Sterlin, Pazartesi günü başlıca para birimlerinin çoğu karşısında satış baskısı gördü; ancak Avrupa işlemlerinde ABD Doları karşısında sınırlı yükselerek 1,3545 civarına çıktı. Hareketler, Perşembe günü açıklanacak İngiltere Merkez Bankası (BoE) faiz kararı öncesinde geldi.
Piyasalar, BoE’nin faizi %3,75’te sabit tutmasını ve kararın 8’e karşı 1 oyla çıkmasını bekliyor. Bu beklenti, Mart ayında İngiltere’de çekirdek enflasyondaki gerilemenin ve Orta Doğu’daki çatışmaların petrol fiyatlarını yükseltmesine bağlı belirsizliğin ardından güçlendi.
BoE Sinyalleri ve Piyasa Beklentileri
BoE Başekonomisti Huw Pill, artan fiyat baskılarını sınırlamak için daha sıkı para koşullarını tercih ettiğini belirtti. BoE Başkanı Andrew Bailey ise Reuters’a göre, Washington’daki IMF toplantısında 30 Nisan’da politika ayarlamak için acele olmadığını söyledi; bunu “çok büyük bir olumsuz şok” olarak tanımladı.
Son İngiltere verileri, gıda, enerji, alkol ve tütün kalemlerini hariç tutan çekirdek TÜFE’nin yıllık %3,2’den %3,1’e gerilediğini gösterdi. Piyasaların odağı ayrıca Çarşamba günü ABD Merkez Bankası’nın (Fed) kararında.
Fed’in faizi üçüncü toplantı üst üste %3,50-%3,75 aralığında değiştirmemesi bekleniyor.
Sterlin, Perşembe günkü kritik BoE faiz kararı yaklaşırken zayıflık sinyali veriyor. ABD Doları karşısında 1,2580 civarında işlem görürken, piyasa karar öncesi netlik beklediği için büyük pozisyon almaktan kaçınıyor. Bu “karar öncesi gerginlik”, kısa vadeli GBP opsiyonlarında (Sterlin üzerine yapılan alım-satım sözleşmeleri) maliyeti artırıyor.
GBP/USD Opsiyonlarına Etkiler
BoE’nin faizi %4,5’te sabit bırakmasını bekliyoruz; çünkü son veriler karışık bir tablo sunuyor. Mart 2026 manşet enflasyonu (genel enflasyon) %2,8’e gerilese de, daha kalıcı olan çekirdek enflasyon yüksek kalmaya devam ediyor ve %3,5 seviyesinde. Çekirdek enflasyon, fiyatı sık değişen kalemler çıkarılarak hesaplanan göstergedir; bu nedenle politika yapıcılar için daha “temel” eğilimi anlatır. Çekirdek enflasyonun yüksek kalması, olası faiz indirimleri için beklemek adına güçlü bir gerekçe oluşturuyor.
Bu tablo, 2025 ilkbaharında gördüğümüz döneme benziyor. O dönemde politika faizi %3,75 iken çekirdek enflasyon da %3’ün üzerindeydi ve piyasa kararsızdı. Bu dönem, beklenen “faizi sabit tutma” kararının bile başkanın açıklamalarının tonuna bağlı olarak sert fiyat hareketleri yaratabildiğini göstermişti.
Görünümü zorlaştıran bir diğer unsur da Fed’in bu hafta faizi %4,75-%5,00 aralığında sabit bırakmasının beklenmesi. ABD’de büyüme İngiltere’ye göre daha güçlü seyrettiği için Fed daha temkinli duruşunu sürdürmekte zorlanmıyor. Bu politika ayrışması (iki merkez bankasının farklı yönde ilerlemesi), Sterlin’in Dolar karşısında belirgin yükselişini sınırlayabilir.
Türev ürün (dayanağı bir varlık olan finansal sözleşmeler) işlemi yapanlar için bu durum, ima edilen oynaklığın (opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen dalgalanma) yüksek olmasından ve karar sonrası paritenin bant içinde kalmasından faydalanan stratejileri öne çıkarıyor. GBP/USD’de kısa vadeli bir “strangle” satmak, yani paranın mevcut seviyesinden uzakta (out-of-the-money: kullanılması şu an için kârlı olmayan) hem alım (call) hem satım (put) opsiyonu satmak, uygun bir yaklaşım olabilir. Bu strateji, kurun iki yönde de büyük hareket yapmaması halinde kazanç sağlar; opsiyon primleri (opsiyonun peşin fiyatı) zamanla eridikçe satıcı lehine çalışır.
