Japonya Verileri ve BoJ Görünümü
Japonya, önceki açıklamada ihracatın yıllık bazda %16,8 arttığı ortamda, Perşembe günü Şubat ayı dış ticaret verilerini de yayımlayacak. Piyasalar, gelecekte olası faiz artışlarının zamanlamasına dair ipucu için Başkan Ueda’nın açıklamalarını izleyecek. ABD tarafında, Hürmüz Boğazı’ndaki gerilimin azalması, “güvenli liman” (belirsizlikte yatırımcıların sığındığı varlık) olarak Dolar’a talebi düşürdü. New York Empire State İmalat Endeksi -0,2 geldi; beklenti 3,2 idi. Fed’in (ABD Merkez Bankası) kararı Çarşamba günü açıklanacak; faizlerin %3,75’te kalması bekleniyor. Kararla birlikte güncellenmiş Ekonomik Tahminler Özeti (büyüme, enflasyon ve faiz patikası tahminleri) de yayımlanacak. Bir yıl öncesine bakıldığında, Mart 2025’te USD/JPY 160’a yaklaşırken piyasa hikâyesi büyük bir politika farkı etrafında şekilleniyordu: BoJ faizini %0,75’te tutarken Fed %3,75’te kalıyordu. Bu geniş fark, doların yen karşısında alınmasının (uzun dolar pozisyonu) ana gerekçesiydi.Politika Yakınsaması ve Piyasa Etkileri
O zirveden sonra dengeler belirgin şekilde değişti ve dolar lehine pozisyonlar daha riskli hale geldi. Fed, büyümenin yavaşlamasına yanıt olarak faiz indirim sürecine girerek politika faizini %2,75’e çekti. Buna karşılık BoJ, kademeli normalleşmeyi sürdürdü ve 2025’in sonlarında iki kez faiz artırarak gösterge faizini %1,25’e yükseltti. Bu politika yakınsaması, kritik ABD-Japonya 10 yıllık tahvil faiz farkını (getiri farkı) sıkıştırdı: 2025 başında 350 baz puanın (1 baz puan = %0,01) üzerindeyken bugün 240 baz puana geriledi. Bu daralma, pariteyi destekleyen önemli bir unsuru zayıflatıyor ve yukarı yönü sınırlıyor. 154,50’deki mevcut seviye, “carry trade”in (düşük faizli para biriminden borçlanıp yüksek faizli para birimine yatırım yapma) eskisi kadar cazip olmadığı yeni durumu yansıtıyor. Japonya’nın Şubat 2026 ulusal çekirdek TÜFE’si %2,3 ile BoJ hedefinin üzerinde kalırken, bu yıl yeni bir faiz artışı beklentileri güçleniyor. Bu, yatırımcılar için 157,00 üzerindeki kullanım fiyatlarından alım opsiyonu (call option: belirli fiyattan alma hakkı) satıp prim (opsiyon satıcısının aldığı ücret) toplamanın daha temkinli bir strateji olabileceğine işaret ediyor; 2025’te görülen 160 seviyesine dönüş olasılığı düşük görünüyor. Geçmişteki bu direnç bölgesi (satışların yoğunlaştığı seviye) artık aşılması zor bir psikolojik eşik olarak öne çıkıyor. Azalan ivme nedeniyle, “put spread” gibi stratejiler (satım opsiyonu/put: belirli fiyattan satma hakkı; spread: farklı kullanım fiyatlarıyla birlikte işlem açarak risk-getiri dengesini sınırlamak) paritede kademeli bir aşağı yön için değerlendirilebilir. 2025 rallisinde zayıflayan yenin “güvenli liman” özelliği, küresel ekonomik yavaşlama derinleşirse yeniden öne çıkabilir; bu da USD/JPY için ek bir baskı unsuru olur. Geçen yıl görülen net dolar gücü dönemi geride kaldı.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
