Vincent Deluard, finansal piyasalardaki kariyerine nasıl başladığını ve tahvillerde düşüş (bearish) beklentisinden yükseliş (bullish) beklentisine geçişini neyin tetiklediğini anlatıyor. Sohbetin odağında, değişen enflasyon dinamiklerini ve bunların faizler ile tahvil fiyatlaması üzerindeki etkilerini yorumlamak için kullandığı “Rolling Inflation Wave Theory” adını verdiği çerçeve yer alıyor. Bölüm ayrıca, bu analitik temellerin güncel piyasa pozisyonlanmasına ve başlıca varlık sınıfları genelinde risk değerlendirmesine nasıl dönüştüğüne de değiniyor.
Coach, faiz tartışmasına paralel olarak Deluard’ın döviz görüşlerini özetliyor; Japon yeni için yapıcı bir görünüm ve euro için negatif bir bakış açısı tarif ediyor. Bu duruşlar, enflasyon dalgalarını, para politikası beklentilerini ve piyasalar arası göreli değeri birbirine bağlayan daha geniş bir makro okuma çerçevesinde ele alınıyor. Kaynak açıklamada herhangi bir sayısal veri veya performans istatistiği yer almıyor.
Tahvil Piyasası Görünümü ve Türev Stratejileri
Makroekonomik göstergelerin bir soğuma evresine işaret etmesiyle, önümüzdeki haftalarda türev işlem yapan yatırımcıların tahvil rallisine agresif biçimde pozisyon alması gerektiğine inanıyoruz. ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirileri son derece oynak geçen bir yılın ardından istikrar kazanırken, uzun vadeli tahvil alım (call) opsiyonları satın almak cazip bir risk-getiri profili sunuyor. Yakın vadede getiriler aşağı yöneldikçe uzun vadeli Hazine vadeli işlemlerini hedefleyerek anlamlı bir yukarı potansiyel yakalayabiliriz.
Görünümümüz, enflasyonun doğrusal bir hat yerine döngüsel dalgalar halinde hareket ettiğini gösteren “rolling inflation wave” modeli tarafından şekillendiriliyor. Tarihsel olarak, 1970’ler gibi çok dalgalı enflasyon dönemlerinde, ekonomik büyümenin geçici olarak zayıfladığı enflasyon zirveleri arasında sabit getirili varlıklarda %15’e varan güçlü rahatlama rallileri görüldü. Şu anda benzer bir rahatlama penceresine pozisyon alıyoruz; bu da bir sonraki yapısal dalga nihayetinde gelmeden önce, yatırımcıların sabit getirili türevlerde geri çekilmeleri alım fırsatı olarak değerlendirmesi gerektiği anlamına geliyor.
Döviz Görüşleri: Yen Gücü ve Euro Zayıflığı
Döviz piyasalarında Japon yenini belirgin biçimde tercih ediyor ve önümüzdeki haftalarda daha da güçleneceğini öngörüyoruz. Japonya Merkez Bankası’nın negatif bölgeden çıkarak faiz artırımlarına gitmesiyle hız kazanan küresel carry trade çözülmesi, küresel döviz dinamiklerini yapısal olarak değiştirdi. Küresel sermaye akımlarının daha güvenli Japon varlıklarına geri döneceği beklentisiyle, yen rallisinin sürmesini öngörerek JPY alım (call) opsiyonlarının alınmasını tavsiye ediyoruz.
Buna karşılık, Avro Bölgesi genelindeki derin ekonomik durgunluk nedeniyle euroda güçlü bir düşüş (bearish) duruş benimsiyoruz; Almanya’nın imalat sektörünün daralma bölgesinde kalması bu tabloyu öne çıkarıyor. Avrupa Merkez Bankası’nın daha derin bir resesyonu önlemek için faizleri daha agresif biçimde indirmek zorunda kalmasıyla, ortak para birimi üzerinde belirgin bir aşağı yönlü baskı oluşuyor. EUR/USD paritesinde beklenen gerilemeden faydalanmak için EUR/USD satım (put) opsiyonları alarak bu zayıflığın işlem konusu yapılmasını öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
