Altın, yaklaşık 4.571 dolara gerileyerek neredeyse son bir ayın en düşük seviyesini gördü; gün içinde yaklaşık %2,35 düştü. Bu hareket, ABD Doları’nın güçlenmesi ve petrol kaynaklı enflasyon (fiyat artışı) endişelerinin sürmesiyle geldi.

ABD ve İsrail’in İran’a yönelik saldırılarının üzerinden iki ay geçti; ateşkesin sürdüğü belirtiliyor. CNN’e göre ikinci tur görüşmeler ilerleme kaydetmedi ve İran’ın önümüzdeki günlerde revize edilmiş (güncellenmiş) bir teklif sunması bekleniyor.

Doların Güçlenmesi Altını Baskılıyor

ABD Doları, belirsizlik ortamında güçlü kalmaya devam etti. ABD Dolar Endeksi (DXY: doların başlıca para birimlerine karşı değerini ölçen endeks) 98,67 civarında ve gün içinde %0,20 artıda. Doların güçlenmesi, altını diğer para birimleriyle satın alanlar için maliyeti artırdığı için talebi azaltabilir.

Petrol fiyatları yüksek seyrini korudu. Hürmüz Boğazı’ndan geçen arzın (piyasaya sunulan petrol miktarı) çift taraflı abluka nedeniyle büyük ölçüde aksadığı ifade ediliyor. Piyasalar Çarşamba günkü ABD Merkez Bankası (Fed) kararına odaklandı. CME FedWatch aracı (piyasaların faiz beklentisini vadeli işlemler üzerinden hesaplayan gösterge) faizlerin sabit kalmasının tamamen fiyatlandığını söylüyor.

ADP İstihdam Değişimi’nin 4 haftalık ortalaması 40,25 binden 39,25 bine geriledi. Conference Board Tüketici Güveni Endeksi (tüketicilerin ekonomik görünüme dair algısını ölçen gösterge) Nisan’da 92,8’e yükseldi; beklenti 89’du. Önceki değer 91,8’di (92,2’ye revize edildi).

Teknik görünümde altın, 100 günlük SMA (basit hareketli ortalama: son 100 günün ortalama fiyatı) olan 4.749 doların ve 50 günlük SMA’nın (son 50 günün ortalama fiyatı) 4.854 doların altında kaldı. RSI (göreli güç endeksi: fiyatın aşırı alım/aşırı satım durumunu gösteren momentum göstergesi) 39 civarında, MACD (hareketli ortalama yakınsama/ıraksama: trend ve momentum göstergesi) negatif. Destek 4.550 dolar civarında; ardından 200 günlük SMA (uzun vadeli ortalama fiyat) yaklaşık 4.263 dolarda.

2025’e Bakış

2025’in bu döneminde de, ABD-İran görüşmeleri tıkanmışken güçlü dolar altını baskılamıştı. Çatışma risk iştahını (yatırımcıların riskli varlıklara yönelme eğilimi) kırılgan tutmuş ve doları desteklemişti. Bu tablo, altını önemli hareketli ortalamaların altında tutarak alıcıları zorlamıştı.

Bu dinamik, 2025’in ilerleyen döneminde kırılgan bir diplomatik çözümle değişmiş ve Hürmüz Boğazı üzerinden petrol arzına dair endişeler geçici olarak azalmıştı. Böylece ABD Doları zirvelerinden geri çekilmiş ve altın yıl sonuna doğru belirgin bir toparlanma göstermişti. Pek çok yatırımcı, Fed’in “uzun süre yüksek faiz” yaklaşımının zirveyi gördüğünü düşünmüştü.

Ancak tablo değişti. Mart 2026 Çekirdek TÜFE (Core CPI: gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç enflasyon göstergesi) %3,1 ile beklentilerin üzerinde geldi; düşüş eğilimini tersine çevirerek enflasyon endişelerini yeniden artırdı. Bu sürpriz veri, olası yeni düşüşe karşı korunmak veya düşüşten kazanmak için altın vadeli işlemleri (futures: belirli bir tarihte belirli fiyattan alım-satım sözleşmesi) üzerinde satım opsiyonu (put option: fiyat düşerse değer kazanan hak) almayı mantıklı bir korunma (hedge: zararı sınırlama) aracı haline getirebilir.

Enflasyon endişeleri, OPEC+’ın üretim kesintilerini uzatma kararıyla da büyüdü; bu adım WTI ham petrolünü (ABD tipi ham petrol göstergesi) yeniden varil başına 95 doların üzerine taşıdı. Buna ek olarak son Tarım Dışı İstihdam (Non-Farm Payrolls: ABD’de tarım dışı istihdam değişimi verisi) raporu 250 binlik güçlü artış gösterdi; bu da Fed’in gevşemeyi (faiz indirimine gitmeyi) düşünmesi için az gerekçe bırakıyor. Piyasalar artık bu yıl faiz indirimi olasılığını %40 olarak fiyatlıyor; iki ay önce bu olasılık %85’ti.

Güçlü ekonomik veriler ile yeniden yükselen enflasyon sinyalleri çakışınca, altın opsiyonlarında zımni oynaklık (implied volatility: opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) artıyor. Bu ortam, yön fark etmeksizin sert hareketlerden kazanmaya yönelik stratejiler için elverişli. Yatırımcılar uzun straddle (aynı kullanım fiyatı ve vadede hem alım opsiyonu/call hem satım opsiyonu/put almak; büyük hareket bekleyip yönü önemsememek) kurmayı düşünebilir.

Altında teknik görünüm yeniden bozuldu ve 2025’teki tabloyu hatırlatıyor. Ay başında psikolojik 5.000 dolar seviyesinin (yatırımcıların izlediği yuvarlak eşik) üzerinde kalamayan fiyat, şimdi 50 günlük hareketli ortalamanın altına sarktı; bu seviye yaklaşık 4.820 dolar. 4.750 dolardaki yakın desteğin altında kalıcı bir kırılma, 100 günlük ortalama olan 4.600 dolar civarının yeniden test edilmesine kapı aralayabilir; bu da düşüş yönlü işlemler için net bir hedef oluşturur.