Dow Jones Sanayi Endeksi (DJIA) Çarşamba günü 51.500 seviyesinin hemen üzerinde işlem gördü ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) politika faizini çeyrek puan artırarak %3,75–%4,00 aralığına yükseltmesinin ardından ayın en zayıf seansında 576 puan ya da %1,11 geriledi. ABD hisseleri bu yıl Fed karar günlerinde üst üste beşinci kez düşüş kaydetti; her seferinde ortalama %1,5’lik kayıpla, 2018’de sona eren yedi seanslık seriden bu yana en uzun düşüş serisi oluştu. Para politikasının daha sıkı hale gelmesi, değişken faizli borçlanma maliyetlerini artırarak bu etkiyi 30 bileşen şirkete yansıtırken, JPMorgan (JPM) ve Goldman Sachs (GS) dahil bankalarda net faiz geliri genişleyebiliyor. Bu nedenle toplam etki karma kalmakla birlikte, değerleme üzerindeki etki ileriye dönük yönlendirmeye (forward guidance) karşı hassas.
Fed’in projeksiyonları faizin bu yıl sonunda %4,1’e ve gelecek yıl sonunda yeniden %4,1’e işaret ediyor; 18 politika yapıcıdan dördü o tarihe kadar herhangi bir indirim bekliyor. Teknik tarafta direnç 51.750 civarında ve ardından 52.000 seviyesinde bulunurken, 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama (EMA) 52.700’e yakın. Destek ise 51.500’ün hemen altında, ardından 51.300 civarındaki haziran sonu tabanı ve bunun altında 51.000 seviyesi izleniyor. Momentum göstergeleri de zayıf kalmaya devam ediyor: günlük Stokastik Göreli Güç Endeksi (Stoch RSI) 32’ye yakın seviyelerden aşağı yönlü seyrediyor; 52.250 üzerinde bir kapanış ise düşüş senaryosunu zayıflatacaktır.
Aşağı Yönlü Eğilimli Piyasada Düşüş Odaklı İşlem Stratejileri
Fed’in faizi %3,75–%4,00 aralığına yükseltmesinin ardından, türev işlem yapan yatırımcıların Dow Jones Sanayi Endeksi’nde aşağı yönlü baskının sürmesine göre pozisyon alması gerektiğini düşünüyoruz. Endeksin 52.000 seviyesini koruyamaması ve momentum göstergelerinin aşağı işaret etmesiyle, en düşük dirençli patika belirgin biçimde aşağı yönlü kalıyor. Tarihsel olarak eylül, büyük endeksler için yılın en zayıf ayıdır; Dow son birkaç on yılda ortalama yaklaşık %1,2 düşüş sergilemiştir; bu da temkinli duruşumuzu destekliyor.
Bu görünüm altında, başa başa yakın (near-the-money) satım (put) opsiyonu alımı veya 52.250’de tavanlanan dirençle ayı call spread (bear call spread) kurulması gibi düşüş yönlü opsiyon stratejilerinin uygulanmasını öneriyoruz. Bu işlemlerde ana aşağı yönlü hedefimiz, 51.300 civarındaki haziran sonu destek tabanıdır. Satış baskısı artar ve endeks bu tabanın altına sarkarsa, 51.000 şeklindeki ana psikolojik seviyeye doğru hızlı bir geri çekilme bekliyoruz.
Sıkı Politika Ortamında Risk Yönetimi ve Volatilite Koruması
Fed’in gelecek yıl boyunca faizleri %4,1’de tutma öngörüsü, şirketlerin borçlanma maliyetlerinin yüksek kalacağı anlamına geliyor; bu durum tarihsel olarak şirket kâr marjlarını sıkıştırır. Bu sıkı politika ortamı, genellikle şahin sonbahar dönemlerinde yükselme eğiliminde olan CBOE Volatilite Endeksi’nde (VIX) artışı tetikleyebilir. Bundan faydalanmak için, ani piyasa düşüşlerine karşı mevcut hisse portföylerimizi korumak amacıyla uzun volatilite call opsiyonlarının alımı da değerlendirilebilir.
Riski etkin yönetmek için geçersizleşme seviyesini yakından izlemeliyiz. 52.250 üzerinde günlük kapanış, düşüş beklentimizi tamamen bozar ve alıcıların yeniden kontrolü ele geçirdiğine işaret eder. Bu gerçekleşene kadar, 51.750’ye doğru olabilecek kısa süreli tepki yükselişlerini yeni kısa pozisyon açmak için fırsat olarak değerlendirmeliyiz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
