Çin ekonomisi, resmi verilere göre 2026’nın ikinci çeyreğinde yıllık bazda %4,3 büyüyerek hükümetin %4,5–%5 hedefinin altında kaldı. Sapma, daha zayıf iç talebe bağlanırken; emlak sektöründeki baskı, temkinli maliye politikası ve nisan-mayıs dönemindeki ABD-İran çatışmasının büyüme üzerindeki olumsuz etkisiyle daha da ağırlaştı. Sabit sermaye yatırımı (FAI) verileri, kamu harcamalarındaki yavaş ilerlemeyi yansıttı.
Daha güncel göstergeler, koşulların hazirana doğru iyileştiğine işaret etti; perakende satışlar, sanayi üretimi ve sabit sermaye yatırımlarına ilişkin aylık veriler hafif bir toparlanmayı gösterdi. Temmuzda Politbüro acil bir politika değişikliği sinyali vermedi. Net ihracat genel büyümeye destek sağlarken, sınırlı bir mali genişlemenin resmi büyümeyi yeniden %4,5–%5 bandına taşıması bekleniyor.
Renminbi, Emtialar ve Kur Stratejileri İçin Sonuçlar
Bize göre ikinci çeyrekteki %4,3’lük GSYH büyümesi, Çin’de toparlanmanın hâlen yavaş seyrettiğini gösteriyor; bu da Renminbi’yi ABD doları karşısında baskı altında tutacaktır. USD/CNY kuru hâlihazırda 7,25–7,30 bandında seyrederken, türev ürün yatırımcıları kısa vadeli USD/CNY alım (call) opsiyonlarını değerlendirmelidir. Güçlü net ihracat ekonomiyi desteklemeye devam ettiği için sert bir kur çöküşü beklemiyoruz; bu da bant içi (range-bound) opsiyon stratejilerini oldukça cazip kılıyor.
Temkinli mali harcamalar ve zayıf emlak yatırımları, bakır ve demir cevheri gibi sanayi emtiaları üzerinde önümüzdeki haftalarda aşağı yönlü baskı yaratabilir. Küresel bakır fiyatları zaten zayıf Çin talebinin etkisini hissederken, bakır vadeli işlemlerinde yakın vadeli satım (put) opsiyonları alımını öneriyoruz. Bu strateji, olası bir kamu teşviki devreye girmeden önce iç piyasadaki durgunluktan faydalanma imkânı sunar.
Hisse Senedi Piyasası Görünümü ve Türev Stratejileri
Politbüro’nun temmuz toplantısı büyük bir politika dönüşümüyle sonuçlanmadığı için, hisse piyasalarında güçlü bir yukarı kırılımı tetikleyecek katalizör eksik. Düşük volatilite ortamında prim geliri elde etmek amacıyla FTSE China A50 endeksi ve Hang Seng Endeksi’nde demir kondor gibi delta-nötr stratejilerle işlem yapılmasını öneriyoruz. Çin’e maruz borsa yatırım fonlarında (ETF) ucuz koruyucu satım (put) opsiyonları almak da ani aşağı yönlü hareketlere karşı akıllı bir korunma yöntemidir.
Pekin’in büyümeyi %4,5–%5 hedefine yeniden yaklaştırma çabasıyla çeyreğin ilerleyen bölümünde sınırlı bir mali destek ihtimaline karşı dikkatli olunmalı. Tarihsel olarak, kamu kredilerindeki küçük ölçekli enjeksiyonlar dahi Çin hisselerinde ve emtia vadeli işlemlerinde ani ve sert rallileri tetikleyebilir. Türev yatırımcıları, yerel yönetim tahvili ihraçlarının hızlanmaya başladığı anda metallere ve Çin teknoloji hisselerine yönelik uzun alım (call) opsiyonlarına geçiş yapmak için cephane hazır tutmalıdır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
