Gaz Fiyatları Şimdi Baz Senaryonun Çok Üzerinde
Yu, bu fiyatların tarihsel dağılımda **en yüksek dilimlere** (neredeyse zirve seviyeler) denk geldiğini ve HICP’nin (Euro Bölgesi **TÜFE**’si; tüketici fiyat endeksi) baz senaryonun yaklaşık **100 baz puan** (1 puan) üzerinde gerçekleşebileceğini söyledi. Bu nedenle piyasanın daha yüksek faiz artışı riskini, hatta diğer merkez bankalarından daha erken olasılığını fiyatladığını ifade etti. Yu ayrıca Euro Bölgesi varlıklarında aşağı yönlü risklere ve daha düşük **reel faizlere** (enflasyondan arındırılmış faiz) dikkat çekti. Avrupa doğal gaz vadeli işlemlerindeki ani yeniden fiyatlama, ECB politikasının seyrini hızla değiştiriyor. Hollanda TTF göstergesi (Avrupa’da doğal gaz için ana referans fiyat) megavat-saat başına 45 euronun üzerine çıkarak, merkez bankasının son tahminlerine gömülü varsayımların neredeyse %60 üzerine geldi. Bu artış, politika yapıcıları zaten rahatsız eden sınırlı yükselişleri belirgin şekilde aştı. Mevcut vadeli fiyat eğrisi, Euro Bölgesi HICP’nin ECB’nin baz varsayımlarının yaklaşık **1 puan** üzerinde kalabileceğini gösteriyor. Bu, özellikle Şubat 2026 öncü enflasyon tahmininin %2,4 ile **inatçı** (hızlı düşmeyen) bir görünüm vermesi ve %2 hedefe dönüşün gecikmesi açısından önemli bir sapma. Enerji kalemi, 2025 boyunca enflasyonu yukarı iten unsur olarak öne çıkmıştı; şimdi yeniden temel risk haline geliyor.Piyasalar Faiz Artırımına Yöneliyor
Sonuç olarak piyasa, yılın ilerleyen dönemlerinde faiz artışı ihtimalini hızla fiyatlıyor; bu, önceki beklentilere göre keskin bir dönüş. Bu durum, **stagflasyon** (ekonomik büyümenin zayıfladığı bir ortamda enflasyonun yüksek kalması) riskinin yükseldiğine işaret ediyor. Böyle bir tabloda ECB, yavaşlayan ekonomiye rağmen para politikasını **sıkılaştırmak** (faizi artırmak veya finansal koşulları zorlaştırmak) zorunda kalabilir; bu da bölge varlıkları için olumlu olmayabilir. Bu değişim, **faiz swapları**nda (gelecek faiz ödemelerini değiştirmeye yarayan türev sözleşme) da görülüyor; yıl ortasında faiz indirimi olasılığı silinmiş durumda.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
