İmalatta İvme Temkinliye Döndü
Dallas Fed imalat endeksinin -0,2 ile yeniden daralma bölgesine indiğini görüyoruz. Bu küçük ama önemli bir değişim; kilit bir sanayi bölgesinde ekonomik ivmenin zayıflayabileceğine işaret ediyor. Yatırımcılar bunu genel ekonomi için erken uyarı sinyali olarak değerlendirmeli. Bu bölgesel zayıflık, diğer güncel verilerle de uyumlu. Ülke genelinde haftalık işsizlik maaşı başvuruları 218 bine yükselerek son yedi haftanın en yüksek seviyesine çıktı. Gelecek hafta açıklanacak ulusal ISM imalat raporu (satın alma yöneticileri anketine dayalı imalat göstergesi) için beklentiler, kritik 50 eşiğinin (50 üstü büyüme, 50 altı daralma) altına işaret etmeye başladı. Bu tablo, yılın başından beri güçlenen “ekonomi soğuyor” anlatısını destekliyor. Belirsizlik arttıkça piyasa oynaklığında (fiyatların daha hızlı ve sert dalgalanması) artış beklenebilir. VIX (S&P 500 için implied volatiliteyi, yani opsiyonlardan türetilen beklenen dalgalanmayı gösteren “korku endeksi”) şu anda 14 civarında; görece düşük bir seviye. Bu da “koruma” almayı daha ucuz hale getirebilir. S&P 500 gibi geniş endeksleri izleyen ürünlerde (SPY: S&P 500’ü takip eden borsa yatırım fonu) put opsiyonu (fiyat düşüşüne karşı koruma sağlayan/ düşüşten kazanç hedefleyen opsiyon) almak veya VIX call opsiyonları (VIX yükselişinden kazanç hedefleyen opsiyon) değerlendirmek mümkün. Yavaşlamanın imalatta yoğunlaştığı görülüyor; bu da sanayi sektörünü daha kırılgan hale getiriyor. WTI ham petrol fiyatının (ABD referans ham petrol türü) varil başına 79 dolara gerilemesi de sanayi ve enerji hisseleri üzerinde baskı yaratabilir. Bu görüş, XLI (Sanayi Seçili Sektör SPDR: sanayi şirketlerine odaklı ETF) ve XLE (Enerji Seçili Sektör SPDR: enerji şirketlerine odaklı ETF) gibi ETF’lerde put opsiyonu ile ifade edilebilir. Ekonominin zayıflaması faiz görünümünü de değiştirir; ABD Merkez Bankası’nın (Fed) ek faiz artışı yapma olasılığı azalır. Hatta bu tür veriler, yılın ilerleyen döneminde faiz indirimi ihtimalini artırır; tahvil piyasası bunu şimdiden fiyatlıyor olabilir. Hisse senedi zayıflığına karşı dengelemek için ABD Hazine tahvili vadeli kontratlarında (Treasury note futures: orta vadeli ABD devlet tahvillerine dayalı vadeli işlem) uzun pozisyon (fiyat yükselişinden kazanç hedefleyen) düşünülebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
