BNP Paribas, ABD GSYH (gayrisafi yurt içi hasıla) büyümesinin 2026’da %2,9’a, 2025’teki %2,1’den yükseleceğini öngörüyor. Enflasyonun 2026’da %3,0 olacağı tahmin ediliyor; gümrük vergileri ve daha yüksek petrol fiyatları etkili faktörler olarak gösteriliyor.
Banka, Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC: ABD Merkez Bankası’nın faiz kararını alan kurulu) 2025’te toplam 75 baz puan (bps: yüzde puanın yüzde biri; 75 bps = 0,75 puan) olmak üzere üç faiz indirimi yaptığını belirtiyor. Fed Fon Faizi (bankaların birbirine gecelik borç verme faizine yönelik hedef aralık) hedef aralığının 2026 boyunca %3,5–%3,75’te kalması bekleniyor.
Bu çerçevede BNP Paribas, ABD dolarının euro karşısında zayıflamayı sürdüreceğini öngörüyor. Fed’in 2025 boyunca gördüğümüz üç faiz indiriminin ardından belirgin şekilde “beklemeye” geçtiği anlaşılıyor. Bu durum mevcut hedef aralığı %3,5-%3,75 seviyesine oturttu ve yılın geri kalanında burada kalacağı beklentisini güçlendirdi. Bu istikrar, piyasa oyuncuları (trader: kısa vadeli al-sat yapan yatırımcı) için önemli bir belirsizliği azaltırken odağı temel ekonomik gidişata kaydırıyor.
Şubat ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE: tüketici sepetindeki fiyat değişimini ölçen gösterge) %3,1 geldi; bu, enflasyonun merkez bankasının hedefinin üzerinde kaldığını teyit ediyor. Buna karşın son istihdam raporu 210 bin kişilik artışa işaret ederken, Fed’in istihdam hedefini (mandate: kurumun yasal görevi) daha fazla öncelediği görülüyor. Fed, işgücü piyasası güçlü kalsın diye daha yüksek enflasyonu bir süre tolere etmeye razı görünüyor.
Faizlerin sabit kalması ve enflasyonun yüksek seyretmesi, doların reel getirisini (reel getiri: enflasyondan arındırılmış getiri) baskılıyor ve doları daha az cazip kılıyor. EUR/USD paritesi (parite: iki para biriminin birbirine karşı değeri) ocakta 1,08’den 1,1150 civarına güçlendi. Bu kademeli yükselişin önümüzdeki dönemde ana tema olması bekleniyor.
Önümüzdeki haftalarda EUR/USD’de istikrarlı yükselişin sürmesine göre pozisyon almak daha temkinli bir yaklaşım olabilir. Euro üzerinde kısa vadeli alım opsiyonu (call option: belirli bir vadede belirli fiyattan alma hakkı) almak, beklenen yukarı yönlü hareketten faydalanmak için etkili bir strateji olabilir. Fed’in uzun bir “bekleme” sürecine işaret etmesi nedeniyle zımni oynaklık (implied volatility: opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen dalgalanma) görece düşük kalabilir; bu da opsiyon primlerini (opsiyon fiyatı/bedeli) daha erişilebilir seviyede tutabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
