BNP Paribas Ekonomik Araştırma Ekibi, ABD’nin bütçe politikası (kamu harcaması ve vergilerle ekonomiyi yönlendirme) değişiklikleri ve Avrupa’da daha güçlü büyüme nedeniyle euronun ABD doları karşısında değer kazanmasını bekliyor. Kurum, EUR/USD paritesinin 2026’nın 4. çeyreğinde 1,20’ye ulaşacağını öngörüyor.
Euro Bölgesi büyümesinin 2025’te %1,5 ve 2026’da %1,6 olması bekleniyor. 2026 boyunca büyümenin çeyrekten çeyreğe (q/q: bir önceki çeyreğe göre) %0,5 seviyesinde seyredeceği tahmin ediliyor.
2027 için büyümenin, çeyrekten çeyreğe daha yavaş bir tempo olan %0,3 q/q’ye rağmen, “taşıma etkisi” (önceki dönemin güçlü seyrinin bir sonraki yılın ortalamasını yukarı çekmesi) nedeniyle ortalama %1,6 olması bekleniyor. Görünüm; Almanya’daki bütçe tedbirleri, daha yüksek askeri harcama ve Avrupa’da yapay zekâ bağlantılı yatırımlar ile güçlü kalan işgücü piyasası varsayımına dayanıyor.
AB–ABD ticaret anlaşması kırılgan olarak tanımlanırken, Çin ile gerilimin arttığı ve bunun belirsizliği yükselttiği belirtiliyor. Enflasyonun 2026’da %2 hedefinin altında kalması bekleniyor.
Enflasyonun 2027’de ılımlı biçimde hızlanması ve bunun ECB’nin (Avrupa Merkez Bankası) 2027’nin ikinci yarısında faiz artırmasına yol açması öngörülüyor. BNP Paribas, mevduat faizi oranının (bankaların ECB’de tuttukları fazla likiditeye uygulanan faiz) %2,5’e çıkacağını düşünüyor.
Euro’nun dolar karşısında güç kazanacağını görüyoruz; bu da kademeli bir yükselişe pozisyon almak için önemli bir dönem. Önümüzdeki haftalarda türev ürün (değeri kur, faiz, emtia gibi bir varlığa bağlı sözleşmeler) işlemcileri uzun (yükseliş yönlü) pozisyon kurmayı değerlendirebilir; örneğin 2026 sonuna vadeli EUR/USD alım opsiyonu (call: belirli fiyattan alma hakkı) satın almak gibi. Bu strateji, paritenin 4. çeyreğe doğru kademeli olarak 1,20’ye ilerlemesi beklentisiyle uyumlu.
Avrupa büyümesinin güçlendiği görüşü son verilerle destekleniyor. Euro Bölgesi için öncü (flash: ay tamamlanmadan yayımlanan ilk tahmin) bileşik PMI (Satın Alma Yöneticileri Endeksi; 50 üzeri büyümeye işaret eder) şubatta 51,2’ye yükselerek ekonomik faaliyette belirgin genişlemeye işaret etti. Bu ivme Almanya’nın bütçe tedbirleri ve kıta genelinde artan yatırımlarla besleniyor. Buna karşılık ABD’de yavaşlama sinyalleri öne çıkıyor; şubata ilişkin son perakende satış verisi %0,2 düşüş gösterdi.
Geride kalan dönemde Avrupa ekonomisi 2025 boyunca dayanıklı kaldı ve bu yıl beklenen hızlanma için sağlam bir zemin oluşturdu. Bu göreli güç, euroyu cazip bir varlık haline getiriyor. Beklenen değerlenmenin kademeli olması, ima edilen oynaklığın (implied volatility: opsiyon fiyatlarının işaret ettiği beklenen dalgalanma) aşırı yükselmeyebileceğine işaret ediyor; bu da uzun vadeli opsiyonlarda görece iyi bir fiyatlama anlamına gelebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
