Gümüş yaklaşık %9 düşerek ons başına 76 ABD dolarının altına inerken, altın da yaklaşık %2,5 gerileyerek ons başına 4.500 ABD dolarına doğru çekildi. Bu hareket, gümüşteki düzeltmenin altına kıyasla daha sert olduğunu gösteriyor.
Gümüşteki önceki yükseliş; Trump–Şi görüşmesi öncesi pozisyon alma, sanayi metalleri fiyatlarındaki güçlenme ve yapay zekâ öncülüğündeki hisse senedi yükselişlerinin diğer piyasalara yansımasıyla ilişkilendirildi. Ancak ABD tahvil faizleri ve ABD doları yükselince bu destek zayıfladı.
Makro Rüzgârlar Güçleniyor
Hindistan’ın gümüş ithalatına getirdiği kısıtlamalar arzı sıkılaştırabilir ve iç piyasadaki primi (yerel fiyatın küresel fiyata göre daha pahalı olmasını) artırabilir. Bu durum kısa vadeli talep tarafına ilişkin soru işaretlerini de büyütüyor. Tahvil faizleri (özellikle ABD devlet tahvillerinin getirisini ifade eder) sakinleşmedikçe veya petrol ve jeopolitik riskler daha “şahin” (faizlerin daha yüksek kalacağı beklentisi) bir fiyatlamayı tetiklemeyi bırakmadıkça piyasa havasının kırılgan olduğu belirtiliyor.
Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasına yönelik daha yapıcı adımlar olası bir destek unsuru olabilir. Gümüş en son 76 bölgesi civarında görülürken, günlük yükseliş ivmesi zayıflıyor ve RSI geriliyor. (RSI: Aşırı alım/aşırı satım koşullarını gösteren güç göstergesi.)
Destek seviyeleri 74,60, 70 ve 65 olarak veriliyor; 65 seviyesi 200 günlük hareketli ortalama (200 DMA: 200 günün ortalama fiyatı, uzun vadeli eğilimi gösterir) olarak işaretleniyor. Direnç seviyeleri 83,60 ve 90; 83,60 seviyesi %50 Fibonacci düzeltme seviyesi (Fibonacci: Olası destek/direnç bölgelerini ölçmekte kullanılan oranlar) olarak not ediliyor.
Gümüşün ons başına 76 doların altına inerek yaklaşık %9 sert düşmesi, altına göre daha büyük bir gerilemeye işaret ediyor ve sanayi beklentilerine duyarlılığını ortaya koyuyor. Bu hareketin, ABD dolarındaki güçlenme ve tahvil faizlerindeki yükselişten beslendiği görülüyor. Bu tablo, gümüşteki son rallinin kırılgan olduğunu teyit ediyor.
Pozisyonlanma ve İşlem Kurguları
ABD 10 yıllık hazine tahvili faizinin %4,8’in üzerine çıkması, faiz getirisi olmayan varlıkları (ör. gümüş; kupon/faiz ödemez) daha az cazip hale getiriyor. Ayrıca ABD Dolar Endeksi’nin (DXY: doların başlıca para birimlerine karşı gücünü gösteren endeks) 107 seviyesinin üzerinde güçlü kalması, dolarla fiyatlanan tüm emtialar için baskı yaratıyor. Bu makro baskı, yapay zekâ kaynaklı hisse yükselişlerinin getirdiği kısa vadeli spekülatif ilgiyi gölgede bırakıyor.
Yılın başındaki ralli, hisse piyasalarındaki risk iştahına benzer biçimde daha geniş çaplı risk alma eğilimiyle bağlantılıydı. Bu destek tersine döndü; Hindistan’ın ithalat kısıtlamalarıyla talep tarafında yeni soru işaretleri oluşuyor. Hindistan’ın 2024’te neredeyse rekor seviyelerde gümüş ithal ettiği hatırlandığında bu nokta daha da önem kazanıyor.
İvme zayıflarken ve RSI düşerken, türev ürün işlemi yapanlar (türev ürün: değeri başka bir varlığa bağlı sözleşmeler; ör. vadeli işlem ve opsiyon) daha fazla düşüş ihtimalini hesaba katan stratejilere yönelebilir. 74,60 ve 70,00 gibi kritik desteklere yakın kullanım fiyatlı satım opsiyonu (put: fiyat düşüşünden kazanç sağlayan opsiyon) almak, riski baştan belirli bir şekilde olası düşüşe pozisyon almaya imkân verir. Gümüş vadeli işlemlerinde (futures: ileri vadede alım-satım yükümlülüğü doğuran sözleşme) kısa pozisyon açmak ise bu desteklerin aşağı kırılmasını bekleyenler için daha doğrudan bir yöntemdir.
Sert düşüş, ima edilen oynaklığı (implied volatility: opsiyon fiyatına yansıyan beklenen dalgalanma) yükseltti; bu da opsiyonları pahalılaştırır, ancak prim geliri yaratma imkânı da doğurur. Mevcut uzun pozisyona karşı kapalı alım opsiyonu satmak (covered call: eldeki varlığa karşı call satarak prim toplama), fiyatın aşağı ya da yatay gitmesi halinde prim geliri sağlayabilir ve kayıplara sınırlı bir tampon oluşturabilir.
Bu trendin tersine dönmesi için güçlü bir tetikleyici gerekir; örneğin tahvil faizlerinde sert düşüş ya da petrol fiyatı endişelerini azaltacak belirgin bir jeopolitik gerilim düşüşü (ör. Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılması gibi). Tepki yükselişi arayanlar 74,60 desteğini yakından izleyebilir. Direnç olarak görülen 83,60’a olası bir toparlanmayı daha düşük maliyetle hedeflemek için boğa call spread (bull call spread: daha düşük kullanımlı call alıp daha yüksek kullanımlı call satarak maliyeti düşüren strateji) kullanılabilir; böylece düşüş trendi sürerse risk sınırlanır.
