BNP Paribas, ABD ekonomisinin 2026’da %2,4 büyüyeceğini (2025’te %2,1) öngörüyor. Banka 2026 enflasyonunu %3,3 olarak tahmin ediyor; petrol fiyatlarındaki artış ve **gümrük tarifeleri** (ithalata ek vergi) nedeniyle enflasyonun 2028’e kadar hedefin üzerinde kalmasını bekliyor.
**Fed Funds hedef aralığının** (ABD Merkez Bankası’nın bankalar arası gecelik faiz için belirlediği politika faizi aralığı) %3,5–%3,75 seviyesinde kalacağı öngörülüyor. Tahmin, **Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC)** (Fed’in faiz kararlarını alan kurul) “**iki yönlü görünüm**”e geçmesini de içeriyor; bu yaklaşım, gerektiğinde faizi artırmaya da indirmeye de hazır olunduğu anlamına geliyor.
Dolar Euro Karşısında Zayıflıyor
BNP Paribas, baz senaryosunda ABD dolarının euro karşısında kademeli olarak zayıflamasını bekliyor. Banka bu senaryoyu, Orta Doğu’da kademeli normalleşme ve süren fiyat baskıları olarak tanımlıyor.
Banka, EUR/USD paritesinin (1 euro’nun kaç dolar ettiğini gösteren kur) 2026 4. çeyrekte 1,21 ve 2027 4. çeyrekte 1,25 olacağını öngörüyor. Makalede, içeriğin bir **yapay zekâ aracı** ile hazırlandığı ve bir editör tarafından kontrol edildiği belirtiliyor.
ABD ekonomisinin bu yıl potansiyelinin (ekonominin enflasyon yaratmadan sürdürebileceği büyüme hızı) üzerinde seyrettiği, büyümenin %2,4’e gittiği ifade ediliyor. 2026 1. çeyrek verileri de bu gücü teyit etti; yıllıklandırılmış (çeyreklik verinin yıl geneline çevrilmiş hali) büyüme %2,6 oldu. Bu ivme, ekonominin mevcut faiz düzeyini rahatça taşıdığını gösteriyor.
Enflasyonun ise inatçı olduğu ve bu yıl ortalama %3,3’te kalmasının beklendiği belirtiliyor; bu durum 2025’in büyük kısmında da enflasyonun hedefin üzerinde kalmasıyla görülmüştü. Bu nedenle Fed’in yakın vadede faiz indirimi düşünmesinin zor olduğu, yılın kalanında Fed Funds hedef aralığının %3,5–%3,75’te sabit kalacağı öngörülüyor.
Eurusd İçin İşlem Etkileri
Bu tablo, doların euro karşısında kademeli zayıflamasına işaret ediyor. ABD ekonomisinin üstün performansı daha az belirgin hale gelirken ve çeşitlendirme amaçlı sermaye akımları sürerken, doların cazibesinin yavaş yavaş azalacağı değerlendiriliyor. Yıl sonu EUR/USD hedefi 1,21 olarak veriliyor.
Yatırımcılar açısından bu görünüm, şu anda 1,1850 civarında olan EUR/USD’de yavaş ama istikrarlı bir yükseliş beklentisine göre pozisyon almayı işaret ediyor. Euroda **uzun vadeli alım opsiyonu (call)** (belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alma hakkı veren sözleşme) almak, beklenen yukarı yönlü hareketten faydalanmanın bir yolu olabilir. Piyasa oynaklığının (fiyat dalgalanması) görece düşük olması, bu opsiyonların şu an çok pahalı olmadığı anlamına geliyor.
Fed’in sabit kalacağı beklentisiyle, faizde belirgin hareket olmamasından kazanç hedefleyen stratejiler de değerlendirilebilir; örneğin **SOFR vadeli işlemlerinde strangle satışı** (faiz referansı olan SOFR’a dayalı vadeli sözleşmelerde, aynı anda farklı seviyelerden alım ve satım opsiyonu satıp fiyatın dar bantta kalmasına oynanan strateji). Önümüzdeki haftalar için ana mesaj, euroda ani bir sıçrama değil, sabırlı ve kademeli bir yükselişe hazırlık yapmak.
