ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) verilerine göre, ticari olmayan yatırımcıların elinde bulunan petrolde net uzun (net long) pozisyonlar 130,3 bine geriledi. Önceki raporlama döneminde bu rakam 155,9 bin seviyesindeydi.
Arz ve Talep Dinamiklerindeki Değişimle Spekülatör Pozisyonlanması Geriliyor
Ticari olmayan net uzun pozisyonların 155,9 binden 130,3 bine düşmesini güçlü bir “ayı” sinyali olarak görüyoruz. Bu, büyük spekülatörlerin daha yüksek petrol fiyatlarına yönelik bahislerini çözmeye başladığına işaret ediyor. Bu, son üç ayı aşkın sürede gördüğümüz en büyük haftalık düşüş ve yakından izlenmesi gerekiyor.
Duyarlılıktaki bu değişim, güçlü küresel arz verileriyle bağlantılı görünüyor. Son EIA raporu, ABD ham petrol üretiminin günlük 13,2 milyon varil ile rekor seviyelere yakın seyrini koruduğunu gösteriyor. Bu istikrarlı üretim, OPEC+’ın bu yılın ilerleyen döneminde piyasaya varil dönüşü olabileceğine işaret eden son yönlendirmeleriyle birleşince, fiyat görünümü üzerinde baskı oluşturuyor.
Talep tarafında ise, başlıca tüketicilerden gelen son ekonomik veriler endişe kaynağı. Çin’in son Caixin İmalat PMI verisi 51,7 ile büyüme bölgesinde kalsa da, yeni ihracat siparişlerindeki yavaşlama gelecekte enerji talebinin zayıflayabileceğine işaret ediyor. ABD’de ilk işsizlik maaşı başvurularının 229 bine hafif yükselmesi, işgücü piyasasında soğumaya işaret ederek ekonomik aktivitede yavaşlama ihtimalini artırıyor.
Makroekonomik ortam da ham petrol için rüzgârı tersine çeviriyor. ABD Dolar Endeksi (DXY) 105 civarında güçlü seyrini sürdürerek petrolü yabancı alıcılar için daha pahalı hale getiriyor. Bu parasal baskı, spekülatör pozisyonlanmasındaki sert gerilemeyle birleştiğinde, tarihsel olarak 2023’ün dördüncü çeyreğinde gözlenen paterne benzer şekilde fiyatlarda yataylaşma ya da geri çekilmenin öncüsü olabiliyor.
Ayı Sinyallerine Yanıt Olarak Stratejik Ayarlama
Bu faktörler ışığında, önümüzdeki haftalar için stratejimizi revize ediyoruz. WTI ve Brent vadeli işlemlerinde uzun pozisyon riskini azaltmanın ihtiyatlı olacağı kanaatindeyiz. Ham petrol fiyatlarının 70 doların düşük bandına doğru gevşeme riskine karşı koruma sağlamak amacıyla bear call spread kurmayı veya put opsiyonları almayı değerlendiriyoruz.
