Çin’in nisan verileri, 1Ç büyümesinin beklentileri aşmasına rağmen tüketim ve yatırımın yavaşlamasıyla iç talebin zayıfladığını gösterdi. İhracat piyasa tahminlerini aşarak sanayi üretimini destekledi.
Perakende satış büyümesi ve sabit sermaye yatırımı büyümesi yavaşladı; bu görünüm, kredi talebinin zayıf seyrettiğine işaret eden önceki verilerle uyumlu. Yeniden enflasyon (fiyatların yeniden yükseliş eğilimine girmesi) büyük ölçüde küresel emtia (bakır, petrol gibi) fiyatlarındaki artışla sürdü.
İç Talep Hâlâ Zayıf
Küresel emtia fiyatları, yapay zekâ yatırımlarındaki artış ve Orta Doğu’daki çatışmalarla ilişkilendirildi. Orta Doğu kaynaklı ekonomik etkilerin nisan ayında görülmeye başlamış olabileceği değerlendiriliyor.
Hükümetin, yatırımı dengelemek için önümüzdeki aylarda maliye politikasını (kamu harcamaları ve vergi adımları) daha hızlı devreye alması bekleniyor. Orta Doğu’nun bu yıl belirsizlik kaynağı olmaya devam edeceği öngörülüyor.
ABD-Çin ilişkilerinin genel olarak istikrarlı kalması, ancak aralıklı gerilimlerin mümkün olması bekleniyor. Kontrollü bir “ateşkes” üzerinde örtük uzlaşı, ilişkilerde sert ve bozucu bir kötüleşme riskini sınırlayabilir.
Nisan 2025’teki değerlendirmeye dönüldüğünde, Çin ekonomisinde belirgin bir ayrışma görülmüştü: Güçlü ihracat sanayi üretimini ayakta tutarken, perakende satış ve yatırımla ölçülen iç talep belirgin şekilde zayıftı. Dış talebin iç taraftaki zayıflığı perdelemesi teması, geçen yılın zeminini oluşturdu.
Piyasalar ve Strateji Etkileri
Bu tablo artık değişti. 2025 sonundaki mali destek yatırımı yalnızca kısmen dengeledi. Nisan 2026 verileri, perakende satış büyümesinin %2,9 ile zayıf kaldığını; küresel talepteki yavaşlama nedeniyle ihracatın da iki aydır üst üste daraldığını gösteriyor. Geçen yılın dış kaynaklı destek ayağı zayıflıyor.
2025’te görülen emtia kaynaklı yeniden enflasyon da belirgin şekilde soğudu. Bakır fiyatı 2025 sonundaki zirvelerine göre yaklaşık %8 gerileyerek ton başına 9.200 dolar civarında işlem görüyor; petrol ise 80 doların düşük bandında dengelendi. Bu durum ithal enflasyon baskısını (dışarıdan gelen fiyat artışlarının iç fiyatlara yansıması) azaltıyor; ancak geçen yıl sanayi kârlarını destekleyen önemli bir rüzgârı da zayıflatıyor.
2025’te öngörüldüğü gibi ABD-Çin ilişkilerinde aralıklı gerilimler yaşandı; örneğin Şubat 2026’da getirilen yeni teknoloji kısıtlamaları. Bu kalıcı gerilim, Çin varlıklarında ima edilen oynaklığın (opsiyon fiyatlarının işaret ettiği beklenen fiyat dalgalanması) düşük fiyatlanmış olabileceğine işaret ediyor. Bu nedenle jeopolitik manşetlere bağlı ani piyasa dalgalanmalarına hazırlıklı olmak gerekir.
Hem iç hem dış büyüme dinamiklerinin zayıflamasıyla yatırımcıların koruyucu stratejileri değerlendirmesi öne çıkıyor. FXI gibi geniş Çin hisse senedi ETF’lerinde (borsada işlem gören fon) satım opsiyonu (put: fiyat düşüşüne karşı koruma sağlayan opsiyon) almak, aşağı yönlü risklere karşı korunma sağlayabilir. Yönün net olmadığı dalgalı bir seyir bekleyenler için opsiyonlarla oynaklık almak (fiyat dalgalanması üzerine pozisyon almak) önümüzdeki haftalarda etkili olabilir.
Canlı VT Markets hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
