Brent ve WTI düşüşlerini sürdürerek ham petrolü varil başına 100 doların daha da altına itti; piyasalar, Körfez’den bol arz beklentisini fiyatlıyor. DBS Group Research, Körfez’den çıkış için bekleyen yaklaşık 2.000 gemilik bir kuyruk olduğuna dikkat çekti; bu dinamik petrol fiyatları üzerinde ilave baskı oluşturdu.
ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, petrol fiyatlarının çatışma öncesi seviyelerin altına gerilemesinin beklendiğini söylerken, İran’la müzakereler ve Hürmüz Boğazı’nın statüsüne ilişkin belirsizliğin sürdüğünü belirtti. Manşet enerji fiyatları soğusa bile, rapor Hürmüz’ün aylar süren kapanmasının küresel lojistik üzerindeki yayılma etkilerinin şimdiden ara mallara yansımaya başladığına işaret etti.
Arz Artışı ve Talep Endişeleriyle Ham Petrol Fiyatları Geriliyor
Ham petrol fiyatlarının sert düşüşünü sürdürdüğünü görüyoruz; Brent şu anda varil başına 95 dolar civarında işlem görüyor ve 100 dolar seviyesinin belirgin şekilde altında. Piyasa, yaklaşık 2.000 geminin Körfez’den ayrılmaya hazırlanmasıyla büyük bir arz artışını açıkça önden fiyatlıyor. Geçen yıl Hürmüz çatışması başlamadan önce görülen 85 dolar seviyesinin de altına bir gerileme olabileceğini öngörüyoruz.
Bu düşüş beklentisini, küresel yavaşlamaya işaret eden son veriler de destekliyor. Örneğin son Caixin Çin Genel İmalat PMI verisi beklentilerin aksine 49,8’e gerileyerek daralmaya işaret etti; bu durum, dünyanın en büyük petrol ithalatçısından gelen talebin zayıfladığına işaret ediyor. Öte yandan geçen haftaki EIA raporu, ABD ham petrol stoklarında 4,2 milyon varillik sürpriz bir artış göstererek arzın halihazırda talebi aştığını düşündürdü.
Bu görünüm altında, önümüzdeki haftalarda aşağı yönlü hareketin devamına yönelik pozisyon almanın doğru strateji olduğunu düşünüyoruz. Düşen fiyatlardan faydalanmak için Temmuz ve Ağustos vadeli kontratlarda put opsiyon alımını değerlendiriyoruz. Ham petrol vadeli işlemlerinde kısa pozisyon da, kaldıraçla rahat olan yatırımcılar için uygulanabilir ancak daha yüksek riskli bir strateji.
Jeopolitik Belirsizlikler Ortamında Piyasa Stratejisi ve Riskler
Bu ortam, 2014’te OPEC’in üretimi kısmama kararının fiyatları aylar boyunca aşağı çektiği arz kaynaklı çöküşe çok benziyor. Tarih, arz algısı bu kadar negatife döndüğünde aşağı yönlü momentumu güçlü ve hızlı olabileceğini gösteriyor. Yeni arzın piyasaya girmesiyle birlikte kalıcı bir fiyat zayıflığı dönemine hazırlanıyoruz.
Bununla birlikte, İran’la devam eden müzakereler ve Hürmüz Boğazı’ndaki kırılgan istikrar konusunda dikkatli olmalıyız. Görüşmelerde ani bir kopuş sert bir fiyat tersine dönüşünü tetikleyebilir ve önemli bir short squeeze’e yol açabilir. Bu nedenle, risksizliği tanımlı opsiyon stratejilerinin (ayı put spread gibi) çıplak kısa pozisyon taşımaya kıyasla daha temkinli olabileceğini düşünüyoruz.
Manşet enerji fiyatları düşerken dahi, enflasyon ve lojistik üzerindeki ikincil etkileri izliyoruz. Aylar süren sevkiyat aksaması, ara malların maliyetlerine şimdiden yansımaya başladı. Bu tablo, daha düşük petrol fiyatlarından fayda sağlayan ancak hâlâ daha yüksek taşıma maliyetleriyle mücadele eden sektörlerde işlem fırsatları yaratabilir.
