ABD Dolar Endeksi (DXY), pazartesi günü jeopolitik gelişmeler ve ABD Merkez Bankası (Fed) başkanlığında olası değişime odaklanılmasıyla 99,10 seviyesine doğru geriledi. Beyaz Saray’dan bir yetkili, Senato’nun Jerome Powell’ın yerine dört yıllık görev süresini onaylamasının ardından Donald Trump’ın Kevin Warsh’ı cuma günü Fed Başkanı olarak yemin ettireceğini söyledi.
ABD-İran görüşmelerine ilişkin olarak Axios, üst düzey bir ABD’li yetkiliye dayandırdığı haberinde Beyaz Saray’ın İran’ın son teklifini “anlaşma için yetersiz” gördüğünü aktardı. Trump, Katar, Suudi Arabistan ve BAE liderlerinden gelen çağrılar sonrası salı günü planlanan ABD askeri saldırısını durdurma talimatı verdiğini söyledi.
Petrol Yaptırımları ve Dolar Talebi
Tasnim, müzakereler sırasında ABD’nin İran’ın petrol yaptırımlarını geçici olarak gevşetmeyi (yaptırımların kısa süreliğine azaltılması/askıya alınması) kabul ettiğini, İran’ın ise yaptırımların tamamen kaldırılmasını (tam kaldırma) istemeyi sürdürdüğünü bildirdi. Bu adımlar, “korunma amaçlı elde tutulan varlık” (risk arttığında kayıptan kaçınmak için tercih edilen liman varlık) olarak ABD dolarına olan talebin bir kısmını azalttı.
EUR/USD 1,1640’a doğru yükseldi, GBP/USD 1,3420 civarında işlem gördü, USD/JPY 158,90’a yöneldi ve AUD/USD 0,7160’a çıktı. WTI petrol (ABD tipi ham petrol göstergesi) varil başına 102,30 dolar civarında yatay seyrederken, altın 4.559 dolar civarında tutundu.
Açıklanacak veriler arasında Avustralya Westpac güven endeksi ve RBA (Avustralya Merkez Bankası) toplantı tutanakları, İngiltere istihdam ve işsizlik başvurusu verileri, ABD ADP özel sektör istihdamı (resmi tarım dışı istihdam öncesi özel sektör istihdam göstergesi) ve bekleyen konut satışları (imzalanan ancak henüz kapanmayan konut satışları), ayrıca 19 Mayıs’ta Kanada enflasyonu yer alıyor. 22 Mayıs’a kadar Çin faiz kararları, İngiltere enflasyonu, Japonya TÜFE (tüketici fiyat endeksi), Almanya GSYH (gayrisafi yurt içi hasıla) ve ABD Michigan tüketici güveni (University of Michigan anketi) gibi veriler de takip edilecek.
Geçen Yıla Kıyasla Değişen Piyasa Dinamikleri
Geçen yıl gündemi oluşturan ABD-İran müzakereleri ve petrol yaptırımı endişelerinin yerini, küresel talep görünümüne daha duyarlı bir piyasa aldı. West Texas Intermediate ham petrolü şu anda varil başına 81 dolar civarında; bu seviye o dönemdeki 102 doların belirgin altında. Bu gerilemede, EIA’nın (Energy Information Administration/ABD Enerji Bilgi İdaresi) geçen hafta 2,1 milyon varillik beklenmedik stok artışı (depolardaki petrol miktarının yükselmesi) göstermesi etkili oldu. Bu nedenle yatırımcılar, ABD ve Avrupa PMI (Satınalma Yöneticileri Endeksi; 50 üstü büyüme, 50 altı daralma sinyali) verilerinde tüketici talebinin zayıfladığına dair işaretleri izlemeli. Bu durum petrol fiyatlarında ek düşüşe işaret edebileceğinden, put opsiyonları (fiyat düşüşüne karşı koruma veya düşüş beklentisiyle kullanılan opsiyon) bir “hedge/korunma” aracı olarak öne çıkabilir.
2025’te Japon Yeni belirgin şekilde zayıflamış, USD/JPY 158,90’a doğru yükselmişti. “Politika normalleşmesi” (aşırı gevşek para politikasından kademeli çıkış) endişeleri o hızda tam gerçekleşmedi. Japonya Merkez Bankası (BoJ) negatif faiz politikasını (bankaların mevduatının belirli kısmına eksi faiz uygulanması) sonlandırsa da ABD ile olan geniş faiz farkı Yeni üzerinde baskı yaratmayı sürdürüyor; USD/JPY 156,50 civarında yüksek seyrediyor. Resmi müdahale riski (yetkililerin kura doğrudan müdahalesi) devam ettiğinden, USD/JPY’de “out-of-the-money” (mevcut fiyatın dışında kalan, şu an kârda olmayan) alım opsiyonları (call) almak, “carry trade”e (düşük faizli para biriminden borçlanıp yüksek faizli para birimine yatırım yapma) yönelik yukarı yönlü pozisyonu daha düşük maliyetle taşırken riski sınırlamanın bir yolu olabilir.
Geçen yıl altının ons başına 4.559 dolar gibi aşırı seviyelere çıkması, jeopolitik korku ve enflasyon baskılarının zirvesini yansıtıyordu. Bugün altın 2.415 dolar civarında daha dengeli bir seviyede işlem görüyor; rolü “enflasyona karşı koruma”dan (enflasyon yükselince değerini koruma) çok, “reel faizlere duyarlı güvenli liman”a (enflasyon etkisi çıkarılmış faizler yükselince altın genelde baskılanır) kaydı. Bu hafta İngiltere ve Kanada’dan gelecek ana enflasyon verilerinde sürprizler, faiz beklentilerini (piyasanın gelecekteki faiz patikasına dair beklentisi) değiştirebilir ve altını etkileyebilir. Bu nedenle “straddle” stratejileri (aynı vadede aynı kullanım fiyatlı alım ve satım opsiyonunu birlikte alarak yön değil oynaklık hedefleme) olası oynaklığı değerlendirmek için uygun olabilir.
Avustralya Doları gibi risk duyarlı para birimleri 2025’te iyileşen algıyla yükseliyordu; ancak tablo daha karmaşık hale geldi. Avustralya doları artık genel “risk iştahı”ndan (yatırımcıların riskli varlıklara yönelme isteği) çok, Çin ekonomisinin durumuna bağlı. Son sanayi üretimi verileri Çin’de yavaşlamanın beklenenden güçlü olabileceğini gösterdi. Bu da AUD/USD’de yükselişleri kovalamak yerine, uzun pozisyonları yaklaşan Çin verilerindeki olası olumsuz sürprizlere karşı “collar” (bir yandan put alıp diğer yandan call satarak maliyeti düşüren ve getiri bandı oluşturan opsiyon yapısı) ile korumayı daha mantıklı kılabilir.
