ABD Dolar Endeksi (DXY), ABD Doları’nı (USD) altı majör para birimi karşısında izleyen gösterge, güvenli liman varlıklarına talebin azalmasıyla Pazartesi Asya işlemlerinde 99,50 civarına geriledi. ABD ve İran’ın çatışmalarını sona erdirmek üzere anlaşmaya vardığına dair haberler, enflasyon ve daha yüksek faiz olasılığına yönelik endişeleri azaltarak Greenback üzerinde baskı oluşturdu.
Washington ve Tahran, anlaşmanın Cuma günü yürürlüğe gireceğini Pazar günü açıkladı. ABD Başkanı Donald Trump, anlaşma imzalandıktan sonra ABD’nin İran limanlarına yönelik deniz ablukasını kaldıracağını ve Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılacağını söyledi. Birleşik Krallık, Fransa, Almanya ve İtalya, İran’ın nükleer programına ilişkin adımlarına karşılık olarak yaptırımları kaldırmaya hazır olduklarını belirtirken; İran Ulusal Güvenlik Konseyi ateşkesi teyit etti ve mutabakat zaptı kapsamındaki taahhütler yerine getirildikten sonra nihai görüşmelerin başlayacağını bildirdi. İranlı yetkililer ayrıca deniz ablukasının derhal sona erdirilmesi çağrısında bulundu. CME FedWatch aracına göre piyasalar Aralık ayında ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artırımı ihtimalini yaklaşık %27 olarak fiyatlıyor; bu oran bir hafta önce %40 seviyesindeydi.
Dolar, Faizler ve Hazine Tahvillerinde Piyasa Konumlanması
ABD Dolar Endeksi’nin 99,50’ye doğru gerilemesi dikkate alındığında, doların daha da zayıflamasına yönelik pozisyon almak için net bir fırsat görüyoruz. Geçen ay 104’ün üzerindeki seviyelerden yaşanan bu düşüş belirgin; bu nedenle doları izleyen ETF’ler üzerinde satım (put) opsiyonları alıyoruz. Avrupa para birimlerinin orantısız biçimde kazanç sağlayabileceği görüşüyle EUR/USD alım (call) opsiyonlarında da uzun pozisyonlar oluşturuyoruz.
Fed politikası beklentilerindeki değişim, sabit getirili piyasalar için önemli bir katalizör. Aralık’ta faiz artışı olasılığının %27’ye gerilemesiyle, Hazine tahvili getirilerinin Mayıs’ta görülen son zirvelerden düşüşünü sürdürmesini bekliyoruz. Artan tahvil fiyatlarından faydalanmak için uzun vadeli Hazine tahvili vadeli işlemlerindeki pozisyonlarımızı artırıyoruz.
Jeopolitik Gerilimin Azalması: Enerji, Volatilite ve Hisselere Etkisi
Jeopolitik gerilimin azalması enerji fiyatlarını doğrudan etkileyerek ham petrol için net bir düşüş sinyali üretiyor. WTI ham petrol vadeli işlemleri varil başına 75 doların altına inerek, geçen yıl boyunca biriken risk priminde tersine dönüşe işaret etti. İran arzının devreye girmesiyle beklenen ilave düşüşten getiri elde etmek için ham petrol vadeli işlemlerinde satış yapıyor ve büyük enerji sektörü ETF’lerinde satım (put) alıyoruz.
Küresel risk algısındaki düşüş volatiliteyi aşağı çekiyor; VIX geçen yazdan bu yana ilk kez 12’nin altına geriledi. Bu “risk-on” ortamı, özellikle daha düşük faiz beklentilerinden fayda sağlayan teknoloji ve tüketim sektörleri başta olmak üzere, hisse senetleri için oldukça destekleyici. Bu nedenle S&P 500 ve Nasdaq 100 endekslerinde alım (call) opsiyonu alıyor, önümüzdeki haftalarda yeni zirveleri hedefliyoruz.
Avrupalı ülkelerin yaptırımları kaldırması, önemli bir ihracat pazarının açılmasını sağlarken kıta için enerji maliyeti baskılarını da hafifletiyor. Haberin ardından Almanya’nın DAX endeksinin %2’nin üzerinde yükselmesi, imalat ihracatına olan yüksek bağımlılığı yansıtıyor. Bunu bir trend başlangıcı olarak görüyor ve Avrupa hisse endekslerinde alım (call) opsiyonlarına olan maruziyetimizi artırıyoruz.
