EUR/USD Perşembe günü iki ayın en düşük seviyelerine yakın seyretti ve piyasalar Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) son kararını sindirirken, Orta Doğu bağlantılı zayıflayan risk iştahının etkisiyle ABD Doları’nın güçlü kalmasıyla 1,1525 civarında işlem gördü. ECB faizleri 25 baz puan artırarak Mevduat Kolaylığı Faizi’ni %2,25’e yükseltti ve yedi toplantılık aranın ardından artışa gitti; açıklamasında bölgesel çatışma ve artan petrol fiyatlarına bağlı enflasyon baskılarına işaret etti. Eurosystem uzman projeksiyonları, ortalama manşet enflasyonun 2026’da %3 olacağını, 2027’de %2,3’e ve 2028’de %2’ye gerileyeceğini öngörürken; 2026 ve 2027 tahminlerinin Mart’a kıyasla yukarı revize edildiği belirtildi.
Euro’daki ilk tepki sönük kalırken, Dolar; yenilenen jeopolitik söylem ve 100,00 seviyesinin üzerinde konsolide olan güçlü ABD Dolar Endeksi’nden destek buldu. Dikkatler ayrıca ABD’de üretici enflasyonuna çevrildi: Mayıs ÜFE yıllık bazda Nisan’daki %5,7’den %6,5’e yükseldi ve %6,4’lük beklentinin hafif üzerinde geldi; çekirdek ÜFE ise %4,9’da değişmeyerek %5,4’lük tahminin altında kaldı. Bu görünüm, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faizleri daha uzun süre yüksek tutabileceği yönündeki beklentileri pekiştirdi.
Para Politikası Ayrışması ve Enflasyon Dinamikleri
EUR/USD paritesinin 1,0750 civarındaki çok aylı dip seviyeler yakınında zorlandığını görüyoruz. Avrupa Merkez Bankası geçen hafta 25 baz puanlık indirimle faiz indirim döngüsünü başlattı ve politika faizini %3,75’e çekti. Buna karşılık ABD Merkez Bankası faizi %5,25’te sabit tutarak iki merkez bankası arasındaki politika farkının açılmasını güçlendiriyor.
Bu ayrışmanın arkasında, türev fiyatlaması açısından kilit önemde olan farklı enflasyon görünümleri yer alıyor. Mayıs 2026’ya ait en güncel ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri, enflasyonun %3,5 ile kalıcılığını koruduğunu göstererek Fed faiz indirimi beklentilerini daha ileri bir tarihe ötüyor. Bu durum, enflasyonun ECB’nin gevşemeye başlamasına yetecek ölçüde soğuduğu Euro Bölgesi ile tezat oluşturuyor.
Jeopolitik Gerilimler ve İşlem Görünümü
Jeopolitik belirsizlik, ABD Doları’nın “güvenli liman” statüsünü desteklemeye devam ediyor. Küresel ölçekte kritik bölgelerde süregelen gerilimler piyasa duyarlılığını temkinli tutuyor. Bu arka plan Dolar için istikrarlı bir destek sağlayarak EUR/USD kurunda aşağı yönlü baskıyı artırıyor.
Bu görünüm çerçevesinde, önümüzdeki haftalarda Euro’da ilave zayıflığa yönelik pozisyonlanmanın değerlendirilebileceğini düşünüyoruz. Euro’da satım (put) opsiyonu almak ya da prim maliyetlerini yönetmek için “bear put spread” kurmak etkili bir strateji olabilir. Kritik destek seviyelerini izliyoruz; 1,0700’ün altına sarkma, aşağı yönlü hareketi hızlandırabilir.
Bu ortam, Fed ile ECB arasındaki belirgin politika ayrışmasının EUR/USD’de kayda değer düşüşe yol açtığı 2014-2015 dönemini andırıyor. O döngüde ECB parasal genişlemeye (QE) yönelirken Fed faiz artırımlarına hazırlanmış ve parite %20’nin üzerinde gerilemişti. Tarihsel örnek, bu tür politika farklılıklarının tek yönlü ve kalıcı trendleri besleyebileceği görüşünü destekliyor.
