Kanada’nın temmuz ayı GSYH’si yatay gelirken piyasalar yeniden satışa döndü; veriler çok az ivme sunsa da bu tablo değişmedi. Düşüş, getiri eğrisinin ön-orta bölümünde yoğunlaştı; Kanada Merkez Bankası (BoC) fiyatlaması ise veri sonrası değişmedi. Piyasalar arası geçiş zayıf kaldı; ABD tahvil getirileri kilit teknik seviyelere yakın işlem gördü.
GSYH raporunun ardından pozisyonların çözülmesiyle baskı daha kısa vadelerde yoğunlaştı. Notta, kısa vade görünümünü ifade etmek için 1y5y-1y2y steepener’larının tercih edildiği belirtilirken, 2 yıllık uzun pozisyon ekleme konusunda temkinli bir yaklaşım vurgulandı. Yayın ayrıca, yazının yapay zekâ aracı kullanılarak üretildiğini ve bir editör tarafından gözden geçirildiğini kaydetti.
Ön Uçta Eğri Baskısı ve Piyasa Kopukluğu
Kanada’nın temmuz GSYH büyümesinin %0,0 ile yatay seyretmesi ekonomide durgunluğa işaret ederken, tahvil piyasası trader’ların kalabalık pozisyonları boşaltmasıyla beklenmedik şekilde satış gördü. Ön uçtaki bu eğri baskısı, Kanada 2 yıllık getirilerini %3,15 seviyesine doğru taşırken zayıf ekonomik veriler ile piyasa fiyatlaması arasında belirgin bir kopukluk yarattı. Bu satışın geçici olduğunu ve önümüzdeki haftalarda türev yatırımcıları için son derece taktiksel bir giriş noktası sunduğunu düşünüyoruz.
Steepener Stratejileri ve Temkinli 2 Yıllık Long’lar
Ön uçtaki bu yanlış fiyatlamadan yararlanmak için 1y5y-1y2y eğri steepener’larını uygulamayı tercih ediyoruz. BoC’nin durgun büyümeyle mücadele etmek için faizleri daha da indirmesinin beklendiği bir ortamda, eğrinin kısa ucunun uzun uca kıyasla nihayetinde daha hızlı düşmesi gerekir. Tarihsel olarak, benzer pozisyon temizlenmelerinin ardından, merkez bankası zayıflayan ekonomik gerçekliği doğruladığında hızlı bir steepening hareketi görülmüştür.
Ayrıca 2 yıllık Kanada tahvillerinde uzun pozisyonların temkinli biçimde artırılmasını öneriyoruz. ABD Hazine 2 yıllık getirileri %3,85 civarında önemli bir teknik direnç seviyesine yakın seyrettiği için, ABD getirilerinde olası bir aşağı kayma Kanada getirilerini de aşağı çekecektir. Bu güçlü piyasalar arası korelasyon ile zayıf yurtiçi büyümenin birleşimi, şu anda ön uç alıcıları için risk-getiri oranını oldukça cazip kılıyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
