Kanada’nın işgücüne katılım oranı eylülde %64,8’e gerileyerek önceki aydaki %65 seviyesinden düştü. Bu hareket, çalışma çağındaki nüfusun daha küçük bir bölümünün ya istihdamda olduğunu ya da aktif olarak iş aradığını gösteriyor; bu da işe alım koşulları genel olarak istikrarlı kalsa bile manşet işgücü piyasası göstergelerini etkileyebilen bir metrik.
Daha düşük bir katılım oranı, daha az kişi iş arıyor olarak sayıldığı için ölçülen işsizliği yumuşatabilirken, aynı zamanda işgücüne bağlılıkta (workforce attachment) potansiyel kaymalara da işaret edebilir. Değişim, analistlerin Kanada’nın işgücü arzında soğumaya dair işaretleri izlediği bir dönemde geldi; zira aydan aya katılım dalgalanmaları çoğunlukla demografi, eğitim kayıtları ve iş arama davranışları tarafından şekillendiriliyor.
İşgücü Piyasası Zayıflığı ve Merkez Bankası Politikasına İlişkin Görünüm
Kanada’da katılım oranının eylülde %64,8’e gerilemesi, daha az kişinin aktif olarak iş aradığını göstererek işgücü piyasasında gizli bir zayıflığa işaret ediyor. Daha düşük katılım oranı kimi zaman işsizlik oranını yapay biçimde baskılayabilse de, nihayetinde ekonomide soğumaya işaret eder. Bu verinin, Kanada Merkez Bankası’na (BoC) bu ayın ilerleyen döneminde yapılacak toplantıda daha agresif faiz indirimlerine yönelmek için daha fazla gerekçe sağladığını düşünüyoruz.
Kanada Doları ve Türev Stratejilerine Etkiler
Tarihsel olarak, katılım oranlarının zayıf ekonomik büyüme ile birlikte gerilediği dönemlerde Kanada Doları (Loonie) belirgin aşağı yönlü baskı altında kalıyor. Kanada’da enflasyon oranının yakın zamanda %2,0’ye kadar gerilemesi ve GSYH büyümesinin zayıf seyretmesiyle, makro görünüm güvercin bir merkez bankasını güçlü biçimde destekliyor. Türev yatırımcılarının daha zayıf bir Loonie senaryosuna, özellikle de sınırın güneyinde daha güçlü ekonomik verilerle desteklenen ABD Doları karşısında, hazırlıklı olmalarını öneriyoruz.
Opsiyon piyasasında CAD put opsiyonları almak veya ayı spread’leri (bearish spreads) uygulamak, önümüzdeki haftalarda beklenen bu aşağı yönlü momentumu yakalamaya yardımcı olabilir. Ayrıca kısa vadeli faiz vadeli işlemlerinin (short-term interest rate futures) artık daha agresif 50 baz puanlık bir faiz indirimini fiyatlama olasılığı oldukça yüksek. Kanada ve ABD devlet tahvilleri arasındaki getiri farkını yakından izlemeliyiz; zira farkların açılması, Kanada’dan sermaye çıkışlarını muhtemelen hızlandıracaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
