DJIA salı günü yaklaşık 340 puan ya da %0,7 yükselerek, temmuz başında 53.300’ün hemen üzerindeki zirveden bu yana süren üç günlük düşüş serisini sonlandırdı. 52.200 civarında alımların etkisi zayıfladı ve endeks New York’ta öğle saatlerine doğru bu seviyenin hemen altında işlem gördü; böylece rekorun yaklaşık %2 altında kaldı. Hareket, CENTCOM’un İran’a yönelik operasyonlarının 10’uncu gecesine girmesi ve petrolün %2 yükselmesiyle geldi; WTI yeniden 85 doların, Brent ise 91 doların üzerine çıktı. Bu arada, arka planda arabulucu tarafından kaleme alınmış 10 günlük ateşkes önerisi bulunuyordu.
Ana itki bilançolardan geldi: 3M, ikinci çeyrekte beklenti aşımı sonrası %9’dan fazla yükseldi; GM ise gelir ve kâr tahminlerini aşmasının ardından %3 arttı. FactSet verilerine göre şimdiye kadar raporlayan yaklaşık 66 S&P 500 şirketinin neredeyse %88’i kâr beklentilerinin üzerine çıktı; Alphabet, IBM ve Tesla’nın bilançoları ise bu hafta ilerleyen günlerde açıklanacak. Yarı iletkenler daha iyi performans gösterdi; Micron %7 artarken, Intel %5’in üzerinde yükseldi ve Marvell yaklaşık %6 prim yaptı; SOXX %5 yükseldi. Ticaret tarafında, çoğu Kanada malına yönelik %50 ABD tarifesi pazartesi yürürlüğe girdi. Makro cephede, haziran TÜFE aylık bazda %0,4 gerileyerek yıllık %3,5’e indi; benzin %9,7 düştü, ancak tüm ithalat fiyatları yıllık %7,1, yakıtsız ithalat ise %4,2 arttı. Fed, 29 Temmuz öncesinde “blackout” döneminde. ADP’nin dört haftalık ortalaması haftada 19,25 bin istihdamdan 16,5 bine yavaşladı ve haziran Tarım Dışı İstihdam (NFP) 57 bin geldi; piyasalar temmuzda faizin sabit kalma olasılığını yaklaşık %86 fiyatlıyor. Perşembe günü işsizlik başvurularının 208 binden 212 bine yükselmesi bekleniyor; cuma günü ise öncü PMI’lar izlenecek: İmalat 53,9’dan 54,5’e, Hizmet 51,2’den 51’e ve Bileşik 51,9’dan; Mayıs’taki %7,3’lük düşüşün ardından Yeni Konut Satışları da açıklanacak. Teknik tarafta 52.200 ardından 52.400 direnç; 52.000 ve 51.800 destek olarak öne çıkarken, 50 günlük EMA 51.400 civarında ve Stochastic RSI yaklaşık 40 seviyesinde.
Stratejik Seviyeler ve Volatilite Hedge’leri
Türev yatırımcılarına, önümüzdeki haftalarda Dow Jones Industrial Average’da 52.000 destek seviyesini yükseliş pozisyonları açısından kritik bir eşik olarak yakından izlemelerini öneriyoruz. Endeks bu tabanı korursa, 53.300’deki rekor zirveye doğru olası bir tepkiyi hedeflemek için kısa vadeli bull call spread kullanımını tavsiye ediyoruz. Ancak stop-loss’ları sıkı tutmak gerekiyor; zira 51.800’ün altında günlük kapanış, 50 günlük hareketli ortalama olan 51.400 civarına doğru daha derin bir geri çekilmeye işaret eder.
ABD ithalat fiyatları yıllık bazda sıcak bir %7,1 artarken ve Kanada ithalatına yeni %50 tarife devreye girerken, ticaret savaşı kaynaklı enflasyonun piyasayı şaşırtmasını bekliyoruz. Tarihsel olarak, 2018 ve 2019’daki tırmanmalar gibi ani tarife duyuruları CBOE Volatilite Endeksi’nde (VIX) hızlı sıçramaları tetikledi; çoğu zaman VIX’i düşük 10’lu seviyelerden 20’nin belirgin şekilde üzerine taşıdı. Yaklaşan tarife şokuna karşı, kullanım fiyatı dışında (out-of-the-money) VIX call opsiyonları ya da geniş piyasa put opsiyonları almanın, etkili ve düşük maliyetli bir korunma yöntemi olduğuna inanıyoruz.
Enerji Riski ve Sektör Stratejileri
West Texas Intermediate petrolünün İran’daki süren çatışma sırasında yeniden 85 doların üzerine sıçraması ve Brent’in 91 doların üstünü aşması nedeniyle, enerji piyasasını “barut fıçısı” olarak görmek gerekiyor. Haziran TÜFE’sini soğutmaya yardımcı olan benzin fiyatlarındaki geçici gerileme şimdiden tersine döndü; bu da enerji kaynaklı enflasyonun yeniden yukarı yöneldiği anlamına geliyor. Türev yatırımcılarına, Brent petrolü call opsiyonları almayı veya enerji sektörü ETF’lerinde yükseliş yönlü dikey spread’ler kurmayı öneriyoruz; zira jeopolitik risk primini hisse yatırımcıları şu aşamada yeterince fiyatlamıyor.
Cuma günü açıklanacak PMI verileri önemli bir test olacak; imalatın 54,5’e yükselmesi, hizmetlerin ise 51’e gerilemesi bekleniyor. Bu ayrışma, tarife ekonomisinin küçük bir örneği gibi; fabrikalar vergiler öncesi üretimi öne çekerken, tüketiciye dönük ekonomi tarafı yavaşlıyor. Bu ayrışmayı, zayıflayan hizmet sektörüne oldukça duyarlı olan perakende ve tüketici isteğe bağlı (consumer discretionary) ETF’lerinde straddle alarak işlemeyi öneriyoruz.
Son olarak, Fed’in 29 Temmuz toplantısı öncesinde sessiz kalması, teknoloji bilançoları hayal kırıklığı yaratırsa piyasaya merkez bankası “yastığı” bırakmayacak. Şimdiye kadar raporlayan şirketlerin yaklaşık %88’i kâr beklentilerini aştığı için, Alphabet ve Tesla gibi devler için çıta son derece yüksek. Açıklamalar öncesinde teknoloji hisselerinde kullanım fiyatı dışında (out-of-the-money) credit call spread satılmasını öneriyoruz; böylece prim toplayıp, bilançolar sonrası olası sert satışlara karşı korunma sağlanabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
