Dolar, ABD–İran ateşkesinin eskisi kadar sağlam görünmemesiyle toparlandı; dolar endeksi daha önceki kayıpların ardından Nisan’daki zirvelerine yeniden yaklaşarak yükseldi. ABD Hazine tahvili faizleri (devlet tahvillerinin getirisi) yükselmeyi sürdürdü; bu da tahvillerde satış baskısını artırdı. Buna rağmen, faizler artarken bile dolara talep (alım iştahı) sınırlı kaldı.
ABD hisseleri yükselişini sürdürdü: S&P 500 yeni rekor seviyeleri gördü ve art arda dokuzuncu haftalık yükselişine gidiyor. Bu seri, son 70 yılda yalnızca birkaç kez görülen nadir bir durum. Altın 4.400 doların altına geriledi; Mart ayındaki uzun süren dip seviyelerde görülen bölgeye döndü ve 200 günlük hareketli ortalamasını (200 günün ortalama fiyatı; uzun vadeli trend göstergesi) test ediyor. Bu seviyenin kırılması halinde 4.000–4.100 dolar bandı hedefe girebilir. Kripto tarafta, Mayıs’ta başlayan zayıflık Bitcoin’in 82.000 doların üzerinde tutunamamasının ardından derinleşti; 65.000 dolara doğru hareket riski arttı. Ethereum 2.000 doların altına indi ve uzun vadeli destek seviyesini (fiyatın geçmişte sıkça tutunduğu taban bölge) yeniden test etti. Veri takvimi yoğunlaşıyor: Pazartesi ISM İmalat Endeksi (ABD’de imalatın nabzını tutan anket), Salı Euro Bölgesi Mayıs öncü (ilk) enflasyonu, Cuma ise önceki 115 binlik artışın ardından tarım dışı istihdam (NFP: tarım dışı istihdam artışı) verisi izlenecek. Euro Bölgesi enflasyonu %3 seviyesinde; ISM’in fiyat bileşeni (şirketlerin maliyet/fiyat baskısını gösteren alt kalem) daha önce dört yılın zirvesine çıkmıştı.
Hisse Piyasaları ve ABD Doları Pozisyonlanması
S&P 500’ün art arda dokuzuncu haftalık yükselişi, tarihsel olarak nadir görüldüğü için, piyasayı kısa vadede “fazla yükselmiş” (kısa sürede aşırı prim yapmış) görüyoruz. 2017 sonundaki benzer seriler, çoğu zaman yatay hareket (konsolidasyon) veya sert geri çekilmelerle devam etmişti. Bu nedenle, yaz tatili dönemi öncesinde olası kâr satışlarına karşı korunmak için endekste kısa vadeli put spread (put opsiyonu alıp daha düşük kullanım fiyatlı put satma; maliyeti düşüren sınırlı korunma stratejisi) alıyoruz.
ABD Dolar Endeksi Nisan’daki yaklaşık 106 seviyesine yeniden tırmanıyor; ancak bu gücün kalıcı olacağına ikna değiliz. 10 yıllık ABD tahvil faizinin %4,5’in üzerine çıkmasına rağmen doları belirgin biçimde güçlendirmemesi, piyasada tereddüt olduğunu düşündürüyor. Önemli veriler öncesinde bunu yatay bant (range) piyasası olarak görüyoruz; döviz ETF’lerinde (kur sepetlerini izleyen borsa yatırım fonları) opsiyonlarla oynaklık satışı (volatilite satmak: fiyat dalgalanmasının düşeceğine oynayıp opsiyon primi toplamak) yapıyoruz.
Emtia ve Kripto Para Piyasası Stratejileri
Altının ons başına 4.400 doların altına inmesi, 200 günlük hareketli ortalamasında kritik bir sınava işaret ediyor. Bu seviye 2023’ten beri birçok kez güçlü bir destek olarak çalıştı. Ancak bu kez piyasa “aşırı satım”da (çok hızlı düşüş sonrası tepki ihtimalinin arttığı durum) değil; bu da aşağı kırılma riskini artırıyor. Bu önemli teknik seviye tutmazsa 4.100 dolar bölgesine hareket hedefiyle put alarak (düşüşe oynayan opsiyon) aşağı yönlü pozisyon kuruyoruz.
Kripto para piyasasında düşüş eğilimi (bearish momentum: satış baskısının hız kazanması) güçleniyor. Ethereum’un 2.000 doları koruyamaması, daha geniş çaplı zayıflığın öncü işareti olarak görülüyor. Türev piyasası verileri put/call oranının yükseldiğini gösteriyor; bu, yatırımcıların düşüşe karşı korunma için daha fazla ödeme yaptığını anlatır. Bu nedenle kısa pozisyonları (fiyat düşüşünden kazanç hedefleyen işlem) artırıyoruz; Bitcoin’in 2026’daki önceki dip bölgesi olan 65.000 dolara yeniden inebileceğini öngörüyoruz.
