ABD Enflasyonu, Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi ile ölçüldüğünde, ABD Ekonomik Analiz Bürosu’na göre ocakta aralık ayındaki %2,9’dan %2,8’e geriledi. Ocak verisi, piyasa beklentisi olan %2,9’un altında kaldı. Aylık bazda PCE Fiyat Endeksi ocakta %0,3 arttı; beklentiyle uyumlu geldi. Çekirdek PCE Fiyat Endeksi (gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç tutularak hesaplanan enflasyon göstergesi) yıllık bazda %3,1 yükseldi ve analist tahminleriyle aynı gerçekleşti.

Gelir ve Harcama Eğilimleri

Rapora göre Kişisel Gelir (hanehalkının maaş, faiz, kira gibi tüm gelirleri) ocakta aylık bazda %0,4 arttı. Kişisel Harcama (hanehalkının mal ve hizmet alımları) da aynı dönemde %0,4 yükseldi. ABD Dolar Endeksi (DXY: doların başlıca para birimlerine karşı değerini gösteren endeks) verinin ardından anında belirgin bir tepki vermedi. Endeks gün içinde son olarak %0,35 artışla 100,08 seviyesindeydi. Ocak 2025 verilerine bakıldığında, manşet enflasyon %2,8’e inerken çekirdek enflasyonun %3,1’de kalması, enflasyon baskısının sürdüğüne işaret ediyordu. Bu göstergenin %2 hedefinin üzerinde kalması, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) geçen yılın büyük bölümünde “şahin” (faizleri yüksek tutmaya eğilimli) duruşunu korumasının temel nedeniydi. Bu tablo, uzun vadeli tahvil gibi uzun vadeli varlıklarda (faize hassas, vadesi uzun enstrümanlar) baskı yaratırken, faizlerin uzun süre yüksek kalacağı beklentisine dayalı stratejilere avantaj sağladı. 2025 başına kıyasla tablo belirgin şekilde değişti. Ocak 2026’ya ait en güncel veriler, Çekirdek PCE’nin %2,3’e gerilediğini gösterdi. Bu düşüş, Fed’in söylemini “gevşeme”ye (faiz indirimine) daha yakın bir çizgiye taşırken, bankanın %2 hedefine yaklaşılmasını da mümkün kıldı. Bu durum, önümüzdeki aylara ilişkin piyasa beklentilerini yeniden şekillendirdi.

Faiz İndirimi Beklentisine Göre Konumlanma

Önümüzdeki haftalarda faiz indirimi döngüsünün başlayacağı beklentisine göre konumlanma öne çıkıyor. Fed fon vadeli işlemleri (Fed’in politika faizi için piyasa beklentisini yansıtan kontratlar), Mayıs 2026 toplantısında ilk faiz indirimi olasılığını %70’in üzerinde fiyatlıyor. Yatırımcılar, kısa vadeli faizlerde beklenen düşüşten yararlanmak için SOFR (Secured Overnight Financing Rate: ABD’de teminatlı gecelik borçlanma faizi; kısa vadeli faizler için referans) vadeli işlemleri gibi faiz vadeli kontratlarını değerlendirebilir. Bu görünüm hisse piyasaları için de destekleyici. S&P 500 gibi geniş endekslerde alım (call) opsiyonları (belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alma hakkı veren sözleşme) daha cazip hale gelebilir. VIX’in (S&P 500 için beklenen oynaklığı gösteren “korku endeksi”) 14 civarında, görece düşük seviyede seyretmesi nedeniyle opsiyon primleri (opsiyonun fiyatı) aşırı pahalı değil; bu da yükseliş beklentisiyle pozisyon almayı daha düşük maliyetli kılabilir. Fed karar tarihine yaklaştıkça oynaklığın artması, bu tür pozisyonların değerini yükseltebilir. ABD Dolar Endeksi’nin, faiz indirimi beklentileri güçlendikçe aşağı yönlü baskı görmesi olası. Bu da, merkez bankasının faizi sabit tutması beklenen para birimlerine karşı doların zayıflamasına yönelik pozisyonları gündeme getirebilir; örneğin euro. Türev ürünlerle (fiyatı başka bir varlığa bağlı finansal araçlar) EUR/USD alım (call) opsiyonu almak veya doları izleyen borsa yatırım fonlarında (ETF: endeksi takip eden fondur, borsada işlem görür) satım (put) opsiyonu almak gibi yöntemler kullanılabilir. Yine de gelecek verileri yakından izlemek gerekiyor. Şubat 2026 istihdam raporu 165 binlik sınırlı bir istihdam artışı göstererek gevşeme beklentisini destekledi; ancak bir sonraki enflasyon ya da istihdam verisinde beklenmedik bir güçlenme, bu fiyatlamaları hızla tersine çevirebilir. Bu nedenle opsiyon stratejileriyle riskin baştan net sınırlandırılması önemlidir.

Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın