USD/JPY, Pazartesi günü Yen’in sınırlı da olsa destek bulması ve ABD Doları’nın ABD-İran ateşkes görüşmelerine dair haberler sonrası zayıflamasıyla hafif geriledi. Parite 159,45 civarındaydı. ABD Dolar Endeksi (DXY: Doların başlıca para birimleri karşısındaki gücünü gösteren endeks) ise 99,84 seviyesine yakın seyretti ve gün içinde yaklaşık %0,34 düştü. Axios, ABD, İran ve bölgesel arabulucuların olası 45 günlük ateşkes için görüşmeler yürüttüğünü yazdı. Reuters ise iki tarafın da iki aşamalı bir teklif aldığı, bunun Pazartesi kadar erken başlayabileceği ve Hürmüz Boğazı’nın (küresel petrol taşımacılığı için kritik geçiş noktası) yeniden açılmasını içerebileceğini belirtti.

Ateşkes Görüşmeleri Odakta

SNN’ye göre İran Dışişleri Sözcüsü İsmail Bekayi, Tahran’ın ABD’ye yönelik diplomatik yanıtını hazırladığını ve zamanı geldiğinde açıklayacağını söyledi. Net bir sonuç çıkmazsa petrol fiyatları, enflasyon (fiyat artışları) riski ve büyüme endişeleri, merkez bankalarının (faiz belirleyen kurumlar) kararlarında gündemde kalabilir. Japonya’da petrol fiyatlarının yükselmesi enflasyonu artırabilir ve Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) kademeli sıkılaşma (faiz artırımı ve para politikasını daha “sıkı” hale getirme) çizgisini sürdürebilir. Ancak Japonya enerji ithalatçısı olduğu için yüksek enerji maliyeti büyümeyi de baskılayabilir. Piyasalar Nisan’da faiz artışı olasılığını yaklaşık %70 olarak fiyatlıyor ve yıl sonuna kadar iki artış bekliyor. USD/JPY’nin 160,00’a yakın seyri müdahale (Japon yetkililerin Yen’i desteklemek için piyasaya doğrudan girip Dolar satması) riskini yüksek tutuyor. ABD tarafında ise piyasalar artık Fed’in (ABD Merkez Bankası) faizleri 2026’ya kadar sabit tutmasını bekliyor; oysa daha önce bu yıl en az iki indirim bekleniyordu. Ayrıca ISM Hizmet PMI (ABD hizmet sektöründe ekonomik aktiviteyi ölçen anket göstergesi) 56,1’den 54’e geriledi; 55 beklentisinin altında kaldı. Olası ABD-İran ateşkesi, jeopolitik risk primi (siyasi/askeri riskler nedeniyle fiyatlara eklenen ek maliyet) azaldıkça piyasa oynaklığının (fiyat dalgalanması) düşmesine yönelik pozisyon almak için bir fırsat oluşturuyor. USD/JPY’de 1 aylık ima edilen oynaklık (opsiyon fiyatlarından çıkarılan beklenen oynaklık) Şubat’taki çatışmanın zirvesinde %15’in üzerine çıkmıştı; bu haberlerle şimdiden %11’e yakın seviyelere indi. Diplomatik ilerleme sürerse, yatırımcılar paritede “kısa straddle” gibi stratejilerle oynaklık satmaya (fiyatın sakin kalacağına oynayan opsiyon stratejisi) başlayabilir.

Fed Fiyatlaması Değişiyor

Barış görüşmeleri ile ABD verilerinin zayıflaması (ör. ISM Hizmet PMI’ın beklentiyi karşılamaması) birlikte, Fed’e dair görünümü değiştiriyor. Faiz vadeli işlemlerinde (gelecekteki faiz beklentisini yansıtan kontratlar) belirgin bir yeniden fiyatlama var: Kontratlar artık üçüncü çeyreğe kadar faiz indirimi olasılığını %40’a yakın gösteriyor; bu oran geçen hafta %10’un altındaydı. Bu durum, çatışma başladığında tamamen rafa kalkan faiz indirimi beklentilerinin yeniden gündeme gelmesiyle ABD Doları üzerinde tekrar aşağı yönlü baskı oluşturuyor. USD/JPY’de 160,00 seviyesi güçlü bir tavan görünümünde; Japon otoritelerinin sürekli müdahale tehdidi de bunu pekiştiriyor. ABD Doları’nın zayıfladığı bir zeminde ve bu sert direnç (fiyatın üstüne çıkmakta zorlandığı seviye) varken, yukarı yönlü alanın sınırlı olduğu ve riskin daha çok aşağı yönlü olduğu görülüyor. 159,00 altındaki kullanım fiyatlı “put” opsiyon (fiyat düşüşüne karşı kazanç sağlayan opsiyon) almak, net riskli (zararı baştan sınırlı) bir şekilde sert düşüşe hazırlık imkânı verebilir; tetikleyici ateşkesin netleşmesi ya da doğrudan müdahale olabilir. Japonya’nın 2022 ve 2024’teki büyük müdahale dönemlerinde paritenin saatler içinde birkaç yüz pip (kurda çok küçük fiyat adımı) düştüğü unutulmamalı. Geçmiş, Japon yetkililerin genelde piyasa aşırı uzadığı (fiyat hızlı ve fazla yükseldiği) ve Fed politikasında değişim gibi küresel bir katalizör (ani piyasa hareketini tetikleyebilecek gelişme) bunu desteklediğinde devreye girme olasılığının arttığını gösteriyor. Bu koşullar hızla oluşuyor; 160,00 yakınında “uzun” (yükseliş yönünde) pozisyon taşımak bu nedenle oldukça riskli. Ateşkes, BoJ’un planlarını da zorlaştırabilir; petrol fiyatlarındaki düşüş enflasyon baskısını azaltır. WTI ham petrolü (ABD tipi ham petrol göstergesi) geçen ay varil başına 110 doların üzerinde işlem görürken, şimdiden geri çekildi. Bu da BoJ’un bu yıl beklenen iki faiz artışını yapma aciliyetini azaltabilir. Fed’in daha “güvercin” (faiz indirimine daha yakın, sıkılığı azaltmaya eğilimli) tarafa kayması ve BoJ’un daha az “şahin” (faiz artışına eğilimli) hale gelme ihtimali arasındaki bu politika ayrışması, önümüzdeki haftalarda USD/JPY’de düşüşün ana itici gücü olmaya devam ediyor.

Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın