Üç Senaryolu Çerçeve
Senaryo 2’de de iki indirimle %3,25 seviyesi korunuyor, ancak indirimler daha seyrek aralıklarla geliyor. Bir indirim yaz aylarında, diğeri yıl dönümüne yakın (yıl sonu/başında) görülüyor. Buna ek olarak, Ağustos’tan itibaren artması planlanan akaryakıt vergisi (fuel duty: benzin/mazota uygulanan özel tüketim türü vergi) üzerinden destek gündeme geliyor. Senaryo 3, enerji krizinin sürdüğünü varsayıyor; bu durumda para politikasında gevşeme (faiz indirme süreci) gecikiyor ve daha büyük mali destek öne çıkıyor. Bir sonraki faiz indirimi 2026’nın 4. çeyreğine (Q4-26: yılın son üç ayı) erteleniyor. Nihai faiz beklentisi (terminal rate: bu indirim-döngüsünün sonunda ulaşılması beklenen seviye) %3,25’ten %3,5’e yükseliyor. Hükümetin akaryakıt vergisi dondurmasını uzatabileceği ve geçici bir vergi indirimi düşünebileceği belirtiliyor. Enerji fiyatlarındaki son sıçrama, İngiltere politikalarının seyrine ilişkin tedirginliği artırıyor. Brent ham petrol vadeli işlemleri (futures: ileri tarihte belirli fiyattan alım-satım sözleşmesi) geçen hafta varil başına 92 doların üzerine çıkarken, ONS (Ulusal İstatistik Ofisi) verileri enflasyonun beklenmedik şekilde %3,1’e yükseldiğini gösterdi. Bu belirsizlik, önümüzdeki aylarda faizlerde birden fazla olası yol ortaya çıkarıyor. Enerji görünümünün nasıl şekilleneceği, BoE’nin faiz indirimlerine doğrudan etki edecek. Üç farklı olasılık masada: hızlı normalleşme, daha uzun süren baskı veya uzayan kriz. Her senaryo, faiz piyasasında (rates market: devlet tahvili getirileri ve faiz türevlerinin fiyatlandığı piyasa) farklı bir yaklaşım gerektiriyor.Faiz Piyasasında Konumlanma
Enerji şokunun hızlı sönümleneceği düşünülürse, iki faiz indirimi ana senaryo olarak kalıyor. 2025’te görülen faiz gevşemesine benzer bir yol, ikinci çeyrekte (Q2: Nisan-Haziran), büyük olasılıkla Haziran’da bir indirim beklentisini öne çıkarır. Bu da piyasadaki “indirim gecikecek” fiyatlamasının fazla temkinli olabileceğine işaret eder. Şokun daha uzun sürmesi halinde, faiz indirimleri ötelenir ve akaryakıt vergisi indirimi gibi mali yardımların devreye girme olasılığı artar. Bu durumda yazın yalnızca bir indirim, yıl sonuna doğru da ikinci bir indirim beklenir. Bu görünüm, piyasanın daha hızlı gevşeme beklentisine karşı kısa vadeli faiz kontratlarında satış yönlü pozisyonu (front-end rates contracts: vadesi kısa faiz sözleşmeleri) öne çıkarır. Enerji krizi derinleşirse, görünüm tamamen değişir ve oynaklık (volatilite: fiyatların dalgalanma derecesi) üzerine stratejiler cazip hale gelir. BoE’nin 2026’nın son çeyreğine kadar indirim yapmaması olasıdır; nihai faiz beklentisi %3,25’ten %3,5’e yükselebilir. Bu kadar geniş olası sonuç aralığında, SONIA vadeli işlemlerindeki opsiyonlar (options: belirli fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşme; SONIA: Sterlin gecelik faiz oranı) iki yönde de büyük faiz hareketlerinden faydalanabildiği için kullanışlı bir araç olabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
