Gümüş Cuma günü yükseldi; ons başına 80,85 dolar civarında işlem görürken gün içinde %3,15 artıda kaldı. Hareket, ABD Doları’ndaki (USD) yeniden zayıflama ve ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporu öncesindeki temkinli duruşun ardından geldi.
ABD Doları, Hürmüz Boğazı yakınlarında ABD ile İran arasında yaşanan yeni saldırı iddialarına rağmen geriledi. İran, ABD’yi petrol tankerlerini ve sivil bölgeleri hedef almakla suçladı. ABD ise donanma unsurlarına yönelik füze ve İHA (insansız hava aracı) saldırıları bildirildiğini duyurdu.
Dolar Zayıflığı Gümüşü Destekliyor
ABD Başkanı Donald Trump, Perşembe günü ateşkes anlaşmasının yürürlükte kaldığını söyledi. Doların zayıflaması, dolar cinsinden fiyatlanan metallerde (örneğin gümüş) alımı destekleme eğilimindedir.
Piyasaların odağında, Cuma günü açıklanacak ABD Nisan Tarım Dışı İstihdam (NFP) verisi var. Beklentiler, Nisan’da 62 bin yeni istihdam yaratılması yönünde; Mart’taki 178 bine göre belirgin düşüş. İşsizlik oranı (çalışabilir nüfusta iş aradığı halde iş bulamayanların oranı) için %4,3 tahmini öne çıkıyor.
Ortalama Saatlik Kazançlar’ın (ücret artışı; enflasyon baskısını ve talep gücünü gösteren ücret göstergesi) yıllık bazda %3,8 artması bekleniyor; önceki %3,5 seviyesine kıyasla. Gümüş fiyatlamasında ayrıca faiz oranları, ABD Doları, arz, geri dönüşüm ve elektronik ile güneş enerjisi gibi sanayi kullanımı izleniyor.
Opsiyonlar İçin Strateji Notları
Beklenen 62 binin altında kalacak zayıf bir istihdam verisi, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bir sonraki adımının faiz indirimi olabileceği algısını güçlendirebilir. 2025 boyunca büyümenin yavaşladığına dair sinyallerin, faiz getirisi olmayan varlıklara (faiz kuponu olmayan; gümüş gibi) ilgiyi artırdığı görüldü. Bu eğilim, türev araçlarla (dayanak varlığın fiyatına bağlı sözleşmeler; vadeli işlemler ve opsiyonlar gibi) uzun pozisyon taşımayı önümüzdeki haftalar için daha cazip kılabilir.
Gümüş Enstitüsü, 2024’te güneş enerjisi ve elektronik sektörlerinden gelen sanayi tüketiminin rekor seviyeye çıktığını bildirmişti; bu eğilimin 2026’ya girerken hızlandığı ifade ediliyor. Bu durum fiyatın altında güçlü bir taban oluşturabilir; kâr satışlarının (yükseliş sonrası kazançları realize etme) yaratacağı geri çekilmeler alım fırsatı olarak görülebilir.
Hürmüz Boğazı çevresindeki gerilim de fiyata önemli bir risk primi (belirsizlik arttığında fiyatın üzerine eklenen “ek bedel”) ekliyor. Bu jeopolitik belirsizlik, zımni oynaklığı (opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) yüksek tutabilir; bu da opsiyon primlerini (opsiyonun peşin bedeli) pahalılaştırır. Bu nedenle yatırımcılar, maliyeti azaltmak için “spread” (aynı varlıkta farklı kullanım fiyatı/vadede opsiyonları birlikte kullanma) stratejilerini; örneğin yükseliş yönlü alım spread’ini (bull call spread: daha düşük kullanım fiyatlı alım opsiyonu alıp, daha yüksek kullanım fiyatlı alım opsiyonu satma) değerlendirebilir.
Momentum güçlü olsa da altın/gümüş oranı (altının fiyatının gümüşe bölümü; göreli pahalı/ucuzluğu gösterir) yakından izleniyor. Altın 4.000 dolar civarında işlem görürken oran 49’a yaklaşıyor; tarihsel olarak bu seviye, gümüşün altına göre pahalanıyor olabileceğine işaret edebiliyor. Bu da yukarı trend sürse bile disiplinli kalmak ve yükselişin aşırı ısınma (kısa sürede aşırı yükseliş) belirtileri verip vermediğini takip etmek gerektiğini gösteriyor.
