Birleşik Krallık’ta perakende satışlar şubatta aylık bazda %0,4 düştü. Bu, beklenen %0,8’lik düşüşten daha iyi bir tablo.
Bu sonuç, satışların ay içinde tahmin edilenden daha sınırlı gerilediğini gösteriyor. Yine de ocak ayına kıyasla bir düşüş var.
Şubat ayı perakende satış verisi, beklediğimizden çok daha küçük bir gerilemeye işaret ederek, Birleşik Krallık tüketicisinin piyasaların fiyatladığından daha dayanıklı olduğunu gösteriyor. Bu beklenmedik güçlenme, İngiltere Merkez Bankası’nın (Bank of England – BoE) yaz gelmeden faiz indireceği yönündeki yaygın kanıyı zorluyor. Bu nedenle, para politikasında (faiz ve likidite kararları) olası gevşemenin zamanlamasına dair varsayımlarımızı yeniden değerlendirmemiz gerekiyor.
Bu rapor, son enflasyon verilerinin ardından geldiği için özellikle önemli. Söz konusu veriler, Birleşik Krallık TÜFE’sinin (CPI/TÜFE: tüketici fiyat endeksi, genel fiyat artışını ölçer) %3,1 seviyesinde “inatçı” kaldığını, yani düşüşün yavaş ilerlediğini gösterdi; bu oran BoE’nin %2 hedefinin belirgin biçimde üzerinde. Mayısta faiz indirimi beklentisi zaten zayıfladı; gecelik endeksli swap işlemleri (overnight index swaps: kısa vadeli faiz beklentisini yansıtan türev sözleşmeler) artık %45’ten düşük bir olasılığı fiyatlıyor; iki hafta önce bu oran %70’in üzerindeydi. Veriler, talebin (harcama isteği) Banka’nın hızlı ve güçlü adım atmasına yetecek kadar hızlı soğumadığını düşündürüyor.
Döviz piyasalarında bunu Sterlin’i (GBP) tercih etmek için net bir sinyal olarak görmek gerekir. BoE beklentilerinin daha “şahin” (hawkish: daha sıkı para politikası, yani faizlerin daha yüksek kalması ihtimali) şekilde yeniden fiyatlanması, GBP/USD paritesini geçen yılın sonlarında görülen 1,2950 direnç seviyesine (direnç: fiyatın yükselmekte zorlandığı seviye) itebilir. Sterlin’de düşük maliyetli oynaklık (volatilite: fiyat dalgalanması) fırsatının kapanması muhtemel.
Faiz işlemleri yapanlar için bu, faizlerin daha uzun süre yüksek kalmasından fayda sağlayan pozisyonların daha cazip hale geldiği anlamına geliyor. Haziran ve Eylül 2026 vadeli kısa sterlin vadeli işlem (SONIA: İngiltere’de gecelik faiz referansı; bu referansa dayalı faiz vadeli sözleşmeleri) kontratlarında satış yönünde pozisyon almak, bu senaryoya doğrudan oynama imkânı sunar. Önümüzdeki haftalarda Birleşik Krallık getiri eğrisinin (yield curve: farklı vadelerde devlet tahvili faizlerinin çizgisi) kısa ucunun yukarı kaymasını bekliyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
