ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’nun (CFTC) verilerine göre, petrol tarafında “ticari olmayan” (non-commercial: ağırlıkla büyük fonlar ve spekülatörler) kategorisindeki net pozisyonlar 169,9 bin kontrata geriledi. Önceki veri 178,8 bindi.
Bu, bir önceki döneme kıyasla 8,9 bin kontratlık düşüş anlamına geliyor. Veriler, CFTC’ye bildirilen pozisyon değişimlerini gösteriyor.
Ham petrolde spekülatif eğilimde (kısa vadeli fiyat beklentisiyle işlem yapanların tutumu) belirgin bir değişim görülüyor. Ticari olmayan yatırımcıların elindeki net uzun (net long: yükseliş beklentisiyle alınan kontratların, düşüş beklentisiyle alınanlardan farkı) pozisyon 169.900 kontrata indi. Bu tablo, büyük fonların yükseliş yönlü pozisyonlarını azalttığını gösteriyor. Yaklaşık 9 bin kontratlık gerileme, daha yüksek fiyat beklentisinin zayıfladığına işaret ediyor.
Bu hareket son verilerle de uyumlu. ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA: ABD’nin resmi enerji verilerini yayımlayan kurum) geçen hafta 1,8 milyon varillik beklenmedik stok artışı bildirdi; piyasa ise sınırlı bir stok düşüşü bekliyordu. Ayrıca Almanya ve Çin’in Nisan 2026 sanayi üretimi verileri beklentilerin altında kaldı; bu durum küresel talebe (dünya genelinde petrol tüketimi) ilişkin endişeleri artırdı. Bu ay %1,2 yükselen güçlü dolar da emtia fiyatları üzerinde baskı yaratıyor; çünkü dolar güçlendikçe petrol gibi dolar bazlı ürünler diğer para birimleriyle daha pahalı hale geliyor.
Bu zayıflayan havayla birlikte, önümüzdeki haftalarda aşağı yönlü riskin arttığını hesaba katan stratejiler gündeme gelebilir. Örneğin, “zarar durdurma” amacıyla vade sonunda kullanım fiyatı mevcut fiyatın altında kalan satım opsiyonları (out-of-the-money put: fiyat düşerse koruma sağlayan, genelde daha ucuz opsiyon) almak bir sigorta işlevi görebilir. Alternatif olarak, fiyatın yükselişinin sınırlı kalacağı düşünülüyorsa alım opsiyonu spread’i satmak (call spread: farklı kullanım fiyatlı iki alım opsiyonuyla getirisi sınırlı bir strateji) değerlendirilebilir. Net bir destek seviyesi oluşana kadar toplam uzun pozisyonu azaltmak da daha temkinli bir adım olur.
WTI ham petrolde (ABD tipi hafif petrol) varil başına 79 dolar seviyesi izleniyor; bunun altına sarkma, teknik satışları (grafik seviyelerine bağlı otomatik/kurallı satışlar) artırabilir. Haziran başındaki OPEC+ toplantısı (OPEC ve ortak üreticiler) kritik olacak; üretim politikasına ilişkin karar fiyatlar üzerinde belirleyici olabilir. O zamana kadar ima edilen oynaklık (implied volatility: opsiyon fiyatlarının işaret ettiği beklenen dalgalanma) artabilir; bu da risk yönetiminde opsiyon temelli yaklaşımları daha cazip hale getirebilir.
