İma Edilen Oynaklık Neden Düşük Kaldı
Yazıda, İran savaşı sonrasında ABD ve Euro Bölgesi’nde faiz beklentilerinin değiştiği aktarılıyor. “Yeniden fiyatlama”nın (piyasaların faiz beklentilerini hızlıca güncellemesi) her iki bölgede de benzer ölçekte olduğu, 50 baz puanın (0,50 yüzde puan) biraz üzerinde kaldığı belirtiliyor. Bu nedenle, faiz farkında büyük bir değişim şu aşamada fiyatlanmıyor. Ayrıca ECB’nin (Avrupa Merkez Bankası) geçmiş enflasyon dönemlerine kıyasla daha erken adım atabileceği; ancak piyasanın faiz artırımı için gereken eşiği (artırım şartlarını) fazla düşük varsayıyor olabileceği söyleniyor. Bu da EUR/USD’de düzeltme (fiyatın hızla yeniden dengelenmesi) ve daha büyük hareketler için alan yaratabilir. 2025’teki değerlendirmeye bakıldığında, İran savaşı sonrası dönemde EUR/USD oynaklığının olağandışı derecede düşük görüldüğü hatırlatılıyor. Piyasa, Fed’in (ABD Merkez Bankası) ve ECB’nin faizleri benzer ölçüde ayarlayacağını beklediği için paritenin (iki para birimi arasındaki kur) sakin kaldığı anlatılıyor. Ancak yılın ikinci yarısına girilirken bu ortak beklentinin önemli bir hata olduğu görülmüştü.Bugün İşlem Yapanlar İçin Sonuçlar
ECB’nin piyasanın fiyatladığı kadar hızlı tepki vermeyeceği görüşünün doğru çıktığı ve bunun belirgin bir düzeltmeye yol açtığı ifade ediliyor. Fed adımlarına devam ederken ECB geride kalınca, 2025 sonbaharı boyunca faiz farkının belirgin biçimde açıldığı belirtiliyor. Sonuç olarak, daha yüksek oynaklığa pozisyon alanların, kurda daha sert dalgalanmalarla (daha büyük iniş-çıkışlarla) kârlı fırsatlar yakaladığı aktarılıyor. Bugün, 23 Mart 2026 itibarıyla, opsiyon piyasasında benzer bir rehavetin oluşabileceği söyleniyor. Son veriler, Euro Bölgesi çekirdek HICP enflasyonunun (enerji ve gıda gibi oynak kalemler çıkarılarak ölçülen tüketici enflasyonu) şubatta 3,5 ile inatçı biçimde yüksek geldiğini ve ECB hedefinin üzerinde kaldığını gösteriyor. Buna karşılık ABD ISM İmalat PMI (imalat sektöründe faaliyet düzeyini ölçen endeks) 48,9’a gerileyerek daralmaya (50’nin altı küçülmeye işaret eder) işaret ediyor ve büyüme ivmesine dair kaygıları artırıyor. Bu ayrışma, ECB’nin daha uzun süre “şahin” (enflasyonla mücadele için faizleri yüksek tutmaya eğilimli) kalmak zorunda kalabileceğini; Fed’in ise beklenenden erken “gevşemeyi” (faiz indirimini) düşünmek zorunda kalabileceğini gösteriyor. Bu da euroyu destekleyecek şekilde faiz farkının açılması ihtimalini netleştiriyor. Ancak piyasanın bu olası politika ayrışmasını (merkez bankalarının farklı yönlere gitmesini) tam fiyatlamadığı belirtiliyor. “Türev” (değeri başka bir varlığa, örneğin döviz kuruna bağlı finansal sözleşme) işlemi yapanlar için bu ortamın, mevcut ima edilen oynaklık seviyelerinin muhtemelen düşük kaldığına işaret ettiği söyleniyor. EUR/USD’de sert bir yeniden fiyatlama riski artıyor; 2025’te görülen koşullara benzer bir tablo oluşabileceği belirtiliyor. Bu nedenle önümüzdeki haftalarda oynaklık artışına pozisyon almanın daha mantıklı olabileceği ifade ediliyor. Pratik bir strateji olarak, 3 aylık “at-the-money” (kullanım fiyatı mevcut kura yakın) EUR/USD “straddle” (aynı vadede hem alım opsiyonu hem satım opsiyonu alma; kur hangi yöne güçlü giderse gitsin kazanç hedefleyen yapı) alımı öneriliyor. Bu strateji, merkez bankası politikalarının ayrışması riskinin düşük fiyatlandığı varsayımıyla, kurun iki yönden birinde büyük hareket etmesinden faydalanmayı amaçlar. Bu, piyasanın mevcut sakinliğinin sürmeyeceğine yönelik doğrudan bir beklentidir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
