BNP Paribas, İngiltere büyümesinin 2025’teki %1,3’ten 2026’da %1’e yavaşlamasını bekliyor; bu görünüm, 1Ç’teki ç/ç %+0,4’lük genişlemenin ardından geliyor. Kısa vadeli ivme zayıfladı: üretim Nisan’da a/ay %-0,1 geriledi ve Mayıs’ta a/ay %+0,1 arttı; bu da yılın geri kalanı için ortalama çeyreklik hızın yaklaşık %+0,1 düzeyinde kaldığına işaret ediyor. Banka, daha zayıf görünümü İran’daki savaş kaynaklı yeniden artan fiyat baskılarına bağlıyor; enflasyonu yıllık bazda bu yıl %3,2’ye ve 2027’de %3,1’e öngörüyor; her iki tahmin de İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) hedefinin üzerinde.
Bu arka planda, beklenti daha önceki politika gevşemesi öngörüsünden uzaklaşıp 2026’nın ikinci yarısında BoE’den 25 baz puanlık faiz artışına dönüyor. BNP Paribas, 10 yıllık gilt getirilerinin 2026 boyunca yüksek seyrini koruyacağını, ardından 2027’de %4,30’a gevşeyeceğini öngörüyor; hareketi daha düşük net arz, siyasi risk primlerinde düşüş ve piyasaların olası BoE indirimlerini fiyatlamaya başlamasına bağlıyor. Sterlinin 2027’ye kadar dolar karşısında zayıflaması bekleniyor; GBP/USD’nin 2026 4Ç’te 1,32’ye gelmesi öngörülürken USD/JPY için tahmin 165.
—İngiltere Büyüme, Enflasyon ve Para Politikası Görünümü
İngiltere ekonomisinin belirgin biçimde soğumasını, GSYH büyümesinin 2025’teki %1,3’ten bu yıl yalnızca %1’e gerilemesini bekliyoruz. Mayıs’ta %0,1’lik yatay büyümeye işaret eden son aylık veriler, ekonomik momentumun hızla sönümlendiğini gösteriyor. Türev işlem yapan yatırımcılar, bu yavaşlayan ortama zayıflayan şirket kârlılıklarına karşı korunmak için İngiltere hisse endeksleri üzerinde satım (put) opsiyonu alarak konumlanmalı.
Orta Doğu’daki jeopolitik çatışma enerji fiyatlarını yukarı çekerek enflasyon baskılarını yeniden alevlendirdi; bunun, İngiltere tüketici enflasyonunu bu yıl %3,2’ye taşımasını bekliyoruz. Bu yapışkan enflasyon nedeniyle artık İngiltere Merkez Bankası’ndan 2026’nın ikinci yarısında 25 baz puanlık bir faiz artışı öngörüyoruz. Bu şahin dönüşten faydalanmak için yatırımcıların önümüzdeki haftalarda kısa vadeli sterlin faiz vadeli işlemlerinde kısa pozisyon almalarını öneriyoruz.
—Sabit Getirili ve Döviz Piyasaları İçin Çıkarımlar
Merkez bankasının politikayı sıkılaştırmak zorunda kalmasıyla, 10 yıllık gilt getirilerinin 2026 boyunca yüksek seviyelerde kalması bekleniyor. Sabit getirili menkul kıymet yatırımcılarına, getiriler 2027’de %4,30’a doğru gevşemeye başlamadan önce bu yüksek getiri ortamından faydalanmak için gilt vadeli işlemlerinde kısa pozisyon oluşturmalarını öneriyoruz. Tarihsel olarak, İngiltere enflasyonu %3 eşiğinin üzerinde kaldığında uzun vadeli getiriler yukarı yönlü baskı altında kalır; bu da ödeyen (payer) swapları cazip bir seçenek haline getirir.
Döviz piyasalarında Sterlin’in ABD Doları karşısında zayıflamasını ve 2026’nın dördüncü çeyreğine kadar 1,32 seviyesine gerilemesini hedefliyoruz. Bu aşağı yönlü baskı, jeopolitik kriz dönemlerinde doların geleneksel “güvenli liman” statüsüyle de güçleniyor. Yatırımcılar, öngörülen değer kaybını değerlendirmek için GBP/USD satım (put) opsiyonu almayı veya spot piyasada kısa pozisyon açmayı düşünebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
