Goldman Sachs ve UBS, bilançolar öncesinde hedge fonların yapay zekâ, yarı iletkenler, “Muhteşem 7” (Mag 7) ve bellek hisselerindeki pozisyonlarını hızla azalttığını bildirirken, Bank of America’nın Bull & Bear Göstergesi 0–10 ölçeğinde 10 üzerinden 9,6’ya tırmandı. Görünürdeki uyumsuzluk kapsam farkından kaynaklanıyor: GS ve UBS hedge fon pozisyonlanmasını izlerken, BAC; yatırım fonları, ETF akımları, emeklilik fonları, kurumsal portföy yöneticileri, hedge fonlar, nakit, kredi ve teknik göstergeleri bir araya getiriyor. BAC’ın ölçümü karşıt (contrarian) bir çerçevede ele alınıyor; 8’in üzerindeki okumalar taktiksel satış sinyali olarak değerlendiriliyor. GS ise beş haftalık satışın ardından “hızlı para”nın, geniş piyasadan ziyade teknolojide kapitülasyona yaklaşabileceğini ekledi. Şu ana kadarki bilançolar, gelir tarafında %86’nın ve kâr tarafında %80’in beklentileri aştığını gösteriyor; ancak S&P 500’ün yalnızca %27’si, 135 şirketi kapsayacak şekilde raporladı.
Cuma seansı rotasyonu net biçimde ortaya koydu. Dow 236 puan yükselirken S&P 500 3 puan arttı, Nasdaq ise 162 puan geriledi; Russell 10 puan düştü, Ulaştırma 102 puan geriledi, Eşit Ağırlık (Equal Weight) 62 puan yükseldi ve Mag 7 27 puan düştü. Teknoloji %1,5 gerilerken Gayrimenkul yaklaşık %2,2 ve Temel Malzemeler %2 yükseldi; Tüketici Temel %1 prim yaptı, ardından Finansallar ve İletişim %0,9 arttı. Tahviller yatay seyretti; TLT %0,1, TLH %0,2 yükseldi. 2 yıllık %4,32, 10 yıllık %4,69 ve 30 yıllık %5,15 seviyesindeydi. Brent 100 doların üzerinden 88 dolara, WTI 92,40 dolardan 82,60 dolara indi; altın 4.052 dolardan kapanıp ardından 50 dolar yükselerek 4.100 dolara çıktı. VIX %5 düşüşle 17,60’a gerilerken, geçen haftaki 20,30’a kıyasla 17,30 seviyesinde destek öne çıktı. Bu hafta MSFT, META, AAPL ve AMZN dahil yaklaşık 150 S&P şirketi raporlayacak; Çarşamba saat 14.00’te Temmuz FOMC kararı, +%2,1 beklenen GSYH ve Haziran PCE ile birlikte gelirler, harcamalar, işsizlik başvuruları, İstihdam Maliyeti Endeksi, Chicago PMI ve Temmuz güven verileri takip edilecek. Yurtdışı borsalar yükseldi; Almanya %1,5 artıda. ABD vadeli işlemlerinde Dow +500, S&P +74, Nasdaq +460 ve Russell +38 görünüyordu.
Sektör Rotasyonu ve Taktiksel Pozisyonlanma
Tam ölçekli bir tasfiye yerine, büyük bir sektör rotasyonu yaşayan bir piyasaya bakıyoruz. Bank of America’nın Bull & Bear Göstergesi 10 üzerinden 9,6 ile aşırı bir seviyeye ulaşırken, aşırı kalabalıklaşmış piyasa uyarı işaretleri kırmızı veriyor. Türev işlemcileri olarak, özellikle bu hafta teknoloji devlerinin bilançoları ve Federal Rezerv toplantısı yaklaşırken, taktiksel satış sinyallerinin aktif olduğunu kabul etmeliyiz.
Bu, portföylerimizi korumak ve ani dalgalanmalardan faydalanmak için opsiyonları kullanmak açısından ideal bir ortam. Sürekli “hızlı para” satışına maruz kalan yüksek beta teknoloji hisselerinde koruyucu put alımlarını, buna eş zamanlı olarak yükselen zımni volatilitenin sunduğu yüksek primleri toplamak için covered call yazımını değerlendirmeliyiz. VIX şu anda 17,60 civarında; bu, opsiyon primlerinin stratejik satıcıları ödüllendirecek kadar cazip, ancak kilit destek seviyeleri kırılırsa hedge maliyetini makul tutacak kadar da düşük olduğu anlamına geliyor.
Makro Volatilite Ortamında İşlem Fırsatları
Tarihsel olarak S&P 500 büyük trend çizgisi direncine (mevcut 7.472 seviyesi gibi) yakın işlem gördüğünde, önemli makroekonomik veriler öncesinde volatilite artma eğilimi gösterir. İkinci çeyrek GSYH beklentisi %2,1’e sabitlenmişken ve Haziran PCE Fiyat Endeksi açıklanacakken, “yapışkan” enflasyon sinyallerine karşı makro işlemciler son derece hassas. Bu veri akışının tetikleyeceği kaçınılmaz volatilite genişlemesinden yararlanmak için ana endekslerde uzun straddle veya strangle kurgulayabiliriz.
Ayrıca, geçen haftanın sonuna doğru her ikisi de yaklaşık %2 yükselen Gayrimenkul ve Temel Malzemeler gibi defansif sektörlere güçlü bir sermaye rotasyonu görüyoruz. Rotasyon dalgasına eşlik ederken riski net biçimde sınırlamak adına bu geride kalan sektörlerde yükseliş yönlü call spread’leri değerlendirmeliyiz. Bu metodik yaklaşım, teknoloji sektörünün sert gün içi dalgalanmalarına maruz kalmadan piyasada pozisyonlu kalmamıza imkân verir.
Son olarak, Brent’in 88 dolar civarında dalgalandığı ve altının 4.100 dolarda tutunduğu emtia piyasalarını izlemeliyiz. Jeopolitik tansiyonun daha da azalması halinde petrol fiyatlarında düşüş görebiliriz; bu da şirket marjları üzerindeki baskıyı azaltıp hisse endeksi vadeli işlemlerini destekleyebilir. Küresel gelişmelerin vadeli eğriyi (term structure) nasıl değiştirdiğinden yararlanmak için enerji opsiyonlarında takvim spread’leriyle bu temayı işleyebiliriz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
