Uzun vadeli ABD Hazine tahvili getirileri, Hazine Bakanı Scott Bessent’in piyasa müdahalesinin üzerinden bir hafta geçmesinin ardından yaklaşık 10-15 bp daha düşük seviyelerde. Geçen haftadan bu yana petrol fiyatlarında görülen %8’lik düşüş, faizler üzerindeki baskıyı azaltırken doların zayıflamasıyla riskli varlıkları da destekliyor. Bir sonraki kritik durak bugün açıklanacak ABD PCE enflasyon verisi; bunu yarın gerçekleştirilecek 44 milyar dolarlık 7 yıl vadeli tahvil ihalesi ve Cuma günü Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Jackson Hole konuşması izleyecek. Daha düşük getiriler faiz oynaklığını azaltarak kur ve hisse senedi piyasalarına da sakinlik olarak yansıdı. Temmuz TÜFE’nin beklentileri aşması sonrası Avustralya doları güçlenirken, Kasım ayında Avustralya Merkez Bankası’nın faiz artırma olasılığı arttı; DXY’nin 99,00/10 bölgesi civarında sınırlı kaldığı, son diplerin ise 98,60 yakınında olduğu değerlendiriliyor.
Avrupa’da, Euro Bölgesi’nden gelen olumlu veriler ECB’nin Eylül’de faizi 25 bp indirerek %2,50’ye çekmesine yönelik beklentileri pekiştirdi; gelecek yılın başı için de ilave 25 bp indirim hâlâ fiyatlanıyor. EUR/USD için destek 1,1650/60, direnç ise 1,1700/1710 bandında işaret ediliyor. Macaristan Merkez Bankası faizi 25 bp indirerek %5,50’ye çekti; yıl sonu tahminleri EUR/HUF’un mevcut 3,60 seviyesine karşılık 3,50’de olacağını, 10 yıllık Macar tahvil getirilerinin ise %5,43’ten %4,75’e gerileyeceğini öngörüyor. Çin’de USD/CNH yatay bir konsolidasyon içinde; PBoC’nin USD/CNY fixing’lerini daha aşağı çekme hızını yavaşlatması dikkat çekerken, baz senaryo önümüzdeki aylarda USD/CNY’nin kademeli olarak 6,70’e doğru gerilemesi yönünde.
Faiz ve Döviz Türev Stratejileri
Türev işlemcilerin, ABD uzun vadeli tahvil getirilerindeki son 10-15 baz puanlık düşüşten yararlanarak faiz oynaklığında sıkışmaya oynayan pozisyonlar almasını öneriyoruz. Hazine Bakanı Scott Bessent’in piyasa müdahaleleri ve küresel ham petrol fiyatlarındaki %8’lik düşüş ile birlikte, faiz opsiyonları belirgin şekilde daha düşük risk fiyatlıyor. İşlemciler, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın yaklaşan Jackson Hole konuşması öncesinde Hazine tahvil vadeli işlemleri üzerinde kısa vadeli straddle satmayı değerlendirebilir.
Döviz piyasalarında, DXY 99,10’un altında kaldığı sürece 98,60’a doğru bir gerilemeyi hedefleyen ABD Dolar Endeksi üzerinde kısa vadeli put opsiyon alımını tercih ediyoruz. Aynı zamanda, Euro Bölgesi’nin ekonomik dayanıklılık göstermesi ve ECB yetkililerinin büyümede yukarı yönlü risklere işaret etmesiyle EUR/USD call opsiyonları 1,1700 hedefiyle cazip görünüyor. Tarihsel olarak, benzer enerji maliyeti düşüş dönemleri, blok genelinde ağır sanayi üzerindeki baskıyı azaltarak Euro’yu destekledi.
Avustralya doları, Temmuz enflasyon verisinin sürpriz şekilde yukarı gelmesi ve Kasım’da faiz artışı olasılığını artırmasıyla carry trade odaklı türev stratejiler için öne çıkıyor. Küresel risk iştahında ani değişimlere karşı korunurken AUD’de ilave yukarı potansiyeli yakalamak için risk reversal kullanımını öneriyoruz. VIX gibi küresel oynaklık endeksleri 13’ün altındaki sakin yaz diplerine yakın seyrederken, yüksek getirili para birimlerinde ivme belirginleşiyor.
Hisse Senedi ve Gelişen Piyasa Türev Fırsatları
Nvidia’nın kritik 2Ç finansal sonuçları bugün kapanış sonrasında açıklanacağından, hisse türev işlemcilerinin belirgin bir “volatilite çöküşü” senaryosuna hazırlıklı olması gerekiyor. Kısa vadeli kontratlarda ima edilen volatilite oldukça yüksek; bu da prim toplamak amacıyla iron condor gibi opsiyon satışı stratejilerini cazip kılıyor. Tarihsel olarak Nvidia’nın bilanço sonrası hareketleri daha geniş teknoloji sektörü momentumu üzerinde belirleyici olduğundan, teknoloji endekslerinde out-of-the-money koruyucu put alımları daha geniş portföyleri koruyabilir.
Gelişen piyasalar tarafında, getirilerin %5,43’ten %4,75’e doğru gerilemeye aday görünmesi nedeniyle Macar forintinde 10 yıllık devlet tahvilleri üzerinde receiver swap pozisyonlarıyla fırsat görüyoruz. Asya’da ise USD/CNH’de 6,70 seviyesine doğru kademeli bir gevşemeyi oynamak için temkinli USD/CNH put spread’lerini öneriyoruz. Çin Merkez Bankası renminbi’nin değerlenme hızını yavaşlatmış olsa da, daha geniş çaplı dolar zayıflığının önümüzdeki haftalarda aşağı yönlü baskıyı koruması bekleniyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
