Singapur’un reel (enflasyondan arındırılmış) GSYH’si (Gayrisafi Yurtiçi Hasıla) 2026’nın 1. çeyreğinde (1Ç26) yıllık bazda %4,6 arttı. MTI (Ticaret ve Sanayi Bakanlığı) öncü tahminlerine göre, mevsim etkilerinden arındırılmış (tatil ve dönemsel dalgalanmalar temizlenmiş) çeyreklik bazda ise %0,3 geriledi. Bu, 2025’in 4. çeyreğindeki (4Ç25) yıllık %5,7 büyüme ve mevsim etkilerinden arındırılmış çeyreklik %1,3 büyümenin ardından geldi.
DBS, 2026 reel GSYH büyüme tahminini %2,8’de korudu. Bu, 2026 boyunca büyüme yavaşlarken çıktı açığının (ekonominin kapasitesine göre fazla ısınma ya da atıl kalma durumu) ortalamada sıfıra yakın seyredeceği yönündeki MAS (Singapur Merkez Bankası) beklentileriyle genel olarak uyumlu.
Büyüme İçin Öndeki Riskler
DBS, görünüm için İran savaşı kaynaklı şok ve küresel yavaşlama dahil dış risklere işaret etti. MAS da önümüzdeki çeyreklerde aşağı yönlü belirsizlikler olduğunu belirtti.
Rapora göre ekonomi 2026’ya güçlü başladı, ancak yılın ilerleyen döneminde koşullar zayıflayabilir. Singapur’un dış ticarete yüksek bağımlılığı, ülkeyi yeni jeopolitik şoklara açık bırakıyor.
Dış baskılar temel göstergelerde görünür hale geliyor. Son veriler, Çin’in imalat PMI’ının (Satınalma Yöneticileri Endeksi; 50’nin altı daralmaya işaret eder) beklenmedik şekilde 49,8’e gerilediğini gösteriyor. Brent petrol de son bir ayda %15’ten fazla yükselerek varil başına 105 doların üzerine çıktı. Bu gelişmeler, Singapur’un ihracat talebini zayıflatma ve şirketlerin maliyetlerini artırma riski taşıyor.
Daha Yüksek Oynaklığa (Fiyat Dalgalanmasına) Hazırlık
Resmi görüş büyümenin yıl içinde yavaşlayacağı yönünde olduğu için Straits Times Endeksi (STI) üzerinde baskı beklenebilir. Yatırımcılar, hisse senedi ağırlıklı (uzun pozisyon) portföylerini hedge etmek (zararı sınırlamak) için önümüzdeki aylar adına satım opsiyonu (put; fiyat düşerse kazanç sağlayan sözleşme) almayı değerlendirebilir. Bu yaklaşım aşağı yönlü koruma sağlar; aynı zamanda olası kısa vadeli yükselişlerden faydalanma imkânını korur.
Jeopolitik gerilim ile ekonomik belirsizliğin birleşimi, piyasa oynaklığının artabileceğine işaret ediyor. Türev ürünlerle (fiyatı başka bir varlığa bağlı sözleşmeler) bu artışa pozisyon almak ihtiyatlı bir strateji olabilir. Bu, yön fark etmeksizin büyük fiyat hareketinden kazanç sağlayan opsiyonların (ör. yüksek dalgalanmadan faydalanan yapılar) alınmasıyla yapılabilir.
2022’de benzer bir tablo görülmüştü: küresel enflasyon endişeleri ihracat talebini hızla zayıflatmış, Singapur iç ekonomisi güçlü görünse bile dış rüzgârlar baskın gelmişti. Bu da son güçlü GSYH verilerine rağmen savunmacı pozisyon ihtiyacını güçlendiriyor.
MAS’ın yavaşlama beklentisiyle, Singapur dolarının (SGD) daha sert değer kazanması artık daha düşük olasılık. Küresel riskten kaçış ortamında (risk-off; yatırımcıların güvenli varlıklara yönelmesi) SGD, ABD doları gibi güvenli liman para birimlerine karşı zayıflayabilir. USD/SGD kurunun yükselmesinden (doların SGD karşısında güçlenmesinden) faydalanabilecek opsiyon stratejileri öne çıkıyor.
