Alüminyum, mart başından bu yana yaklaşık %10 yükseldi. Bu artış, İran kaynaklı çatışmanın tedarik (arz) risklerini artırması ve Körfez ülkelerinin önemli bir üretici olmasıyla ilişkilendiriliyor. Fiyatlar ton başına 3.500 dolar seviyesine yakın ve 2022 ilkbaharındaki rekor zirvenin yaklaşık %10 altında.
Çin’in alüminyum üretimi öne çıkıyor. Çünkü Çin en büyük üretici ve yıllık üretim üst sınırına (devletin belirlediği üretim tavanına) ulaşmış durumda. Piyasalar, Çin verilerini ve Uluslararası Alüminyum Enstitüsü’nün (sektör verisi toplayan kurum) yakında açıklayacağı rakamları, başka ülkelerde üretim artışı olup olmadığına dair işaretler için izleyecek.
Asya’da fiziki arz sıkı görünüyor ve bölgesel primler yükseliyor. Prim, borsadaki fiyata ek olarak fiziki teslimatta ödenen ek bedeldir. LME (Londra Metal Borsası) depolarından alüminyum çekmek için yapılan talepler 2024 ilkbaharından bu yana en yüksek seviyeye çıktı; taleplerin büyük kısmı Malezya’daki depolara yöneldi.
Japonya’da alüminyum alıcılarının ödediği primler 10 yılı aşkın sürenin en yüksek düzeyine yükseldi. ABD’de de fiziki prim, yüksek fiyatlarla birlikte rekor seviyede.
Çin, kısa vadede cazip fiyatlar nedeniyle ihracatı artırabilir; bu da arz üzerindeki baskıyı azaltabilir.
Alüminyumda belirgin bir yukarı yönlü baskı görülüyor. Mart başından bu yana fiyatlar, İran’daki çatışmanın tetiklediği arz endişeleriyle yaklaşık %10 arttı. LME Alüminyum, şubat sonundaki ton başına 3.180 dolar civarından 3.500 doların üzerine yükselerek 2022 ilkbaharındaki rekor seviyelere yaklaştı. Türev ürün işlemi yapanlar için, alım opsiyonu (call: belirli fiyattan alma hakkı) veya uzun vadeli kontrat (long futures: fiyat yükselişinden faydalanmak için alım yönünde pozisyon) bu kısa vadeli yükseliş eğilimine eşlik etmekte kullanılabilir; ancak oynaklığın (fiyattaki sert dalgalanmanın) yüksek olduğu unutulmamalı.
Fiziki piyasa da baskıyı net şekilde gösteriyor. LME depolarından çekilmek üzere talep edilen metal miktarı, 2024 ilkbaharındaki benzer sıkışıklık döneminden bu yana en yüksek seviyeye çıktı; kayıtlı stoklar 400 bin tonun altına indi. Japonya’da fiziki primlerin ton başına 250 doların üzerine çıkması, nihai kullanıcıların (sanayide alüminyum kullanan şirketlerin) tedarik arayışında zorlandığını gösteriyor ve fiyatların güçlü kalacağı yönündeki beklentileri destekliyor.
Kritik değişken Çin. Devletin belirlediği üretim tavanına ulaşıldığı görülüyor; bu da iç piyasada yeni arz artışını sınırlandırıyor. Yüksek fiyatlar, stokların yurt dışına satılması için güçlü bir teşvik yaratıyor. İhracat kotaları (ihracata getirilen miktar sınırı) veya resmi üretim verileri yakından izlenmeli; beklenmedik bir artış, son kazanımları hızla geri çevirebilir.
Bu belirsizlik ortamı, önümüzdeki haftalarda sert fiyat dalgalanmalarını olası kılıyor. Yakın vadeli alüminyum opsiyonlarında zımni oynaklık (implied volatility: opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen oynaklık) %35’in üzerine çıktı; bu, kritik veriler öncesinde piyasanın gerginliğini yansıtıyor. Uluslararası Alüminyum Enstitüsü’nün yaklaşan üretim verileri önemli bir tetikleyici olacak: ya küresel arz açığını (talebin arzı aşması) doğrulayacak ya da diğer üreticilerin yüksek fiyatlara yanıt olarak üretimi artırdığını gösterecek.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
