Brezilya ekonomisi ilk çeyrekte çeyreklik bazda %1,1 büyüyerek %1,0’lik beklentiyi aştı. Sonuç, yılın başında kısa vadeli ivmenin daha güçlü olduğuna işaret ederken, büyümenin piyasa tahminlerinin bir miktar üzerinde seyrettiğini gösteriyor.
Açıklama, gayrisafi yurt içi hasıla (GSYH) verileriyle ölçülen dönemde iç talep ve ekonomik aktivitenin dayanıklılığına dair kanıtları güçlendiriyor. Çeyreklik sonucun uzlaşı beklentisini 0,1 puan aşmasıyla birlikte, odağın büyümenin önümüzdeki çeyreklerde nasıl şekilleneceğine kayması bekleniyor.
Brezilya Varlıkları ve Hisseleri İçin Çıkarımlar
Beklentilerin üzerindeki 1Ç GSYH verisi, Brezilya ekonomisinde altta yatan dayanıklılığa işaret ediyor. Bunu, yerel varlıklarda son dönemdeki durgunluğu kırabilecek bir katalizör olarak görüyoruz. Bu yıl diğer gelişen piyasalara kıyasla geride kalan Ibovespa endeksinde kısa vadede yükseliş yönlü pozisyonlara odaklanıyoruz.
Ibovespa haftalardır 125.000 civarında dar bir bantta işlem görüyor ve bu veri 130.000 seviyesine doğru bir ralliyi tetikleyebilir. Temmuz vadeli, kullanım fiyatı mevcut seviyelerin üzerinde (out-of-the-money) EWZ ETF alım opsiyonlarını (call) değerlendirmeyi planlıyoruz. Bu, oynaklığın yüksek seyrettiği bir piyasada riski tanımlarken kaldıraçlı yukarı yönlü getiri potansiyeli sunar.
Faiz Politikası, Döviz ve Türev Stratejileri
Bu büyüme, merkez bankasının enflasyonun %4 civarında seyrettiği ortamda %9,5’te tuttuğu Selic faizinde ilave indirim ihtimalini azaltıyor. Daha şahin bir duruş, Brezilya Reali’ne destek sağlayabilir. 5,00 gibi kritik seviyenin altına kırılmanın artık daha olası görünmesiyle USD/BRL vadeli işlemlerinde kısa pozisyonları değerlendiriyoruz.
Yönsel görüşümüz yükseliş olsa da piyasanın yeni bilgiyi fiyatlamasıyla yakın vadede ima edilen volatilitenin artmasını bekliyoruz. Petrobras veya Vale gibi büyük Brezilyalı hisselerde kısa vadeli, nakit teminatlı put opsiyonu satışı prim toplamak için etkili bir yöntem olabilir. Bu strateji, piyasanın yükselmesi ya da yatay seyretmesi durumunda avantaj sağlar.
