşı ne ölçüde direnç göstereceği yer alıyor.
Piyasalar ayrıca ECB’nin güncellenmiş enflasyon ve büyüme tahminlerine odaklanmış durumda ve yılın geri kalanı için üç faiz artırımını fiyatlıyor. Christine Lagarde’ın basın toplantısı, Perşembe günkü adımın tek seferlik bir ayarlama mı yoksa 2026’da ilave sıkılaşmanın başlangıcı mı olacağına dair sinyal arayışıyla yakından izlenecek. Ayrı olarak jeopolitik gelişmeler ABD Doları’nı destekleyebilir: ABD Merkez Komutanlığı, İran’ın “sürmekte olan saldırganlığına” yanıt olarak ABD’nin Çarşamba günü İran’da saldırılar başlattığını bildirdi. İslami Devrim Muhafızları Ordusu ise, Hürmüz Boğazı’nın petrol tankerleri ve ticari gemiler dahil tüm gemilere derhal kapatıldığını açıkladı ve geçişe teşebbüs eden herhangi bir geminin hedef alınacağı uyarısında bulundu.
Para Politikası ile Jeopolitik Risklerin Çatışması
Piyasaya aynı anda etki eden iki güçlü ve zıt güç görüyoruz. Bugün beklenen ECB faiz artırımı Euro için net bir pozitif. Ancak Orta Doğu’daki tırmanan çatışma, güvenli liman ABD Doları’na güçlü bir destek sağlıyor.
Para politikası ile jeopolitiğin bu çarpışması, kur oynaklığında belirgin bir artışın yakın olduğuna işaret ediyor. Bu nedenle, şimdilik EUR/USD’de net bir yön hareketinden ziyade fiyat dalgalanmalarında sıçrama senaryosuna pozisyon alıyoruz. CBOE Volatilite Endeksi (VIX) de bu artan piyasa kaygısını yansıtarak 26’ya yükselmiş durumda.
Oynak Bir Ortam İçin İşlem Stratejileri
Gelecekteki sıkılaşmaya ilişkin yönlendirme açısından tüm gözler bugün ilerleyen saatlerdeki ECB basın toplantısında olacak. Son veriler Euro Bölgesi enflasyonunun inatçı biçimde %3,1’de kaldığını gösterdi; bu da bu yıl birden fazla faiz artırımı ihtimalini güçlendiriyor. Başkan Lagarde’dan gelebilecek sürpriz şahin ya da güvercin mesajları işlemine yönelik olarak kısa vadeli opsiyonlar kullanacağız.
Hürmüz Boğazı’nın kapanması göz ardı edilemeyecek ölçekte önemli bir gelişme. Brent petrol, gece işlemlerinde varil başına 105 doların üzerine sıçradı; bu, 2019’daki benzer gerilimlerde görülen %4’lük artıştan daha sert bir tepkiye işaret ediyor. Bu arz şokunu fiyatlamak için ham petrolde ve enerji hisselerinde alım opsiyonları (call) satın almanın doğrudan bir yöntem sunduğunu düşünüyoruz.
Önümüzdeki haftalarda çatışma tırmanırsa, sermayenin birincil güvenli liman olarak ABD Doları’na yönelmesini bekliyoruz. Bu nedenle, daha riskli para birimlerine karşı uzun USD pozisyonlarıyla bir miktar maruziyet taşımak ihtiyatlı bir korunma (hedge) olarak öne çıkıyor. Mevcut uzun Euro pozisyonu olanlar için ise, EUR/USD satım opsiyonu (put) almak sert bir geri çekilmeye karşı maliyet etkin bir koruma yöntemi olabilir.
