Altın, dolar dışı alıcılar için metalin cazibesini artıran zayıf ABD dolarının desteğiyle, üç aydan uzun sürenin en yüksek seviyesine kadar uzanan toparlanmasını sürdürdükten sonra bir miktar geri çekildi. Geçen hafta başlayan ralli, getirisi olmayan bir varlık olan altının, kur piyasalarındaki kısa vadeli hareketlere ve reel getirilerdeki değişimlere karşı hassasiyetini artırdı.
Dikkat şimdi ABD para politikası beklentileri açısından iki katalizöre çevriliyor: Çarşamba günü açıklanacak Temmuz Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi ve Cuma günü Jackson Hole Sempozyumu’nda Fed Başkanı Kevin Warsh’ın yapacağı konuşma. Daha yumuşak bir enflasyon verisi, daha düşük faiz beklentilerini güçlendirerek doları baskılayabilir ve altın tutmanın fırsat maliyetini azaltabilir. Buna karşılık daha güçlü bir okuma, Hazine tahvili getirilerini ve doları yukarı taşıyabilir. Piyasalar enflasyon ve politika patikasını fiyatlarken Warsh’ın yönlendirmesi de faiz fiyatlamasını daha fazla şekillendirebilir. Piyasadaki bir görüş, dolar zayıflığının sürmesi ve Hazine tahvili getirilerinin yatay ya da düşüşte kalması koşuluyla altının 4.600 doların üzerinde tutunması gerektiğine işaret etti.
Piyasa Oynaklığı ve İşlem Stratejileri
Altın fiyatlarının 4.600 dolar seviyesine yakın üç ayın zirvelerini test ettiğini izlerken, türev işlem yapanların önümüzdeki günlerde artacak oynaklığa hazırlıklı olması gerekiyor. Kıymetli metalin kısa vadeli yönü, yarın açıklanacak Temmuz PCE raporu ile Cuma günü Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Jackson Hole’daki yakından izlenen konuşmasına bağlı. Bu ortamda, ani trend dönüşlerine karşı sermayeyi korumak için kısa vadeli opsiyonlara ve vadeli işlemlerde sıkı stop-loss emirlerine odaklanılmasını öneriyoruz.
Senaryo Analizi: Dolar Zayıflığına Karşı Şahin Sinyaller
PCE enflasyon verisi, öngörülen yıllık %2,2 seviyesinden daha fazla soğursa, ABD dolar endeksinin (DXY) 100,50’deki son destek seviyesinin altına sarkmasını bekliyoruz. Tarihsel olarak, doların reel değerinde %1’lik düşüşün altın fiyatlarında %1,5 ila %2 yükselişle korele olduğu görülüyor. Bu güvercin senaryoda, yukarı yönlü momentumu yakalamak için 4.650 doları hedefleyen kullanım fiyatlarına sahip altın vadeli işlem alım (call) opsiyonlarının değerlendirilebileceğini düşünüyoruz.
Buna karşılık Warsh’ın Jackson Hole’da hizmet sektörü enflasyonunda kalıcılığa vurgu yapması durumunda şahin bir sürprize karşı temkinli kalmak gerekiyor. 10 yıllık ABD tahvil getirisinin %4,25 eşiğine doğru toparlanması, getirisi olmayan külçenin cazibesini hızla azaltabilir. Bu senaryoda, 4.600 dolar desteğinin korunamaması halinde 4.480 dolara kadar hızlı kâr realizasyonunu tetikleyebileceğinden, koruyucu satım (put) opsiyonlarına yönelmeyi veya kısa pozisyon başlatmayı öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
