Birleşik Krallık istihdam verileri, işgücü piyasasında yumuşama ve ücret baskılarında soğumaya işaret ederek, daha yüksek enerji fiyatlarının enflasyonda yeni bir yükseliş dalgasını tetikleme olasılığını azaltıyor. Özel sektör ücret artışı %2,9’da dip yapmış görünüyor; kompozisyon etkileri arındırıldığında ise %3,3 seviyesinde. Bu tempo, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) %2’lik enflasyon hedefiyle uyumlu gördüğü ücret artışı değerlendirmesiyle örtüşüyor.
Veriler, işgücü piyasasının dört yıl önceki Ukrayna şoku dönemine kıyasla çok daha serin olduğunu ve ikinci tur enflasyon etkileri riskini azalttığını gösteriyor. Enerji fiyatları yüksek kalırsa yılın ilerleyen döneminde faiz artırımı hâlâ mümkün olsa da, ana beklenti politikanın değişmeden kalması yönünde; bu hafta faizlerin sabit tutulması yönünde 6-3’lük bir oy dağılımı ve faizlerin gelecek yıla sarkacak şekilde sabit kalması öngörülüyor.
İşgücü Piyasası Eğilimleri ve Enflasyon Görünümü
Son Birleşik Krallık işgücü verileri, İngiltere Merkez Bankası üzerindeki faiz ayarlama baskısının azaldığına dair net bir sinyal veriyor. Özel sektör ücret artışının %2,9 – %3,3 bandında istikrar kazanmasıyla birlikte, işgücü piyasası dinamikleri artık merkez bankasının %2’lik enflasyon hedefiyle belirgin biçimde uyumlu. Bu soğuma eğilimi ve Birleşik Krallık işsizlik oranının yakın dönemde %4,2’ye yükselmesi, yeni bir enflasyon sıçraması riskinin çok düşük olduğuna işaret ediyor.
Trader’lar ve Piyasa Pozisyonlanmasına Etkileri
Türev ürün trader’ları açısından bu ortam, ani faiz artışlarına hazırlanmaktan ziyade uzun süreli bir faiz “bekle-gör” dönemine pozisyonlanmayı daha avantajlı kılıyor. Kısa vadeli sterlin faiz (STIR) vadeli işlemlerinde pozisyonlanmayı, özellikle de piyasanın yakın vadeli politika değişikliklerini fiyatlamaktan vazgeçmesiyle SONIA kontratlarının istikrarlı kalmasına yönelik stratejileri öneriyoruz. 2022’de Birleşik Krallık enflasyonunun tarihi %11,1 zirvesine ulaştığı oynak dönemin aksine, mevcut yapısal istikrar, tahvil piyasalarında çok daha sınırlı dalgalanmalara işaret ediyor.
Ayrıca orta vadeli Birleşik Krallık gilt vadeli işlemlerine de bakılmasını öneriyoruz; enflasyon risklerinin dengelenmesi, getiriler üzerindeki yukarı yönlü baskıyı sınırlayabilir. Bunun yanı sıra, öngörülebilir politika patikası nedeniyle sterlin döviz opsiyonlarında önümüzdeki haftalarda volatilitenin düşmesini bekliyoruz. Trader’lar bunu, bant içinde işlem (range-bound) stratejileri uygulayarak veya GBP/USD ve GBP/EUR kontratlarında prim satarak değerlendirebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
