Societe Generale, haziranda Kanada enflasyonunun yumuşamasının CAD’in 1,4250’den USD başına 1,40’a doğru olan toparlanmasını durdurduğunu; paritenin 1,3991 civarındaki 50 günlük hareketli ortalamayı yeniden aşamamasıyla ortalamaya dönüş (mean-reversion) temasının kırılgan kaldığını belirtiyor. Manşet TÜFE yıllık bazda %2,8’e gerilerken, çekirdek enflasyon %1,8’e düştü ve Aralık 2020’den bu yana en düşük seviyeyi gördü; bu durum Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) enflasyonun haziranda yüksek seyretmesi, ardından 2027 başında kademeli olarak yeniden %2’ye doğru soğuması beklentisiyle uyumlu. Bankanın politika faizinin “uygun” olduğu ifade edilirken, para piyasaları altı ayda 18 baz puanlık sıkılaşma fiyatlıyor; bu RBA ile aynı, ancak ECB’de +45 bp, Fed’de +42 bp ve BoE’de +41 bp beklentilerinin altında.
ABD’nin 20 milyar dolarlık Kanada menşeli mala %50 yeni gümrük vergisi getirmesinin ardından ticaret önlemleri baskıyı artırıyor. Faiz farkları da kaydı: 2 yıllık ABD tahvili/Kanada devlet tahvili (UST/GCAN) getirı farkı 6 bp genişleyerek 136 bp’ye çıktı; daha önce 142 bp’den daralmıştı. Teknik tarafta 1,3970’in aşağı kırılması Mayıs dipleri olan 1,3870/1,3850 bandını gündeme getirebilir; 1,4150/1,4175 ise ara direnç olarak işaretleniyor.
Kanada Dolarında Volatilite Riskleri
Soft enflasyon verileri ve yeni ticaret bariyerlerinin tipik piyasa dinamiklerini bozmasıyla, önümüzdeki haftalarda Kanada Doları’nda (CAD) artan volatiliteye hazırlıklı olunmasını türev yatırımcılarına tavsiye ediyoruz. Kanada’da manşet enflasyonun %2,8’e soğuması ve çekirdek TÜFE’nin %1,8’e gerilemesi, para piyasalarının yalnızca 18 baz puanlık faiz artışı fiyatladığı bir ortamda BoC’nin ek sıkılaşma baskısını azaltmış görünüyor. Bunun sonucunda CAD’in ABD Doları’na (USD) karşı toparlanması duraksadı ve kur 1,3991’deki 50 günlük hareketli ortalamasını yeniden kazanamadı.
İşlem Stratejileri ve Politika Çıkarımları
2 yıllık ABD Hazine tahvili ile Kanada devlet tahvili getiri farkının 136 baz puana genişlemesiyle, USD’nin CAD karşısında desteklenmesini sağlayan güçlü bir temel unsur görüyoruz. Yatırımcılar, özellikle parite kritik 1,3970 destek seviyesinin üzerinde tutunursa, geri çekilmelerde USD/CAD alım (call) opsiyonlarına veya boğa alım spread’lerine (bull call spread) yönelebilir. Kurun 1,4150-1,4175 aralığındaki ilk direnci aşamaması halinde, 1,3850 bölgesini hedefleyen kısa vadeli satım (put) opsiyonları hızlı bir taktik fırsat sunabilir.
ABD’nin 20 milyar dolarlık Kanada ürününe uyguladığı yeni %50’lik tarifeler, özellikle ABD’nin tarihsel olarak Kanada’nın toplam ihracatının yaklaşık %77’sini satın aldığı düşünüldüğünde önemli bir engel oluşturuyor. Bu ticaret baskısı, her yıl 500 milyar doların üzerinde malı güney sınırının ötesine göndermeye dayanan Kanada ekonomisi açısından son derece kritik. Bu ortamda, ticaret gerilimleri tırmanırken kurda ani aşağı yönlü sıçramalara karşı korunmak için CAD satım (put) opsiyonlarının hedge amacıyla kullanılmasını öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
