Apac Allocation Outlook
Son düzeltmeden önce bile ABD varlıklarına maruziyet görece düşük olduğu için APAC tahsislerini artırmak mümkün. Çin’de talep, baz etkisi (geçen yılın zayıf/ güçlü seviyelerinin yıllık karşılaştırmayı etkilemesi) ve ek teşviklerle toparlanabilir; ancak Ulusal Halk Kongresi’ndeki büyüme hedefleri beklentileri aşmadı. Kısa vadede hedge oranlarının (portföy riskini azaltmak için kullanılan koruma düzeyi) yüksek kalması bekleniyor. Artan enerji maliyetleri Asya’nın ödemeler dengesini (ülkenin dış dünya ile yaptığı mal-hizmet ticareti ve sermaye akımları dengesi) zayıflatabilir; küreselde kısa vadeli tahvil faizlerinin yükselmesi de geleneksel fonlama kaynaklarından sermaye geri dönüşü (repatriation) talebini azaltabilir. EM APAC hisselerinin son dalgalanmalara rağmen dayanıklılık göstererek portföylerde temel bir pozisyon olmaya devam ettiğini görüyoruz. Örneğin MSCI Emerging Markets Asia Endeksi, bu yıl birçok gelişmiş piyasa benzerine kıyasla daha iyi tutunarak yatırımcı güveninin sürdüğüne işaret etti. Bu görünüm, bölgenin büyüme potansiyeline maruziyeti koruma yaklaşımımızı destekliyor. Buna karşın sektör bazlı riskleri özellikle yarı iletkenlerde aktif biçimde yönetiyoruz; bu alan 2025’te helyum kaynaklı tedarik zinciri (üretim ve sevkiyatın tüm aşamaları) endişeleri yaşamıştı. Güney Kore ve Tayvan gibi teknoloji ağırlığı yüksek piyasalardaki pozisyonlarımızı korumak için Taiwan Semiconductor Manufacturing Company gibi önemli hisselerde put opsiyonu (fiyat düşerse değer kazanan, zararları sınırlamaya yarayan türev sözleşme) alıyoruz. Bu, tedarikteki olası yeni aksaklıkların üretim ve kârlılığı etkilemesi durumunda aşağı yönlü zararı sınırlayan net bir koruma sağlar.Portfolio Hedging Approach
Yatırımda kalma gerekçesi, Çin’in talebi desteklemeye dönük son adımlarıyla güçleniyor. 2026’nın ilk çeyreğinde Çin PMI verilerinin 50’nin üzerinde dengelendiğini gördük; PMI (Satın Alma Yöneticileri Endeksi) 50’nin üzerindeyse ekonomik faaliyette genişlemeye işaret eder. Pekin ayrıca ilave mali destek sinyali verdi. Bu unsurlar, küresel eğilimlerden bağımsız olarak tüm APAC bölgesi için olumlu, bölgeye özgü bir itici güç (idiosyncratic driver: bölgeye özel etken) yaratıyor. Aynı zamanda daha yüksek hedge oranlarını gerektiren geniş makroekonomik baskıları da göz ardı etmiyoruz. Brent petrolü varil başına 92 dolar civarında kalmaya devam ediyor; Brent, Avrupa-Akdeniz bazlı küresel petrol fiyat göstergesidir. Bu seviye, enerjide dışa bağımlı Asya ekonomilerinin ödemeler dengesini baskılıyor. Kalıcı yüksek enerji maliyeti şirket kâr marjlarını aşındırabilir ve bölge para birimlerini zayıflatabilir. Bu nedenle temel uzun (long) pozisyonlarımızı korurken, portföyü daha geniş risklere karşı hedge ediyoruz. Geniş bölgesel endekslerde put spread (put opsiyonunu alıp daha düşük kullanım fiyatlı put satılarak maliyeti düşüren, sınırlı koruma sağlayan strateji) kullanarak, enerji maliyetleri ve yüksek küresel faizlerin tetikleyebileceği düşüşe karşı koruma alıyoruz. ABD 2 yıllık tahvil faizinin sabit kalması da sermayenin Asya’ya yönelme isteğini azaltıyor; bu yüzden önümüzdeki haftalarda bu portföy korumalarını gerekli görüyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
