ABD Çalışma Bakanlığı, 18 Nisan’da biten haftada ABD’de yeni işsizlik sigortası başvurularının 214 bine yükseldiğini açıkladı. Bu, önceki haftanın revize edilmiş toplamına göre 6 bin artış anlamına geliyor. Önceki hafta verisi 207 binden 208 bine güncellendi.
11 Nisan’da biten hafta için mevsim etkilerinden arındırılmış (takvim kaynaklı dalgalanmalar düzeltilmiş) devam eden işsizlik ödeneği alan kişi sayısı 1,821 milyon oldu. Bu rakam, önceki haftanın revize edilen seviyesine göre 12 bin arttı. Önceki hafta verisi 1,818 milyondan 1,809 milyona revize edildi.
Piyasa Tepkisi ve Makro Gündem
Verinin ardından ABD doları, döviz piyasasında gün içi kazanımlarını korudu. Ancak veri, piyasada belirgin bir yön hareketi yaratmadı; odak, İran’daki savaş kaynaklı gelişmeler ve ham petrol fiyatlarında kaldı.
Son işsizlik başvurusu verilerini (214 bin) ABD iş gücü piyasasının sıkı (iş gücü talebinin güçlü, işsizliğin düşük) seyrini koruduğunun teyidi olarak görüyoruz. Bu seviye, belirgin bir ekonomik zayıflığa işaret edecek kadar yüksek değil ve 2024-2025 boyunca görülen istikrarlı aralıkta kalıyor. Bu durum, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yakın vadede faiz indirimi düşünmesi için baskıyı azaltıyor.
Bu istikrarlı istihdam görünümü, son Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE: hanehalkının satın aldığı mal ve hizmetlerin fiyat değişimi) raporuyla birlikte okunmalı. Raporda çekirdek enflasyon (gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç enflasyon) %3,6 seviyesinde yüksek kaldı. Güçlü iş gücü piyasası enflasyon üzerinde rahatlama yaratmadığı için Fed’in sıkı para politikası (faizlerin yüksek tutularak talebin soğutulması) çizgisini koruması beklenebilir. Bu çerçevede, faizin yüksek kalmasına oynayan türev işlemler (türetilmiş finansal sözleşmeler) öne çıkıyor; örneğin Aralık vadeli SOFR vadeli kontratlarında call satmak. (Call opsiyonu: belirli fiyattan alma hakkı veren opsiyon; satmak, prim geliri elde edip fiyatın yükselmemesine oynayan pozisyondur. SOFR vadeli kontratı: kısa vadeli ABD faiz beklentisini yansıtan vadeli işlem sözleşmesi.)
İstihdam verisine sınırlı tepki verilmesi, piyasa odağının başka yerde olduğunu gösteriyor. Ana risk unsuru İran’daki çatışma; bu gelişme Brent petrol vadeli kontratlarını varil başına 95 doların üzerinde tutuyor. Vadeli kontrat (futures): belirli tarihte belirli fiyattan alım-satım anlaşmasıdır. Tarihsel olarak, petrol fiyatlarında bir çeyrekte hızlı %15 artış (Şubat’tan beri görüldüğü gibi) piyasada oynaklığın artmasının öncüsü olabiliyor.
Oynaklık Riskine Göre Pozisyon Alma
Bu nedenle, VIX endeksinin (S&P 500 için beklenen oynaklığı gösteren “korku endeksi”) 15 civarında seyretmesi düşük görünüyor. Piyasa için temel tehdit, ABD iş gücünün kademeli zayıflaması değil, dış kaynaklı bir petrol şoku. Ani jeopolitik tırmanmaya karşı korunmak (hedge: riski dengelemek için karşı pozisyon almak) amacıyla VIX call opsiyonları veya petrol ETF’leri (borsada işlem gören fon) üzerindeki opsiyonlar değerlendirilebilir.
ABD dolarının gücü, DXY endeksinin (doların başlıca para birimleri karşısındaki sepet değeri) 107,5 ile iki yılın zirvesine çıkmasıyla belirginleşiyor. Bu güç, hem yüksek faizlerden hem de “güvenli liman” (risk artınca talep gören varlık) özelliğinden destek alıyor. İstihdam verisi, dolar için olası bir baskı unsurunu ortadan kaldırıyor. Bu eğilimin sürmesine yönelik olarak, özellikle enerji fiyatlarına daha duyarlı ekonomilerin para birimlerine karşı, döviz opsiyonları (kur üzerinde alım/satım hakkı veren sözleşmeler) kullanılabilir.
