ABD Dolar Endeksi (DXY), seansın erken saatlerinde üç ayın zirvesine dokunduktan sonra 99,60’a geriledi; ABD Çekirdek ÜFE (Core PPI) Mayıs’ta aylık bazda %0,4 artarken yıllıkta %4,9 seviyesinde kaldı. Daha zayıf dolar, majör paritelerde geniş tabanlı bir toparlanmayı destekledi: EUR/USD, ECB’nin 25 baz puanlık faiz artışının ardından görülen ilk geri çekilmeyi takiben yeniden 1,1580’e doğru yükselirken, GBP/USD 1,3420’ye yaklaştı. USD/JPY, dolar zayıflığının yüksek ABD Hazine tahvili getirilerinden gelen desteği gölgede bırakmasıyla 160,00 seviyesinin altına inerek 159,70’e geriledi; AUD/USD ise iki ayın diplerine yakın seviyelerde işlem gördükten sonra 0,7050’nin üzerine toparlandı.
Emtia tarafında WTI, Başkan Donald Trump’ın müzakerelerin ilerlemesiyle İran’a yönelik ilave bombardımanı reddedeceğini söylemesinin ardından varil başına 87,00 dolar civarında işlem gördü; altın ise zayıflayan doların talebi desteklemesiyle 4.190 dolara doğru yükseldi. 12 Haziran Cuma günü veri gündeminde Japonya’nın Nisan Sanayi Üretimi, Birleşik Krallık 2Ç Enflasyon Beklentileri ile ABD Michigan Tüketici Güveni ve ABD Michigan Enflasyon Beklentileri (Haziran) yer alıyor. WTI, Cushing dağıtım merkezi üzerinden sunulan ABD kaynaklı bir referans ham petrol türüdür; fiyatı arz-talep dinamikleri, ABD doları, OPEC kotaları ve API ile EIA’nın haftalık stok verileri tarafından belirlenir; söz konusu iki veri seti zamanın %75’inde birbirinden tipik olarak %1 içinde sapar.
ABD Dolarında Tersine Dönüş ve Stratejik Çıkarımlar
ABD dolarının üç ayın zirvesinden sert bir şekilde geri dönmesi, şu an bizim açımızdan en önemli sinyal. Üretici Fiyat Endeksi yıllıkta %4,9 ile inatçı biçimde yüksek kalsa da piyasa doları satıyor; bu da Fed’in sıkılaştırma döngüsünde zirveye yaklaşıldığına dair bir inanca işaret ediyor. Kısa vadeli dolar zayıflığından faydalanan stratejiler değerlendirilebilir; ancak Michigan Tüketici Güveni verisi öncesinde temkinli kalmak gerekir.
Avrupa Merkez Bankası’nın Temmuz’da olası bir “bekle-gör” sinyali, son faiz artışına rağmen Euro için bir tavan oluşturuyor. Bu görünüm, EUR/USD’nin 1,1600 seviyesinin çok üzerine ilerlemekte zorlanabileceğini düşündürüyor. Euro’da yukarı yönün artık sınırlı olduğu görüşünden yararlanarak, kullanım fiyatı piyasa dışı (out-of-the-money) alım opsiyonlarının (call) satışı fırsat sunabilir.
Emtia Görünümü ve Öne Çıkan Piyasa Riskleri
Enerji piyasasında İran ile gerilimin düşmesi, petrol fiyatlarındaki jeopolitik risk priminin bir kısmını geri çekiyor. WTI ham petrol 87 dolar civarında seyrederken, bu politik gelişme olası ilave yükselişleri sınırlayabilir. EIA’nın ham petrol stoklarında sınırlı bir artışa işaret eden son verileri de fiyatların yukarı hareketinin zorlanabileceği görüşünü destekliyor.
Altının 4.190 dolara tırmanışı, doların geri çekilmesi ve altta yatan enflasyon endişelerinin doğrudan bir sonucu. Trend güçlü olsa da bu fiyat tarihsel olarak yüksek; doların yeniden güç kazanması halinde sert bir düzeltmeye daha açık hale geliyor. Opsiyon tarafında, riski net tanımlayarak olası ilave yükselişe katılmak için alım spread’leri (call spread) gibi yapılar kullanılabilir.
USD/JPY paritesinin 160,00 eşiğinin hemen altında işlem görmesini yakından izliyoruz. Parite 2020’lerin ortasında bu kadar yüksek seviyelerde seyrettiğinde Japonya Merkez Bankası’nın müdahale tehdidi piyasanın sürekli bir unsuru olmuştu. Japon otoritelerinin tetikleyebileceği ani ve sert bir ters hareket riski şu anda son derece yüksek.
