Döviz piyasaları, 28 Nisan’daki **Savaş Yetkileri Kararı (War Powers Resolution) son tarihi** öncesinde **konsolidasyon (yatay seyir, belirgin yön oluşmaması)** dönemine girdi. USD/CNY, ayın başındaki kısa süreli **rahatlama rallisi (haber akışıyla gelen geçici yükseliş)** sonrası yataylaştı.
İşlemler daha temkinli hale geldi; ayın başındaki yükselişin ardından net yönlü pozisyonlar azaldı. Odak, yaklaşan son tarih ve yeni **jeopolitik şok (siyasi/askeri gelişmelerin fiyatlarda ani oynaklık yaratması)** riskine kaydı.
Merkez Bankaları Ve Jeopolitik Risk
ABD ile İran arasındaki gerilim, gelecek hafta toplantıları olan birçok merkez bankasının görünümünü etkiliyor. Beklenti, **politika faizlerinin (merkez bankasının temel faiz oranı)** değişmeden bırakılması; yetkililerin ise **stagflasyon riskini (ekonomik büyümenin zayıf kaldığı ortamda enflasyonun yüksek seyretmesi)** izlemesi yönünde.
Asya’da, petrol fiyatlarına duyarlı para birimlerinin (INR, KRW, PHP) petrol fiyatlarıyla birlikte hareket etmesi bekleniyor. Yerel otoritelerin, paraların tek yönlü şekilde değer kaybına gitmesini önlemek için piyasayı yönlendirmeye hazır kalması olası.
28 Nisan son tarihine yaklaşılırken, USD/CNY kurundaki yataylaşmada görüldüğü üzere döviz piyasaları gergin bir yatay seyre girdi. Bu tereddüt, ay başındaki kısa ömürlü rahatlama rallisinin ardından geldi. Piyasa oyuncuları, jeopolitik tablo netleşmeden belirgin yönlü hamleler yapmak istemiyor.
Yön Yerine Oynaklık
Bu durgunluk ortamında, yön tahmini yerine **oynaklık (fiyatların ne kadar hızlı ve geniş aralıkta hareket ettiği)** odaklı işlem öne çıkıyor. **Gerçekleşen oynaklık (piyasada fiilen görülen dalgalanma)** düşük kalsa da, **J.P. Morgan Küresel FX Oynaklık Endeksi** 8,5% civarında yüksek seyrediyor; bu da piyasanın olası bir şoku fiyatladığını gösteriyor. **Opsiyon (belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşme)** stratejilerinden **straddle (aynı vadede aynı kullanım fiyatlı alım ve satım opsiyonunu birlikte alma)** veya **strangle (aynı vadede farklı kullanım fiyatlı alım ve satım opsiyonunu birlikte alma)** gibi yapılar, son tarih sonrası iki yönde de sert hareketten faydalanmayı hedefler.
ABD-İran geriliminin gelecek hafta merkez bankalarını temkinli tutması bekleniyor. **Vadeli işlemler piyasasında (ilerideki tarihte belirli fiyattan işlem yapmaya yarayan sözleşmelerin alınıp satıldığı piyasa)** fiyatlama, büyük merkez bankalarının faizi sabit bırakmasına %90’dan yüksek olasılık verildiğine işaret ediyor. Bu tablo belirsizliği ve stagflasyon riskini gündemde tutuyor.
Petrol ithalatına bağımlı Asya para birimleri, özellikle Hint Rupisi ve Kore Wonu yakından izleniyor. Brent petrolün varil başına 95 doların üzerinde kalması, bu para birimlerini ani şoklara açık hale getiriyor. USD/INR gibi paritelerde **out-of-the-money (kullanım fiyatı mevcut piyasa fiyatına göre “uzakta”, yani hemen kâra geçmesi zor)** **alım opsiyonu (call: belirli fiyattan alma hakkı)** almak, enerji fiyatlarında sıçramaya karşı düşük maliyetli bir **koruma (hedge: zararı sınırlamak için yapılan karşı pozisyon)** sağlayabilir.
2025’te ticaret anlaşmazlıklarının büyümesinin ardından görülen sert piyasa bozulmaları, düşük oynaklık dönemlerinin aniden bitebileceğini gösterdi. Bu deneyim, bugün **riski önceden sınırlayan stratejilere (maksimum zarar baştan belli olan yöntemler)** öncelik verilmesi gerektiğini destekliyor. Ani ve korunmasız bir harekete yakalanmaktansa, şimdi küçük bir maliyetle koruma almak daha rasyonel görülüyor.
