Doların Yukarı Potansiyeli Artık Sınırlı
DBS, ABD’de işsizliğin %4,4 olduğunu belirterek bunun 2022’ye kıyasla ABD Doları’nda ek yükseliş alanını sınırladığını söyledi. Ayrıca 2026’da iki Fed faiz indirimi beklentisinin, faiz artışlarının Dolar’ı yukarı itme olasılığını düşürdüğünü ekledi. Notta, yalnızca İran kaynaklı bir çatışmanın yeniden alevlenip uzun süreli bir enflasyon döngüsü (fiyat artışlarının kalıcı hale gelmesi) yaratması durumunda 2026’da iki indirim beklentisinin ortadan kalkabileceği ifade edildi. Reel faiz duruşu ile işgücü piyasası koşulları arasındaki farkın, 2022’de olmadığı kadar Dolar için bir “tavan” oluşturduğu da belirtildi. ABD Dolar Endeksi’nin 99,7 seviyesini aşamaması, piyasa algısında belirgin bir dönüşüme işaret ediyor. 2025 sonlarından bu yana petrol fiyatları sert gerilerken, Dolar’a güvenli liman talebi de soğudu. Bu seviyede görülen geri dönüş, Dolar’ın yukarı yönünün artık sınırlı olduğuna dair güçlü bir sinyal olarak değerlendiriliyor. 2022’den farklı olarak Fed, enflasyona karşı agresif biçimde mücadele etmiyor. Mevcut reel faiz +%0,75 ile sıkı kalırken, işsizliğin %4,4’e yükselmesi Fed’in odağının “yumuşak iniş”e (ekonomiyi resesyona sokmadan enflasyonu düşürme hedefi) kaydığını gösteriyor. Bu da geçmişte Dolar’ı yukarı taşıyan güçlü “faiz artışı rüzgârını” zayıflatıyor.DXY İçin Strateji Sonuçları
Son veriler bu görüşü destekliyor. Şubat ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) %3,1 ile yönetilebilir seviyede geldi; bu da piyasaların yılın ilerleyen döneminde faiz indirimi beklentisini güçlendirdi. WTI ham petrolünün (ABD referans ham petrolü) varil fiyatının 80 doların altına inmesi de enflasyon baskısını azaltarak Fed’e hareket alanı sağlıyor. Bu tablo, Dolar’ın buradan güçlü bir yükseliş için ikna edici bir gerekçesi olmadığını gösteriyor. Dolar’daki bu tavan dikkate alındığında, yatay bantta hareketten veya sınırlı düşüşten kazanç sağlayan stratejiler öne çıkıyor. 100 üzeri kullanım fiyatlı (opsiyonun devreye girdiği seviye) DXY alım opsiyonlarını (call: belirli fiyattan alma hakkı) satmak veya düşüş yönlü call spread (iki call opsiyonuyla risk ve getiriyi sınırlayan yapı) kurmak bu sınırlı yükselişten yararlanmanın yolları olabilir. Bu pozisyonlar, endeks kilit direnç altında kaldıkça ve “ima edilen oynaklık” (opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen dalgalanma) gerileme eğilimine girdikçe avantaj sağlar. Böyle bir ortam, Dolar karşısında diğer para birimlerinde uzun позиisyon (değer artışına oynama) taşımayı da daha cazip hale getiriyor. Japonya Merkez Bankası’nın 2025 sonundaki şahin (faiz artışına daha yakın) dönüşü dikkate alındığında, Japon Yeni’nde alım opsiyonu almak öne çıkıyor. Yatay bir Dolar ile Japonya’da daha az güvercin (faiz indirimine yakın) bir merkez bankası birleşince, JPY’de güçlenme için elverişli bir zemin oluşuyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
