Piyasaların odağında, petrol arzı riskinin bir göstergesi olarak Hürmüz Boğazı’ndan geçen gemi hareketleri yer almayı sürdürüyor. İran ile ABD’nin karşılıklı saldırılarının ve BAE’nin füze saldırılarıyla hedef alınmasının ardından ateşkesin geleceğine dair belirsizlik, fiyat dalgalanmalarını yüksek tutuyor. Bugün ise ilave bir tırmanma bildirilmedi.
ABD’de Senato’daki Cumhuriyetçiler, çatışmaların yeniden başlaması halinde İran’a yönelik yeni saldırılara izin verebilecek bir askerî yetkilendirme metni hazırlıyor. Savaş Yetkileri Yasası kapsamında (Başkan’ın askerî güç kullanımının Kongre tarafından denetlenmesini amaçlayan düzenleme), çatışmanın yeniden başlamasını izleyen ilk 30 gün içinde Senato’da hızlandırılmış şekilde ele alınabilir.
Hürmüz Boğazı Arz Sinyalleri
Taslak planın kara birliklerinin kullanımını sınırlaması ve her türlü operasyon için net bir süre belirlemesi bekleniyor. Bu adım, Başkan Trump’ın çatışmanın ilk aşamasının bittiğine dair açıklamasının ardından, Hürmüz Boğazı’nın kontrolüne yönelik gerilimin yeniden yükseldiği bir döneme denk geliyor.
Bu risklere rağmen Brent ve WTI düşüşte işlem görüyor. Umman ve Dubai petrol göstergeleri yükseliyor.
Önümüzdeki haftalarda yatırımcıların geçiş hacimlerini yakından izlemesi gerekiyor; hacimler istikrar kazanmış görünse de kırılgan. ABD Enerji Enformasyon İdaresi’nin (EIA – ABD’nin resmî enerji veri kurumu) verilerine göre, Boğaz’dan geçen petrol tanker trafiği şu anda günlük yaklaşık 19 milyon varil seviyesinde. Bu rakam 2025 öncesi 20 milyon varilin üzerindeki ortalamanın hâlâ altında. Bu kalıcı eksik, piyasanın bölgeden kaynaklanan arz riskini tamamen fiyatlamadığını gösteriyor.
İzlenecek Ana Piyasa Göstergeleri
CBOE Ham Petrol Volatilite Endeksi (OVX – petrol opsiyonlarından türetilen, fiyat oynaklığı beklentisini gösteren endeks) şu sıralar 35 civarında. Bu seviye, geçen yılki gerilim dönemindeki zirvelerin altında olsa da uzun vadeli ortalama olan 20’li seviyelerin belirgin üzerinde. Bu da panik azalsa bile opsiyon maliyetlerinin hâlâ yüksek olduğuna işaret ediyor. (Opsiyon: Belirli bir tarihe kadar, belirli bir fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşme.) Buna göre, prim toplama amaçlı stratejiler öne çıkabilir; örneğin geri çekilmelerde “put” satışı (fiyat düşüşüne karşı sigorta niteliğindeki sözleşmeyi satmak) veya eldeki uzun pozisyonlara karşı “covered call” yazmak (eldeki varlığı teminat göstererek alım opsiyonu satmak).
Brent ile Dubai petrol göstergeleri arasındaki fark (spread: iki fiyat arasındaki makas) da izlenmeli. Bu makas 2025’teki çatışma korkusu sırasında hızla açılmış, sonrasında daralarak Orta Doğu’ya özgü riskin bir miktar azaldığına işaret etmişti. Ancak hâlâ tarihsel normal seviyelere dönmüş değil. Diplomatik kanallarda ilerleme görülürse, makasın daha da daralmasına oynayan pozisyonlar kârlı olabilir.
Siyasi risk belirsizliğini koruyor; özellikle 2025’te gündeme gelen Senato askerî yetkilendirme taslağı, hızlı karar alma için bir çerçeve fikri ortaya koymuştu. Bu taslak yasalaşmamış olsa da, yeni bir gerilimde sürecin geçmişe göre daha hızlı tırmanabileceği algısını güçlendiriyor. Bu nedenle Washington veya Tahran’dan gelebilecek daha sert açıklamalar (hawkish söylem: daha saldırgan/sert tutum mesajı) fiyatlarda ani hareketin ana tetikleyicisi olabilir.
