DBS Group Research, Hindistan enflasyonunun bir önceki ayki %4,4 seviyesinden yıllık bazda %4,9’a yükseleceğini öngörüyor; gıda ve enerji maliyetlerinin sepet geneline yayılan fiyat baskılarını artırması bekleniyor. Kurum, mali yılın ikinci yarısında enflasyonun %5’in üzerinde kalacağını ve bunun daha sıkı bir politika eğilimine işaret ettiğini belirtiyor. Enerji fiyatları, Mayıs’tan bu yana perakende akaryakıt fiyatları değişmemiş olsa da, oynak ve daha yüksek girdi maliyetlerinin kaynağı olarak tanımlanıyor.
Hava koşulları da gıda fiyatları açısından potansiyel bir faktör olarak öne çıkarılıyor: Eylül başı itibarıyla kümülatif güneybatı muson yağışları uzun dönem ortalamasının %15 altında seyrederken, baraj doluluklarındaki daha yavaş artışın yaklaşan rabi ekinlerini etkileyebileceği ifade ediliyor. Dış ticaret tarafında ise, daha güçlü ihracata enerji ithalat faturasındaki ilave genişlemenin eşlik etmesiyle, mal ticareti açığının yaklaşık 30 milyar dolar ile yüksek seviyesini koruyacağı tahmin ediliyor.
Monetary Policy and Currency Market Implications
Hindistan’da perakende enflasyonun %4,9’a yükselmesinin ve önümüzdeki aylarda %5 eşiğini aşmasının muhtemel olmasıyla, Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) şahin duruşunu koruyarak politika faizini (repo) %6,50’de sabit tutmasını bekliyoruz. Süregelen fiyat baskısı, bu yılın sonlarına doğru faiz indirimi beklentilerinin hızla zayıfladığı anlamına geliyor. Türev piyasası yatırımcıları, kısa vadeli getiri beklentilerindeki yükselişten faydalanmak için Gecelik Endeks Swapları’nda (OIS) sabit faiz ödeyen (pay-fixed) pozisyonlara girmeyi değerlendirmelidir.
Yükselen enerji ithalat faturasıyla beslenen 30 milyar dolarlık büyük mal ticareti açığı projeksiyonu, Hint rupisi üzerinde belirgin bir baskı yaratacaktır. Tarihsel olarak, ticaret açığının 25 milyar dolar eşiğinin üzerine genişlediği dönemlerde rupi, ABD doları karşısında kayda değer değer kaybı yaşamaktadır. Döviz yatırımcılarına, önümüzdeki haftalarda zayıflayan rupiye karşı korunmak amacıyla USD/INR alım opsiyonu (call) almalarını veya USD/INR vadeli kontratlarında uzun (long) pozisyon taşımalarını öneriyoruz.
Sectoral and Equity Market Strategies Amid Inflation Pressures
Kümülatif yağışların uzun dönem ortalamasının %15 altında kaldığı zayıf muson, rabi ürün verimini tehdit ederek gıda enflasyonunu yüksek tutacaktır. Tarımdaki bu sıkışma, hızlı tüketim ürünleri (FMCG) şirketlerinin marjlarını muhtemelen olumsuz etkileyecektir. Girdi maliyetleri yükselirken, büyük FMCG hisselerinde satım opsiyonu (put) alınmasını veya Nifty FMCG endeks vadeli kontratlarında kısa (short) pozisyon açılmasını öneriyoruz.
Küresel enerji fiyatlarındaki oynaklık yerel üretim maliyetlerini yukarı itmeye devam ederken, enerjiye duyarlı sektörlerde şirket kârlılıkları baskı hissedecektir. Tarihsel olarak, kalıcı enerji enflasyonu daha geniş hisse senedi piyasasında çarpanların daralmasına yol açar. Portföyleri korumak için, yakın vadeli bir piyasa düzeltmesine karşı tampon oluşturacak şekilde daha geniş Nifty 50 endeksi üzerinde defansif satım opsiyonları (put) alınmasını tavsiye ediyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
