Çin Merkez Bankası (PBOC), Salı günü USD/CNY merkezi pariteyi 6,8982 olarak belirledi. Bu seviye, önceki günün 6,9158’lik belirlemesinin altında kalırken, Reuters’in 6,8891’lik tahmininin ise üzerinde gerçekleşti.
Çin Merkez Bankası’nın hedefi, döviz kuru istikrarı dahil fiyat istikrarını korumak ve ekonomik büyümeyi desteklemek. Ayrıca finansal reformlar üzerinde çalışıyor; buna finans piyasalarının açılması ve geliştirilmesi de dahil.
Merkez bankası, Çin Halk Cumhuriyeti devletine ait olduğu için bağımsız değil. Devlet Konseyi Başkanı tarafından aday gösterilen Çin Komünist Partisi Komitesi Sekreteri, yönetim ve yön üzerinde belirleyici etkiye sahip. Pan Gongsheng hem bu görevi hem de başkanlık (guvernör) görevini yürütüyor.
PBOC; yedi günlük ters repo faizi (kısa vadeli likidite sağlamak için bankalardan menkul kıymet alıp geri satma işlemi), Orta Vadeli Borç Verme Aracı (MLF: bankalara orta vadeli fonlama kanalı), döviz piyasasına müdahale (kur üzerinde doğrudan alım-satım), zorunlu karşılık oranı (bankaların mevduatın bir kısmını merkez bankasında tutma yükümlülüğü) gibi araçlar kullanıyor. Kredi Ana Faizi (LPR: bankaların kredi fiyatlamasında referans faiz) ise kredi, konut kredisi ve mevduat faizlerini ve ayrıca Renminbi’nin kurunu etkiliyor.
Çin’de WeBank ve MYbank gibi dijital kredi verenler dahil 19 özel banka bulunuyor. Çin, 2014’te özel sermaye ile tamamen finanse edilen yerli bankaların, devlet ağırlıklı finans sisteminde faaliyet göstermesine izin verdi.
Bugünkü beklentiden güçlü Yuan belirlemesi, kurun yukarı yönüne rehberlik etme niyetine işaret ediyor. Ancak piyasa tahmininden daha zayıf bir seviye seçilmesi, yükseliş hızını kontrol etme isteğini gösteriyor. Bu adım, “kontrollü değerlenme”ye işaret ederken, Yuan’ın hızla güçleneceğine yönelik tek yönlü pozisyonları caydırıyor. Türev işlem yapanlar için (kur riskini fiyatlayan vadeli/opsiyon gibi ürünlerde işlem yapanlar), bu durum merkez bankasının yakın vadede sert kur dalgalanmalarını sınırlama eğiliminde olacağı anlamına geliyor.
Bu hamleyi, 2026’nın ilk iki ayına ilişkin yeni açıklanan verilerle birlikte değerlendirmek gerekiyor. İhracat yıllık bazda %7,1 artarak beklentileri aştı ve ekonomiye destek verdi. Bu güçlü dış ticaret görünümü, PBOC’ye büyümeyi zedelemeden daha güçlü bir kura izin verme konusunda güven sağlıyor.
Şubat enflasyon verisi de tüketici fiyatlarında yıllık %0,7 artışa işaret etti. Bu, tüketici fiyatlarında birkaç ay sonra görülen ilk artış olurken 2025 sonundaki fiyat düşüşü baskısını (deflasyon: genel fiyat seviyesinin gerilemesi) sonlandırdı. Enflasyonun destekleyici yönde ilerlemesi, merkez bankasına kur istikrarına daha fazla odaklanacak alan açıyor. Bu da LPR gibi araçlarla hızlı ve güçlü parasal gevşetme (faiz indirimleri ve bol likidite) ihtiyacını azaltıyor.
Kontrollü istikrar sinyaliyle birlikte yatırımcılar, USD/CNH opsiyonlarında ima edilen oynaklığın (opsiyon fiyatlarının işaret ettiği beklenen kur dalgalanması) düşmesini bekleyebilir. Keskin hareketler yerine yatay ya da kademeli değerlenen Yuan senaryosuna uygun stratejiler daha temkinli görünüyor. PBOC’nin adımı, kuru “çapa”lamaya (beklentileri belirli bir seviyeye sabitlemeye) ve piyasa beklentilerini yönetmeye dönük.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
